توجد حاجة تكاملية بين النظام البيئي للعملات الرقمية وTradFi. على الرغم من أن البنية التحتية غير مكتملة مما يؤدي إلى عدم توافق بين الجانبين، إلا أنه يمكن في الوقت الحالي معالجة بعض المشاكل الفعلية.
إن إدخال تقنية البلوكشين بشكل بسيط لا يمكن أن يحل مشكلة تقسيم الولاية القضائية. لم تتمكن أعمال إقراض الأصول الحقيقية RWA حتى الآن من إدخال ميزة عدم الحاجة إلى الثقة في TradFi، بل على العكس، فإنها تنقل مخاطر التخلف عن السداد في TradFi إلى البلوكشين. في ظل عدم القدرة على تحقيق عدم الحاجة الكاملة إلى الثقة، تحاول بعض المشاريع تجاوز الصعوبات في الصناعة من خلال طريقة الثقة المتعددة، وهذه ابتكار تجاري نادر.
تستمر متطلبات المشاركة من العالم التقليدي. عدم الحاجة إلى إذن هو سمة من سمات الأعمال غير الواقعية، فالسلطة الممنوحة تعتبر قوة حوكمة هامة. بعض المشاريع تعود السلطة فيها إلى الفريق، بينما يتم تطبيقها في حوكمة الرمز المميز. ما إذا كانت سلطة الحوكمة مركزية أم لا هي إحدى نقاط الابتكار النادرة في أنشطة الإقراض داخل السلسلة.
على الرغم من أن أعمال RWA لها عيوب، إلا أن حجم السوق ضخم وإمكانات النمو واعدة.
الخلفية
واحدة من الاتجاهات الناشئة في مجال blockchain والعملات المشفرة هي استخدام الأصول المادية لتوسيع الائتمان داخل السلسلة. ويتعلق الأمر باستخدام تقنية blockchain لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية مثل العقارات والسلع أو الأعمال الفنية، واستخدام هذه الأصول الرقمية كضمان لإصدار قروض داخل السلسلة. يمكن للمقترضين الحصول على الائتمان بسهولة وبتكلفة أقل مقارنة بالقروض التقليدية، بينما يمكن للمقرضين كسب الفائدة من الأصول التي يمتلكونها من خلال تقديم السيولة للسوق. ومن المتوقع أن تجعل هذه الطريقة من الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولية، خاصة فيما يتعلق بالخدمات المالية التقليدية التي يصعب الوصول إليها. بالإضافة إلى ذلك، من خلال استخدام الأصول المادية كضمان، قد يكون سوق الائتمان داخل السلسلة أكثر استقرارًا وأقل عرضة للتقلبات والمضاربة الشائعة في قروض العملات المشفرة.
نظرة عامة على سوق السندات العالمية التقليدية
تاريخ سوق السندات التقليدية طويل، حيث يمكن إرجاعه إلى القرن السابع عشر عندما أصدرت شركة الهند الشرقية الهولندية السندات لتمويل الأنشطة التجارية. بعد ذلك، تطورت الأسواق المالية بشكل ملحوظ، وأصبحت السندات وسيلة هامة لتمويل الحكومات والشركات والمؤسسات الأخرى.
يمكن تلخيص سوق السندات التقليدي الحديث على أنه شبكة عالمية لامركزية من المشترين والبائعين، حيث يتم تداول الأوراق المالية أو السندات المصدرة من قبل المقترضين الذين يسعون لجمع الأموال. السوق متنوع للغاية، حيث تصدر السندات من قبل الحكومات والشركات والسلطات المحلية والكيانات الأخرى، ويمكن تصنيفها بشكل إضافي حسب المدة والتصنيف الائتماني والقيمة الاسمية بالعملة.
ملخص حالة السوق
وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية، فإن سوق السندات التقليدية ضخم، حيث يُقدّر أن هناك 123 تريليون دولار أمريكي من السندات غير المسددة حتى عام 2021. يتم توزيع السوق بشكل عالمي للغاية، حيث تحدث إصدارات السندات وتداولها بشكل رئيسي في مراكز المالية الرئيسية مثل نيويورك ولندن وطوكيو وهونغ كونغ، وأيضًا في الأسواق الإقليمية في جميع أنحاء العالم.
في عام 2020، شكلت الولايات المتحدة واليابان معًا حوالي نصف إجمالي إصدار السندات العالمية، بينما شكلت دول غرب أوروبا والصين ربعًا آخر. هذا يعكس الوضع القوي للدول المتقدمة في السوق، حيث تمتلك أنظمة مالية متطورة، واحتياطيات رأس المال الكبيرة، وبيئة سياسية واقتصادية مستقرة تجذب المقترضين.
بالمقارنة، فإن حصة الدول النامية في سوق السندات التقليدية صغيرة نسبياً، ويرجع ذلك جزئياً إلى نقص البنية التحتية المالية وعدم الاستقرار السياسي والاقتصادي. ومع ذلك، فقد زادت مشاركة الأسواق الناشئة في السنوات الأخيرة، وأصبح المصدرون في بلدان مثل البرازيل والمكسيك وإندونيسيا أكثر نشاطاً في السوق.
على الرغم من ذلك، لا يزال هناك اختلافات ملحوظة في توزيع سوق السندات التقليدية. تشكل البلدان النامية حوالي 20% من إجمالي حجم إصدار السندات العالمية، على الرغم من أن سكانها يمثلون حوالي ثلث سكان العالم ويساهمون بحصة مهمة في نمو الاقتصاد العالمي.
سبب هذه الفجوات هو ما يُسمى "فجوة أسعار الفائدة"، أي الفجوة في أسعار الفائدة بين الدول المتقدمة والدول النامية. عادةً ما تكون أسعار الفائدة في الدول المتقدمة أقل، مما يعكس نظامها المالي الأقوى والبيئة السياسية الاقتصادية المستقرة. وهذا يجعل من الصعب على الدول النامية المنافسة في سوق السندات التقليدي، لأنها يجب أن تقدم أسعار فائدة أعلى لجذب المستثمرين.
تشمل البنية التحتية المالية لسوق السندات التقليدية مجموعة من المشاركين مثل المصدرين والمكتتبين والتجار والمستثمرين. عادة ما تتضمن عملية إصدار السندات اختيار نوع السند وهيكله، وتحديد سعر الفائدة أو الكوبون، والبحث عن مشترين للسندات. يمكن للمصدرين التعاون مع المكتتبين لتسويق وبيع السندات للمستثمرين، أو إصدار السندات مباشرة للجمهور من خلال إصدار عام.
بعد إصدار السندات، يتم تداولها عادةً في السوق الثانوية، ويمكن للمستثمرين شراء وبيع السندات بناءً على القيمة السوقية، التي تتحدد بناءً على مخاطر الائتمان للسندات، والسيولة، ومعدل الفائدة السائد. كما تتأثر الأسعار السوقية للسندات بمنحنى العائد، والذي يعكس العلاقة بين عوائد السندات وتاريخ الاستحقاق، بالإضافة إلى عوامل الاقتصاد الكلي مثل التضخم والسياسة النقدية.
لقد لعب سوق السندات التقليدي دائمًا دورًا رئيسيًا في دعم النمو الاقتصادي والتنمية، حيث يوفر مصدر تمويل موثوق لمجموعة واسعة من المشاريع والمبادرات. ومع ذلك، يواجه السوق أيضًا مجموعة من التحديات والقيود، مثل مخاطر تخلف المقترضين عن السداد، وتعقيد بعض هياكل السندات، وإمكانية تقلبات السوق. لذلك، أصبح هناك اهتمام متزايد بالنماذج البديلة للتمويل، مثل منصات الإقراض المستندة إلى blockchain التي تستخدم الأصول المادية كضمان.
تحديات القروض التقليدية
تواجه قروض TradFi العديد من التحديات، مما أدى إلى زيادة الطلب على حلول القروض القائمة على داخل السلسلة. التحديات الرئيسية تشمل:
تكلفة المعاملات عالية: غالبًا ما تنطوي قروض TradFi على عدد كبير من الوسطاء، حيث يأخذ كل وسيط عمولة من الصفقة. هذا قد يؤدي إلى تكاليف معاملات مرتفعة، مما يجعل من الصعب على المقترضين الحصول على الائتمان، ويجعل من الصعب على المقرضين تحقيق عائد كاف.
نقص الشفافية: قد تفتقر قروض TradFi أيضًا إلى الشفافية، حيث غالبًا ما لا يفهم المقترضون شروط وأحكام القرض أو الرسوم والتكاليف ذات الصلة. قد يؤدي ذلك إلى نقص الثقة بين الطرفين في عملية الإقراض، مما يجعل من الصعب بناء علاقات طويلة الأمد.
العملية بطيئة وغير فعالة: قد تكون قروض TradFi أيضًا بطيئة وغير فعالة، حيث يحتاج المقترضون عادةً إلى تقديم كمية كبيرة من الوثائق والخضوع لعملية الموافقة الطويلة. قد يكون هذا تحديًا خاصًا للشركات الصغيرة والأفراد الذين لديهم موارد محدودة.
فرص الحصول على الائتمان محدودة: أخيرًا، قد تتأثر قروض TradFi بسبب محدودية فرص الحصول على الائتمان، خاصة في البلدان النامية أو الأفراد والشركات الذين لديهم سجل ائتماني محدود. قد يجعل ذلك من الصعب على هؤلاء الأفراد والشركات الحصول على التمويل اللازم للتنمية.
تؤدي هذه التحديات إلى زيادة الطلب على حلول القروض القائمة على داخل السلسلة، والتي تقدم مجموعة من الفوائد، بما في ذلك تحسين الشفافية، وتقليل تكاليف المعاملات، وعمليات أسرع وأكثر كفاءة. مع نضوج وتطور تقنية داخل السلسلة، من المحتمل أن نشهد ابتكارات مستمرة في هذا المجال، حيث يسعى المطورون ورجال الأعمال للاستفادة من المزايا الفريدة لتقنية داخل السلسلة لإنشاء منتجات وخدمات إقراض مبتكرة جديدة.
اقتراض العملات الرقمية مع ضمان الأصول المادية
يمثل DeFi تحولًا كبيرًا في نظام المالية التقليدية، حيث يوفر إمكانية وصول أكبر، وشفافية، وكفاءة. مع تطور التكنولوجيا ونضوجها، يمكننا أن نتوقع رؤية ابتكارات مستمرة في هذا المجال، وإطلاق منتجات وخدمات مبتكرة تهدف إلى تلبية احتياجات المستخدمين العالميين.
تعريف وخصائص الإقراض على سلسلة الكتل للأصول المادية
تتضمن القروض المضمونة بالأصول المادية ( RWA ) استخدام تقنية البلوكشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية مثل العقارات أو السلع أو الأعمال الفنية، واستخدام هذه الأصول كضمان لإصدار قروض أو أشكال أخرى من الائتمان. تُعرف هذه الأنواع من القروض عادةً باسم "القروض المدعومة بالأصول"، ولها عدة ميزات رئيسية:
الاستقرار: استخدام RWA يوفر أساسا أكثر استقرارا وموثوقية لتقييم المنتجات والخدمات المالية المعتمدة على داخل السلسلة، مما يساعد على تقليل المخاطر وزيادة استقرار نظام داخل السلسلة. وذلك لأن RWA مدعوم بأصول ملموسة ذات قيمة جوهرية ومرتبطة بالتدفقات النقدية الفعلية، مما يجعلها أقل عرضة للتقلبات والمضاربات مقارنة بالاقتراض المعتمد فقط على العملات المشفرة.
الديمقراطية: يمكن أن تجعل قروض RWA على البلوكتشين الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، خاصةً بالنسبة للمجموعات التي قد تكون صعبة الحصول على خدمات TradFi. وذلك لأن RWA يمكن استخدامها كضمان للحصول على قروض وأشكال أخرى من الائتمان تكون أسهل وأقل تكلفة مقارنة بالقروض التقليدية.
الشفافية: يمكن أن تزيد استخدام تقنية السلسلة من الشفافية والوصول في عملية الإقراض، حيث يتم تسجيل جميع المعاملات على دفتر الأستاذ العام الذي يمكن لجميع المشاركين الوصول إليه. يساعد ذلك في تقليل مخاطر الاحتيال وزيادة الثقة بين المقرضين والمقترضين.
بشكل عام، قد يؤدي دمج القروض المستندة إلى الأصول الحقيقية مع داخل السلسلة إلى إحداث ثورة في صناعة القروض من خلال جعل الائتمان أكثر سهولة واستقرارًا وشفافية. ستقلل الآليات الجديدة من مخاطر جميع المشاركين.
تُمثل قروض السلسلة المستخدمة للأصول الملموسة اختلافات كبيرة عن نماذج القروض التقليدية في عدة جوانب رئيسية:
الوصول العالمي وسلامة السوق العالمية: على عكس الإقراض التقليدي، فإن الإقراض داخل السلسلة متاح للمقترضين والمقرضين من أي مكان في العالم. وذلك لأن الإقراض داخل السلسلة يعمل على شبكة لامركزية، غير مقيدة بموقع جغرافي معين أو ولاية قضائية. وبالتالي، فإن قروض السلسلة المدمجة مع الأصول المادية يمكن أن توفر مرونة أكبر وفرص للحصول على رأس المال للمقترضين والمقرضين، وهي ما قد لا يتحقق من خلال قنوات الإقراض التقليدية.
إمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة: يمكن إعادة تمويل الشهادات الصادرة عن مشاريع قروض RWA من قبل مشاريع DeFi الأخرى. وهذا يخلق نظام إقراض أكثر ترابطًا، مما يمكّن المقترضين من الحصول على تمويل من مصادر أوسع. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تكون الأنشطة داخل السلسلة بمثابة دليل على الهوية القائمة على DeFi (DID) ونظام الائتمان. وهذا يعني أن سلوك المقترضين وتاريخ الدفع يمكن تتبعه واستخدامه لبناء الثقة والسمعة داخل نظام DeFi. يمكن للمقترضين أيضًا اختيار أصول الاقتراض ذات التعرض للمخاطر المختلفة بناءً على تحملهم الشخصي للمخاطر وأهدافهم الاستثمارية.
الإجماع والديمقراطية: إن الخصائص اللامركزية لقروض البلوكشين تعني أن جميع المشاركين في الشبكة لهم صوت في عملية اتخاذ القرار. وهذا يتعارض بشكل حاد مع القروض التقليدية، التي عادة ما تتحكم فيها عدد قليل من المؤسسات أو الأفراد، الذين يقررون من يمكنه الاقتراض وبأي سعر فائدة. في مجال قروض البلوكشين، يتم اتخاذ هذه القرارات من خلال عملية مدفوعة بالإجماع، مما يضمن أن جميع المشاركين لهم صوت في عملية القرض. تساعد هذه الطريقة الديمقراطية في الإقراض على تعزيز الشفافية والعدالة، مع تقليل المخاطر المحتملة للتحيز والتمييز التي قد توجد في نماذج الإقراض التقليدية.
بشكل عام، فإن القروض المرتبطة بالأصول المادية التي تجمع بين داخل السلسلة تتمتع بعدة مزايا رئيسية مقارنة بالقروض التقليدية، بما في ذلك إمكانية الوصول الدولية الأكبر، وإمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ القرار الأكثر ديمقراطية. تساعد هذه العوامل في جعل القروض أكثر شمولاً وشفافية، وتيسير الأمور لأطراف الإقراض الأوسع، مع تعزيز استقرار نظام الإقراض وتقليل المخاطر.
قيود قروض البلوكتشين والأصول الحقيقية
على الرغم من أن استخدام قروض blockchain المدعومة بالأصول المادية له العديد من المزايا مقارنةً بالقروض التقليدية، إلا أن هناك بعض القيود التي يجب أخذها بعين الاعتبار:
مخاطر الائتمان: على الرغم من أن تقنية البلوكتشين تقدم منصة شفافة وغير معتمدة، فإن استخدام القروض المدعومة بأصول فعلية في البلوكتشين يمكن أن يقدم مخاطر ائتمانية. حتى لو كانت الأصول مدعومة بأصول فعلية، قد يختار المقترضون التخلف عن السداد، مما يكشف عن مشاكل في التسوية والاختصاص في الحياة الواقعية. في هذه الحالة، يكون الإجماع على البلوكتشين قد فشل، ولا يمكن أن يمتد هالة عدم الثقة إلى الأصول المرهونة الفعلية. علاوة على ذلك، قد تكون هناك تحديات مرتبطة بتقييم الأصول، مما قد يؤدي إلى صعوبة التقييم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
RWA الاقتراض: الفرص والتحديات الناتجة عن دمج داخل السلسلة مع TradFi
RWA الإقراض: داخل السلسلة و TradFi
توجد حاجة تكاملية بين النظام البيئي للعملات الرقمية وTradFi. على الرغم من أن البنية التحتية غير مكتملة مما يؤدي إلى عدم توافق بين الجانبين، إلا أنه يمكن في الوقت الحالي معالجة بعض المشاكل الفعلية.
إن إدخال تقنية البلوكشين بشكل بسيط لا يمكن أن يحل مشكلة تقسيم الولاية القضائية. لم تتمكن أعمال إقراض الأصول الحقيقية RWA حتى الآن من إدخال ميزة عدم الحاجة إلى الثقة في TradFi، بل على العكس، فإنها تنقل مخاطر التخلف عن السداد في TradFi إلى البلوكشين. في ظل عدم القدرة على تحقيق عدم الحاجة الكاملة إلى الثقة، تحاول بعض المشاريع تجاوز الصعوبات في الصناعة من خلال طريقة الثقة المتعددة، وهذه ابتكار تجاري نادر.
تستمر متطلبات المشاركة من العالم التقليدي. عدم الحاجة إلى إذن هو سمة من سمات الأعمال غير الواقعية، فالسلطة الممنوحة تعتبر قوة حوكمة هامة. بعض المشاريع تعود السلطة فيها إلى الفريق، بينما يتم تطبيقها في حوكمة الرمز المميز. ما إذا كانت سلطة الحوكمة مركزية أم لا هي إحدى نقاط الابتكار النادرة في أنشطة الإقراض داخل السلسلة.
على الرغم من أن أعمال RWA لها عيوب، إلا أن حجم السوق ضخم وإمكانات النمو واعدة.
الخلفية
واحدة من الاتجاهات الناشئة في مجال blockchain والعملات المشفرة هي استخدام الأصول المادية لتوسيع الائتمان داخل السلسلة. ويتعلق الأمر باستخدام تقنية blockchain لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية مثل العقارات والسلع أو الأعمال الفنية، واستخدام هذه الأصول الرقمية كضمان لإصدار قروض داخل السلسلة. يمكن للمقترضين الحصول على الائتمان بسهولة وبتكلفة أقل مقارنة بالقروض التقليدية، بينما يمكن للمقرضين كسب الفائدة من الأصول التي يمتلكونها من خلال تقديم السيولة للسوق. ومن المتوقع أن تجعل هذه الطريقة من الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولية، خاصة فيما يتعلق بالخدمات المالية التقليدية التي يصعب الوصول إليها. بالإضافة إلى ذلك، من خلال استخدام الأصول المادية كضمان، قد يكون سوق الائتمان داخل السلسلة أكثر استقرارًا وأقل عرضة للتقلبات والمضاربة الشائعة في قروض العملات المشفرة.
نظرة عامة على سوق السندات العالمية التقليدية
تاريخ سوق السندات التقليدية طويل، حيث يمكن إرجاعه إلى القرن السابع عشر عندما أصدرت شركة الهند الشرقية الهولندية السندات لتمويل الأنشطة التجارية. بعد ذلك، تطورت الأسواق المالية بشكل ملحوظ، وأصبحت السندات وسيلة هامة لتمويل الحكومات والشركات والمؤسسات الأخرى.
يمكن تلخيص سوق السندات التقليدي الحديث على أنه شبكة عالمية لامركزية من المشترين والبائعين، حيث يتم تداول الأوراق المالية أو السندات المصدرة من قبل المقترضين الذين يسعون لجمع الأموال. السوق متنوع للغاية، حيث تصدر السندات من قبل الحكومات والشركات والسلطات المحلية والكيانات الأخرى، ويمكن تصنيفها بشكل إضافي حسب المدة والتصنيف الائتماني والقيمة الاسمية بالعملة.
ملخص حالة السوق
وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية، فإن سوق السندات التقليدية ضخم، حيث يُقدّر أن هناك 123 تريليون دولار أمريكي من السندات غير المسددة حتى عام 2021. يتم توزيع السوق بشكل عالمي للغاية، حيث تحدث إصدارات السندات وتداولها بشكل رئيسي في مراكز المالية الرئيسية مثل نيويورك ولندن وطوكيو وهونغ كونغ، وأيضًا في الأسواق الإقليمية في جميع أنحاء العالم.
في عام 2020، شكلت الولايات المتحدة واليابان معًا حوالي نصف إجمالي إصدار السندات العالمية، بينما شكلت دول غرب أوروبا والصين ربعًا آخر. هذا يعكس الوضع القوي للدول المتقدمة في السوق، حيث تمتلك أنظمة مالية متطورة، واحتياطيات رأس المال الكبيرة، وبيئة سياسية واقتصادية مستقرة تجذب المقترضين.
بالمقارنة، فإن حصة الدول النامية في سوق السندات التقليدية صغيرة نسبياً، ويرجع ذلك جزئياً إلى نقص البنية التحتية المالية وعدم الاستقرار السياسي والاقتصادي. ومع ذلك، فقد زادت مشاركة الأسواق الناشئة في السنوات الأخيرة، وأصبح المصدرون في بلدان مثل البرازيل والمكسيك وإندونيسيا أكثر نشاطاً في السوق.
على الرغم من ذلك، لا يزال هناك اختلافات ملحوظة في توزيع سوق السندات التقليدية. تشكل البلدان النامية حوالي 20% من إجمالي حجم إصدار السندات العالمية، على الرغم من أن سكانها يمثلون حوالي ثلث سكان العالم ويساهمون بحصة مهمة في نمو الاقتصاد العالمي.
سبب هذه الفجوات هو ما يُسمى "فجوة أسعار الفائدة"، أي الفجوة في أسعار الفائدة بين الدول المتقدمة والدول النامية. عادةً ما تكون أسعار الفائدة في الدول المتقدمة أقل، مما يعكس نظامها المالي الأقوى والبيئة السياسية الاقتصادية المستقرة. وهذا يجعل من الصعب على الدول النامية المنافسة في سوق السندات التقليدي، لأنها يجب أن تقدم أسعار فائدة أعلى لجذب المستثمرين.
! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة
هيكل السوق العمودي للسندات
تشمل البنية التحتية المالية لسوق السندات التقليدية مجموعة من المشاركين مثل المصدرين والمكتتبين والتجار والمستثمرين. عادة ما تتضمن عملية إصدار السندات اختيار نوع السند وهيكله، وتحديد سعر الفائدة أو الكوبون، والبحث عن مشترين للسندات. يمكن للمصدرين التعاون مع المكتتبين لتسويق وبيع السندات للمستثمرين، أو إصدار السندات مباشرة للجمهور من خلال إصدار عام.
بعد إصدار السندات، يتم تداولها عادةً في السوق الثانوية، ويمكن للمستثمرين شراء وبيع السندات بناءً على القيمة السوقية، التي تتحدد بناءً على مخاطر الائتمان للسندات، والسيولة، ومعدل الفائدة السائد. كما تتأثر الأسعار السوقية للسندات بمنحنى العائد، والذي يعكس العلاقة بين عوائد السندات وتاريخ الاستحقاق، بالإضافة إلى عوامل الاقتصاد الكلي مثل التضخم والسياسة النقدية.
لقد لعب سوق السندات التقليدي دائمًا دورًا رئيسيًا في دعم النمو الاقتصادي والتنمية، حيث يوفر مصدر تمويل موثوق لمجموعة واسعة من المشاريع والمبادرات. ومع ذلك، يواجه السوق أيضًا مجموعة من التحديات والقيود، مثل مخاطر تخلف المقترضين عن السداد، وتعقيد بعض هياكل السندات، وإمكانية تقلبات السوق. لذلك، أصبح هناك اهتمام متزايد بالنماذج البديلة للتمويل، مثل منصات الإقراض المستندة إلى blockchain التي تستخدم الأصول المادية كضمان.
تحديات القروض التقليدية
تواجه قروض TradFi العديد من التحديات، مما أدى إلى زيادة الطلب على حلول القروض القائمة على داخل السلسلة. التحديات الرئيسية تشمل:
تكلفة المعاملات عالية: غالبًا ما تنطوي قروض TradFi على عدد كبير من الوسطاء، حيث يأخذ كل وسيط عمولة من الصفقة. هذا قد يؤدي إلى تكاليف معاملات مرتفعة، مما يجعل من الصعب على المقترضين الحصول على الائتمان، ويجعل من الصعب على المقرضين تحقيق عائد كاف.
نقص الشفافية: قد تفتقر قروض TradFi أيضًا إلى الشفافية، حيث غالبًا ما لا يفهم المقترضون شروط وأحكام القرض أو الرسوم والتكاليف ذات الصلة. قد يؤدي ذلك إلى نقص الثقة بين الطرفين في عملية الإقراض، مما يجعل من الصعب بناء علاقات طويلة الأمد.
العملية بطيئة وغير فعالة: قد تكون قروض TradFi أيضًا بطيئة وغير فعالة، حيث يحتاج المقترضون عادةً إلى تقديم كمية كبيرة من الوثائق والخضوع لعملية الموافقة الطويلة. قد يكون هذا تحديًا خاصًا للشركات الصغيرة والأفراد الذين لديهم موارد محدودة.
فرص الحصول على الائتمان محدودة: أخيرًا، قد تتأثر قروض TradFi بسبب محدودية فرص الحصول على الائتمان، خاصة في البلدان النامية أو الأفراد والشركات الذين لديهم سجل ائتماني محدود. قد يجعل ذلك من الصعب على هؤلاء الأفراد والشركات الحصول على التمويل اللازم للتنمية.
تؤدي هذه التحديات إلى زيادة الطلب على حلول القروض القائمة على داخل السلسلة، والتي تقدم مجموعة من الفوائد، بما في ذلك تحسين الشفافية، وتقليل تكاليف المعاملات، وعمليات أسرع وأكثر كفاءة. مع نضوج وتطور تقنية داخل السلسلة، من المحتمل أن نشهد ابتكارات مستمرة في هذا المجال، حيث يسعى المطورون ورجال الأعمال للاستفادة من المزايا الفريدة لتقنية داخل السلسلة لإنشاء منتجات وخدمات إقراض مبتكرة جديدة.
اقتراض العملات الرقمية مع ضمان الأصول المادية
يمثل DeFi تحولًا كبيرًا في نظام المالية التقليدية، حيث يوفر إمكانية وصول أكبر، وشفافية، وكفاءة. مع تطور التكنولوجيا ونضوجها، يمكننا أن نتوقع رؤية ابتكارات مستمرة في هذا المجال، وإطلاق منتجات وخدمات مبتكرة تهدف إلى تلبية احتياجات المستخدمين العالميين.
تعريف وخصائص الإقراض على سلسلة الكتل للأصول المادية
تتضمن القروض المضمونة بالأصول المادية ( RWA ) استخدام تقنية البلوكشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول المادية مثل العقارات أو السلع أو الأعمال الفنية، واستخدام هذه الأصول كضمان لإصدار قروض أو أشكال أخرى من الائتمان. تُعرف هذه الأنواع من القروض عادةً باسم "القروض المدعومة بالأصول"، ولها عدة ميزات رئيسية:
الاستقرار: استخدام RWA يوفر أساسا أكثر استقرارا وموثوقية لتقييم المنتجات والخدمات المالية المعتمدة على داخل السلسلة، مما يساعد على تقليل المخاطر وزيادة استقرار نظام داخل السلسلة. وذلك لأن RWA مدعوم بأصول ملموسة ذات قيمة جوهرية ومرتبطة بالتدفقات النقدية الفعلية، مما يجعلها أقل عرضة للتقلبات والمضاربات مقارنة بالاقتراض المعتمد فقط على العملات المشفرة.
الديمقراطية: يمكن أن تجعل قروض RWA على البلوكتشين الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، خاصةً بالنسبة للمجموعات التي قد تكون صعبة الحصول على خدمات TradFi. وذلك لأن RWA يمكن استخدامها كضمان للحصول على قروض وأشكال أخرى من الائتمان تكون أسهل وأقل تكلفة مقارنة بالقروض التقليدية.
الشفافية: يمكن أن تزيد استخدام تقنية السلسلة من الشفافية والوصول في عملية الإقراض، حيث يتم تسجيل جميع المعاملات على دفتر الأستاذ العام الذي يمكن لجميع المشاركين الوصول إليه. يساعد ذلك في تقليل مخاطر الاحتيال وزيادة الثقة بين المقرضين والمقترضين.
بشكل عام، قد يؤدي دمج القروض المستندة إلى الأصول الحقيقية مع داخل السلسلة إلى إحداث ثورة في صناعة القروض من خلال جعل الائتمان أكثر سهولة واستقرارًا وشفافية. ستقلل الآليات الجديدة من مخاطر جميع المشاركين.
! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة
مزايا الإقراض في داخل السلسلة والإقراض التقليدي
تُمثل قروض السلسلة المستخدمة للأصول الملموسة اختلافات كبيرة عن نماذج القروض التقليدية في عدة جوانب رئيسية:
الوصول العالمي وسلامة السوق العالمية: على عكس الإقراض التقليدي، فإن الإقراض داخل السلسلة متاح للمقترضين والمقرضين من أي مكان في العالم. وذلك لأن الإقراض داخل السلسلة يعمل على شبكة لامركزية، غير مقيدة بموقع جغرافي معين أو ولاية قضائية. وبالتالي، فإن قروض السلسلة المدمجة مع الأصول المادية يمكن أن توفر مرونة أكبر وفرص للحصول على رأس المال للمقترضين والمقرضين، وهي ما قد لا يتحقق من خلال قنوات الإقراض التقليدية.
إمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة: يمكن إعادة تمويل الشهادات الصادرة عن مشاريع قروض RWA من قبل مشاريع DeFi الأخرى. وهذا يخلق نظام إقراض أكثر ترابطًا، مما يمكّن المقترضين من الحصول على تمويل من مصادر أوسع. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تكون الأنشطة داخل السلسلة بمثابة دليل على الهوية القائمة على DeFi (DID) ونظام الائتمان. وهذا يعني أن سلوك المقترضين وتاريخ الدفع يمكن تتبعه واستخدامه لبناء الثقة والسمعة داخل نظام DeFi. يمكن للمقترضين أيضًا اختيار أصول الاقتراض ذات التعرض للمخاطر المختلفة بناءً على تحملهم الشخصي للمخاطر وأهدافهم الاستثمارية.
الإجماع والديمقراطية: إن الخصائص اللامركزية لقروض البلوكشين تعني أن جميع المشاركين في الشبكة لهم صوت في عملية اتخاذ القرار. وهذا يتعارض بشكل حاد مع القروض التقليدية، التي عادة ما تتحكم فيها عدد قليل من المؤسسات أو الأفراد، الذين يقررون من يمكنه الاقتراض وبأي سعر فائدة. في مجال قروض البلوكشين، يتم اتخاذ هذه القرارات من خلال عملية مدفوعة بالإجماع، مما يضمن أن جميع المشاركين لهم صوت في عملية القرض. تساعد هذه الطريقة الديمقراطية في الإقراض على تعزيز الشفافية والعدالة، مع تقليل المخاطر المحتملة للتحيز والتمييز التي قد توجد في نماذج الإقراض التقليدية.
بشكل عام، فإن القروض المرتبطة بالأصول المادية التي تجمع بين داخل السلسلة تتمتع بعدة مزايا رئيسية مقارنة بالقروض التقليدية، بما في ذلك إمكانية الوصول الدولية الأكبر، وإمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ القرار الأكثر ديمقراطية. تساعد هذه العوامل في جعل القروض أكثر شمولاً وشفافية، وتيسير الأمور لأطراف الإقراض الأوسع، مع تعزيز استقرار نظام الإقراض وتقليل المخاطر.
قيود قروض البلوكتشين والأصول الحقيقية
على الرغم من أن استخدام قروض blockchain المدعومة بالأصول المادية له العديد من المزايا مقارنةً بالقروض التقليدية، إلا أن هناك بعض القيود التي يجب أخذها بعين الاعتبار: