ملخص أسبوعي للعملات الرقمية من Gate Ventures (8 ديسمبر 2025)

ملخص تنفيذي

• اتخذ بنك اليابان موقفاً متشدداً، حيث بدأ المستثمرون بتسعير رفع محتمل لسعر الفائدة في ديسمبر، ما قد يؤدي إلى ضغوط قصيرة الأجل على صفقات الكاري تريد.
• تشمل بيانات هذا الأسبوع قرار سعر الفائدة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية، وتغير التوظيف لدى ADP، وفرص العمل JOLTS.
• حافظت BTC على استقرارها عند +0.04%، بينما ارتفعت ETH بنسبة +2.27%. مع ذلك، استمرت التدفقات الخارجة من صناديق ETF لكليهما، وبقيت المعنويات في منطقة "الخوف الشديد".
• ارتد السوق بنسبة +3.9% اليوم، بقيادة تحركات قوية في SUI وLINK.
• ارتفعت SUI بنسبة +17.7% عقب تقديم Grayscale لطلب صندوق SUI Trust، بينما صعدت LINK بنسبة +15.2% بدعم من الإطلاق القوي لصندوق Grayscale Chainlink ETF، في إشارة إلى تصاعد اهتمام المؤسسات.
• أطلقت Aave وCoW أول منتج قروض فورية قائم على النية، موسعة نطاق التمويل اللامركزي القابل للبرمجة.
• توسعت Galaxy في خدمات الستاكينغ المؤسسية السائلة من خلال الاستحواذ على Alluvial.
• أطلقت Grayscale صندوق LINK ETF مع تدفقات داخلة بلغت 41 مليون دولار، ما يبرز شهية قوية للتعرض المنظم للألتكوين.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

اتخذ بنك اليابان موقفاً متشدداً، ويقوم المستثمرون بتسعير رفع سعر الفائدة في ديسمبر، ما قد يؤدي إلى ضغوط قصيرة الأجل على صفقات الكاري تريد.

في 1 ديسمبر، صرّح محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن مزايا وعيوب رفع سعر الفائدة ستُناقش في اجتماع السياسة النقدية لشهر ديسمبر. هذا التصريح المتشدد جعل اجتماع ديسمبر محور اهتمام الأسواق المالية. ارتفعت توقعات السوق بشأن رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان بشكل ملحوظ، مما أدى إلى ارتفاع الين بنسبة 0.4% وتراجع مؤقت في الأسهم اليابانية بأكثر من 2%. كما كان لارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية تأثير امتد إلى الأسواق الأخرى، حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بمقدار 7 نقاط أساس في اليوم ذاته. منذ 2022، شهدت اليابان تضخماً مرتفعاً بشكل مستمر، لكن بنك اليابان لم ينفذ أول رفع للفائدة حتى 2024. من المرجح أن يؤدي تراجع الين مؤخراً إلى زيادة الضغوط التضخمية. رفع الفائدة المبكر من بنك اليابان قد يحد من خطر انفلات التضخم.

أدى موقف بنك اليابان المتشدد والإجراءات المحتملة اللاحقة إلى ضغوط قصيرة الأجل على الكاري تريد. ولا تزال هناك فجوة كبيرة بين سعر صرف الين وفارق سعر الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، ما يترك مجالاً لمزيد من ارتفاع الين. صفقات الكاري تريد القائمة على الين غالباً ما تعتمد على اقتراض الين للاستثمار في السندات الحكومية قصيرة الأجل أو الودائع بعملات مجموعة العشرة، إضافة إلى عملات مثل المكسيك والبرازيل. عند انعكاس الكاري تريد، تتعرض هذه العملات عادة لصدمات. وتشمل الكاري تريد الأوسع نطاقاً أصولاً مثل الأسهم والسندات والذهب، ما يعني أن انعكاسها قد يؤثر أيضاً على أسعار هذه الفئات. وإذا استمر فك الكاري تريد بالين، فقد يضغط ذلك على أسواق السندات الحكومية والائتمان المؤسسي في بعض الدول عالمياً.

تشمل بيانات هذا الأسبوع قرار سعر الفائدة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية، وتغير التوظيف لدى ADP، وفرص العمل JOLTs وغيرها. رغم أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ذكر في اجتماع نوفمبر أن "مزيداً من خفض سعر الفائدة ليس أمراً محسوماً – بل بعيد عن ذلك"، إلا أن السوق حالياً يسعّر خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر للجنة هذا الأسبوع. ورغم استمرار الضغوط التضخمية مع تسارع التضخم في أسعار المستهلكين الأمريكية إلى 3.0% في سبتمبر، والمساهمة الإضافية للرسوم الجمركية في رفع الأسعار، إلا أن خفض الفائدة سيحفز سوق العمل الضعيف بالدرجة الأولى، خاصة بعد أن أظهر تقرير ADP تراجع وظائف القطاع الخاص. (1، 2)

الانحراف بين الين وفارق عوائد السندات بين الولايات المتحدة واليابان كان كبيراً

DXY

تراجع الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي مع تشكل إجماع في السوق على أن خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر مرجح جداً. وانخفض مؤشر الدولار دون مستوى 99 دولار يوم الجمعة الماضي. (3)

عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 و30 سنة

تداولت عوائد السندات الأمريكية قصيرة وطويلة الأجل على ارتفاع الأسبوع الماضي، في اتجاه صاعد، مدفوعة ببيانات PCE الأقل من المتوقع، ما أعطى الضوء الأخضر للاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة. (4)

الذهب

حافظت أسعار الذهب على مستويات مرتفعة طوال الأسبوع الماضي، متداولة فوق مستوى 4,150 دولار، وواصل سعر الذهب الزخم بدعم من تفاؤل الأسواق بخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. (5)

نظرة عامة على أسواق العملات الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC

حافظت BTC على استقرارها بحركة طفيفة بلغت +0.04%، بينما تفوقت ETH بأداء بلغ +2.27% الأسبوع الماضي.

ظلت تدفقات صناديق ETF سلبية، حيث سجلت صناديق BTC ETF تدفقات خارجة صافية بقيمة 87.7 مليون دولار الأسبوع الماضي، وسجلت صناديق ETH ETF تدفقات خارجة بقيمة 65.59 مليون دولار. (6)

رغم قوة ETH النسبية وارتفاع نسبة ETH/BTC بنسبة 2.3% إلى 0.034، لا تزال المعنويات ضعيفة: مؤشر الخوف والطمع في منطقة "الخوف الشديد" عند مستوى 20. (7)

2. إجمالي القيمة السوقية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية

إجمالي القيمة السوقية باستثناء BTC وETH

إجمالي القيمة السوقية باستثناء أعلى 10 عملات

بقيت القيمة السوقية الإجمالية شبه مستقرة عند -0.02%، لكن الضعف ظل واضحاً في العمق.

باستثناء BTC وETH، تراجع السوق بنسبة 1.1%، وانخفض قطاع الألتكوين الأوسع (باستثناء أعلى 10 عملات) بنسبة أكبر بلغت -3.88%، ما يبرز استمرار تدهور السيولة في أصول الألتكوين الأسبوع الماضي.

3. أداء أفضل 30 أصل رقمي

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى 8 ديسمبر 2025

ارتد السوق مبكراً اليوم بمتوسط مكاسب بلغ 3.9%، بقيادة SUI وBCH وLINK.

تفوقت SUI بارتفاع قوي بلغ +17.7%، مدفوعة بشكل أساسي بتقديم Grayscale طلب إنشاء صندوق SUI Trust، وذلك بعد إطلاق 21Shares لصندوق SUI ETP مؤخراً في ناسداك. وتشير هذه الطلبات المتتالية إلى تصاعد اهتمام المؤسسات وثقتها المتنامية في Sui كمنصة Layer-1 رائدة مع اقتراب عام 2025. (8)

سجلت LINK ارتفاعاً بنسبة 15.2% بدعم من الإطلاق القوي لصندوق Grayscale Chainlink ETF الأمريكي الفوري. وافتتح الصندوق بتدفقات صافية بلغت 41 مليون دولار وحجم تداول في اليوم الأول قدره 13 مليون دولار، متفوقاً على إطلاق Solana ETF، ما يدل على استمرار شهية المستثمرين للتعرض المنظم للألتكوين رغم ضعف السوق مؤخراً. (9)

أبرز مستجدات العملات الرقمية

1. Aave وCoW تطلقان أول منتج قروض فورية قائم على النية لتوسيع التمويل اللامركزي القابل للبرمجة

وسعت Aave Labs شراكتها مع CoW Swap من خلال توجيه جميع عمليات المبادلة، ومبادلة الضمانات، ومبادلة الديون، ووظائف السداد على Aave.com عبر شبكة الحلول المحمية من MEV الخاصة بـCoW Protocol. تعمل هذه الخطوة على توحيد إدارة دورة حياة القرض في واجهة واحدة مع تقليل تكاليف الغاز وحماية المستخدمين من الهجمات الاستباقية. كما تقدم الشراكة أول منتج قروض فورية قائم على النية، ما يتيح تنفيذ التحكيم، وإعادة التمويل، والأتمتة بكفاءة أكبر. ومع معالجة CoW لأكثر من 10 مليارات دولار في حجم التداول الشهري، تخطط Aave لتوسيع التكامل ليشمل مجموعة أوسع من أدوات التنفيذ القائمة على النية. (1)

2. Galaxy تتوسع في الستاكينغ المؤسسي السائل عبر الاستحواذ على Alluvial

استحوذت Galaxy على Alluvial Finance، لتصبح الشركة المطورة وراء Liquid Collective مع تسارع الطلب المؤسسي على الستاكينغ السائل. وقد ضاعفت Liquid Collective أصولها ثلاث مرات لتصل إلى نحو مليار دولار في 2025، وتقدم خدمات الستاكينغ السائل المؤسسي لـETH وSOL، وتوفر رموزاً قابلة للاستخدام في التداول وإدارة الضمانات والاستراتيجيات على السلسلة. وتضيف الصفقة فريق Alluvial الهندسي وأدوات دمج الستاكينغ إلى Galaxy، ما يعزز بنيتها التحتية المؤسسية في مجالات التداول والحفظ والستاكينغ. وستواصل Liquid Collective العمل بشكل مستقل تحت نموذج حوكمة The Liquid Foundation. (2)

3. Grayscale تطلق صندوق LINK ETF مع تدفقات داخلة قدرها 41 مليون دولار، ما يظهر شهية للتعرض المنظم للألتكوين

تم إطلاق صندوق Grayscale Chainlink ETF مع تدفقات داخلة في اليوم الأول بلغت 41 مليون دولار وحجم تداول 13 مليون دولار، في انطلاقة قوية تبرز استمرار اهتمام المؤسسات بالتعرض المنظم للألتكوين. وأشار المحللون إلى أن الصندوق يحتفظ الآن بأصول بقيمة 64 مليون دولار، وأن الإطلاق كان قوياً وإن لم يكن "استثنائياً"، خاصة وأن LINK لا تزال منخفضة بنسبة 39% خلال العام الماضي رغم الانتعاش الأخير. ويؤكد هذا الإطلاق أن الأصول الرقمية مثل Chainlink يمكن أن تجد زخماً في شكل صناديق ETF مع سعي المستثمرين للوصول المتوافق مع اللوائح إلى بنية الأوراكل اللامركزية. (3)

أهم صفقات رأس المال الاستثماري

1. Pantera تقود جولة تمويل أولية بقيمة 17 مليون دولار لمنصة Fin لتحويل العملات المستقرة عبر الحدود

جمعت Fin جولة تمويل أولية بقيمة 17 مليون دولار بقيادة Pantera Capital وبمشاركة Sequoia وSamsung Next ومستثمرين آخرين لتطوير تطبيق مدعوم بالعملات المستقرة للمدفوعات الفورية وعالية القيمة عبر الحدود. يهدف التطبيق إلى إزالة التعقيدات المرتبطة بالتحويلات التقليدية وحدود تطبيقات الدفع، ويستهدف الشركات التي تنقل مبالغ كبيرة بتكلفة أقل. ومع تزايد الوضوح التنظيمي وتبني المؤسسات للعملات المستقرة، تعكس هذه الجولة الطلب على بنية دفع أبسط ومتاحة عالمياً مبنية على بنية الدولار الرقمي. (4)

2. Ostium تؤمن 20 مليون دولار في جولة Series A لتوسيع تداول الأصول الحقيقية والعقود الدائمة الرقمية

جمعت Ostium جولة Series A بقيمة 20 مليون دولار بقيادة General Catalyst وJump Crypto وبمشاركة Coinbase Ventures وWintermute وGSR ومستثمرين آخرين، لتوسيع منصتها اللامركزية التي تقدم عقوداً دائمة على الأسهم والمعادن والطاقة والأصول الرقمية. وتتموضع المنصة كمنصة وساطة وليست مجرد DEX للعملات الرقمية، وتهدف إلى خدمة المستخدمين الأفراد من خارج الولايات المتحدة الراغبين في الوصول إلى الأسواق الأمريكية. ومع تزايد الطلب على مشتقات الأصول الحقيقية ذات الرافعة المالية العالية عالمياً، تعكس هذه الجولة اهتماماً متزايداً بالعقود الدائمة كبوابة تداول جيل جديد للأفراد. (5)

3. Digital Asset تجمع 50 مليون دولار في جولة استراتيجية لتوسيع شبكة Canton

حصلت Digital Asset على 50 مليون دولار في جولة استراتيجية بقيادة BNY وiCapital وNasdaq وS&P Global ومستثمرين آخرين لتسريع توسيع شبكة Canton، وهي Layer-1 غير مركزية مصممة للأسواق المالية المنظمة. تدعم الشبكة أصولاً رمزية تريليونية الدولارات وأكثر من 600 مشارك مؤسسي، وتركز على الامتثال والخصوصية القابلة للتخصيص. مع انتقال التمويل التقليدي نحو بنية بلوكشين منظمة وقابلة للتشغيل البيني، تبرز هذه الجولة الطلب المتزايد على بنية تسوية مؤسسية المستوى. (6)

مؤشرات سوق رأس المال الاستثماري

بلغ عدد الصفقات المنجزة في الأسبوع الماضي 23 صفقة، حيث سجل قطاع DeFi 11 صفقة (48% من الإجمالي)، وقطاع البنية التحتية 8 صفقات (35%)، وقطاع التواصل الاجتماعي صفقة واحدة (4%).

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 8 ديسمبر 2025

بلغ إجمالي التمويل المعلن عنه في الأسبوع الماضي 215 مليون دولار، ولم يُعلن عن قيمة التمويل في 21% (5 من 23) من الصفقات. وجاء أعلى تمويل من قطاع البنية التحتية بقيمة 124 مليون دولار. أبرز الصفقات: Gonka 50 مليون دولار، Canto Network 25 مليون دولار.

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 8 ديسمبر 2025

ارتفع إجمالي جمع التمويل الأسبوعي إلى 215 مليون دولار في الأسبوع الأول من ديسمبر 2025، بزيادة 31% مقارنة بالأسبوع السابق. وارتفع جمع التمويل الأسبوعي بنسبة 63% على أساس سنوي لنفس الفترة.

حول Gate Ventures

Gate Ventures، الذراع الاستثماري لشركة Gate.com، يركز على الاستثمارات في البنية التحتية اللامركزية، وبرمجيات الربط، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر Web 3.0. ومن خلال العمل مع قادة الصناعة عالمياً، تساعد Gate Ventures الفرق والشركات الناشئة الواعدة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني | تويتر | ميديم | لينكدإن

المحتوى الوارد هنا لا يشكل عرضاً أو دعوة أو توصية. يجب عليك دائماً استشارة مستشار محترف مستقل قبل اتخاذ أي قرار استثماري. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تقيّد أو تمنع استخدام كل أو جزء من الخدمات في المناطق المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

المراجع:

1. توقعات البيانات الاقتصادية الأسبوعية من S&P Global، https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-8-december-2025.html
2. الانحراف بين الين وفارق عوائد السندات الحكومية بين الولايات المتحدة واليابان، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/QOz7i3JC/
3. مؤشر DXY، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. سعر الذهب، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. تدفقات صناديق BTC وETH ETF، https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. مؤشر الخوف والطمع لـBTC، https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. تقديم Grayscale لصندوق SUI ETF، https://coincentral.com/grayscale-files-s-1-for-new-sui-etf-after-21shares-launches-first-fund/
9. إطلاق Grayscale لصندوق LINK ETF، https://www.davispolk.com/experience/grayscale-chainlink-trust-etf-launches-first-us-chainlink-etf
10. Aave وCoW تطلقان أول منتج قروض فورية قائم على النية لتوسيع التمويل اللامركزي القابل للبرمجة،
11. https://www.theblock.co/post/381336/aave-cow-mev-protected-swaps-intent-based-flash-loans
12. Galaxy تتوسع في الستاكينغ المؤسسي السائل عبر الاستحواذ على Alluvial، https://investor.galaxy.com/news/news-details/2025/Galaxy-Expands-into-Liquid-Staking-as-Development-Company-for-Liquid-Collective/default.aspx
13. إطلاق Grayscale لصندوق LINK ETF مع تدفقات داخلة قدرها 41 مليون دولار، https://www.theblock.co/post/380978/chainlink-first-etf-grayscales-glnk-set-begin-trading
14. Pantera تقود جولة تمويل أولية بقيمة 17 مليون دولار لمنصة Fin لتحويل العملات المستقرة عبر الحدود، https://fortune.com/2025/12/03/former-citadel-employees-raise-17-million-for-fin/
15. Ostium تؤمن 20 مليون دولار في جولة Series A لتوسيع تداول الأصول الحقيقية والعقود الدائمة الرقمية، https://fortune.com/2025/12/03/ostium-series-a-fundraise-perpetuals-perps-crypto/
16. Digital Asset تجمع 50 مليون دولار في جولة استراتيجية لتوسيع شبكة Canton، https://cointelegraph.com/news/digital-asset-canton-network-bny-nasdaq-sp-global-funding