عند مراجعة ما رأيناه وسمعناه بعد مؤتمر Consensus في هونغ كونغ، يبدو أن أجواء عالم العملات الرقمية قد شهدت تغييرات دقيقة. على الرغم من أن المشاركين في الصناعة لا يزالون نشطين، إلا أن "مزاج" السوق أصبح مختلفاً. ليس هذا سوقاً صاعداً نموذجياً، ولا سوقاً هابطاً تقليدياً، بل هو حالة "مغتربة" غير مسبوقة.
يبدو أن البيئة الحالية في عالم العملات الرقمية لم يتبقى فيها سوى موضوع واحد: كيف نبيع العملات. تعكس هذه الظاهرة التغيرات العميقة في الصناعة.
الأعمدة الثلاثة للنظام البيئي الصناعي
عالم العملات الرقمية يعتمد دائماً على ثلاثة جوانب أساسية:
خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل البيتكوين، الإيثيريوم، Layer2 وغيرها.
اكتشاف القيمة: من خلال الاستثمار والتجارة في التسعير، اكتشاف الأصول ذات الإمكانيات.
تدفق القيمة: بناء قنوات البيع، وتعزيز تداول الرموز من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.
في الحالة المثالية، ينبغي أن تدعم هذه الثلاثة جوانب بعضها البعض وتتطور بشكل متعاون. ومع ذلك، فإن الوضع الواقعي هو أن الجانبين الأولين يتراجعان بشكل متزايد، بينما يزدهر الجانب الثالث بشكل استثنائي.
ظهور اقتصاد بيع العملات
في سوق صحي، يجب على الأطراف المعنية التركيز على تطوير المنتجات واحتياجات المستخدمين؛ بينما تتولى المؤسسات الاستثمارية مسؤولية تخصيص رأس المال؛ وتعمل قنوات التوزيع على تحسين كفاءة رأس المال. لكن في عالم العملات الرقمية اليوم، لم يعد النقاش يدور حول الابتكار واحتياجات المستخدمين، بل تركز على موضوع واحد وهو "كيفية بيع العملات".
تتخذ المؤسسات في السوق الثانوية عمومًا موقف الانتظار، وغالبًا ما تصل العملات البديلة إلى ذروتها بمجرد طرحها، بينما تقترب سيولة عملات الميم من الجفاف. في مثل هذا البيئة، فإن النشطين غالبًا ما يكونون من صانعي السوق والوكالات الوسيطة، حيث تركز اهتماماتهم على كيفية تحسين البيانات، وإطلاق منصات تداول كبيرة، والتسويق.
تسبب هذا الاتجاه في ارتفاع تجانس المشاركين في السوق، حيث تسعى جميع الأطراف جاهدة للاستحواذ على الأموال المتاحة بشكل متزايد في عالم العملات الرقمية. ولذلك، شكلت الجهات الرائدة تحالفات قوية للمصالح، مما يهيمن على تدفق الأموال.
تراجع روح الابتكار
على عكس فترة الانخفاض بعد حدث FTX في عام 2022، حيث كانت كميات كبيرة من الأموال محتجزة في أيدي المؤسسات الاستثمارية، مما سمح بدعم المشاريع الابتكارية. أما الآن، فإن السحب المفرط من الوسطاء أدى إلى عدم تركيز المشاريع على خلق القيمة، بل أصبحوا يسعون لتحقيق عوائد سريعة.
لقد تطورت مسارات الابتكار إلى: بناء مفاهيم جذابة، تغليف سريع، البحث عن فرص الإدراج، وتحقيق السيولة. تم تهميش تطوير المنتجات واحتياجات المستخدمين وخلق القيمة الفعلية.
أزمة نمط السحب
على السطح، يبدو أن جميع الأطراف تستفيد من هذا النموذج. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن غياب العوامل الخارجية الإيجابية سيؤدي إلى عواقب وخيمة. ستضغط الهيمنة الاحتكارية للوسطاء والعمولات المرتفعة على هامش أرباح المشاريع والأفراد، مما قد يؤدي في النهاية إلى انسحاب كبير للمشاركين في السوق.
عندما تصبح جهة الخدمة القوة المهيمنة في السوق، يصبح النظام البيئي كله مثل جسم مصاب بالسرطان، وقد ينهار في النهاية بسبب استنفاد العناصر الغذائية.
آفاق المستقبل
عالم العملات الرقمية كسوق دوري، لا بد أن يشهد تقلبات. يؤمن المتفائلون أنه بعد القاع سيأتي "ربيع القيمة" الحقيقي، وستعيد التقنيات الجديدة ونماذج الأعمال إحياء الحماس للابتكار. بينما يعتقد المتشائمون أن السوق يحتاج إلى تجربة عملية إعادة هيكلة عميقة لتحقيق إعادة بناء حقيقية.
بغض النظر عن ذلك، سيواجه العاملون في هذا المجال فترة مليئة بالتحديات. لكن هذه هي طبيعة السوق: الدورة هي القدر، وقد تكون الفقاعات مقدمة لشيء جديد.
قد تكون الطريق إلى المستقبل مضيئة، لكن الطريق إلى هناك قد تكون متعرجة وطويلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عالم العملات الرقمية الغريبة: من الابتكار المدفوع إلى انتقال النظام البيئي الذي يحكمه السحب.
عالم العملات الرقمية: من الابتكار إلى التحويل
عند مراجعة ما رأيناه وسمعناه بعد مؤتمر Consensus في هونغ كونغ، يبدو أن أجواء عالم العملات الرقمية قد شهدت تغييرات دقيقة. على الرغم من أن المشاركين في الصناعة لا يزالون نشطين، إلا أن "مزاج" السوق أصبح مختلفاً. ليس هذا سوقاً صاعداً نموذجياً، ولا سوقاً هابطاً تقليدياً، بل هو حالة "مغتربة" غير مسبوقة.
يبدو أن البيئة الحالية في عالم العملات الرقمية لم يتبقى فيها سوى موضوع واحد: كيف نبيع العملات. تعكس هذه الظاهرة التغيرات العميقة في الصناعة.
الأعمدة الثلاثة للنظام البيئي الصناعي
عالم العملات الرقمية يعتمد دائماً على ثلاثة جوانب أساسية:
في الحالة المثالية، ينبغي أن تدعم هذه الثلاثة جوانب بعضها البعض وتتطور بشكل متعاون. ومع ذلك، فإن الوضع الواقعي هو أن الجانبين الأولين يتراجعان بشكل متزايد، بينما يزدهر الجانب الثالث بشكل استثنائي.
ظهور اقتصاد بيع العملات
في سوق صحي، يجب على الأطراف المعنية التركيز على تطوير المنتجات واحتياجات المستخدمين؛ بينما تتولى المؤسسات الاستثمارية مسؤولية تخصيص رأس المال؛ وتعمل قنوات التوزيع على تحسين كفاءة رأس المال. لكن في عالم العملات الرقمية اليوم، لم يعد النقاش يدور حول الابتكار واحتياجات المستخدمين، بل تركز على موضوع واحد وهو "كيفية بيع العملات".
تتخذ المؤسسات في السوق الثانوية عمومًا موقف الانتظار، وغالبًا ما تصل العملات البديلة إلى ذروتها بمجرد طرحها، بينما تقترب سيولة عملات الميم من الجفاف. في مثل هذا البيئة، فإن النشطين غالبًا ما يكونون من صانعي السوق والوكالات الوسيطة، حيث تركز اهتماماتهم على كيفية تحسين البيانات، وإطلاق منصات تداول كبيرة، والتسويق.
تسبب هذا الاتجاه في ارتفاع تجانس المشاركين في السوق، حيث تسعى جميع الأطراف جاهدة للاستحواذ على الأموال المتاحة بشكل متزايد في عالم العملات الرقمية. ولذلك، شكلت الجهات الرائدة تحالفات قوية للمصالح، مما يهيمن على تدفق الأموال.
تراجع روح الابتكار
على عكس فترة الانخفاض بعد حدث FTX في عام 2022، حيث كانت كميات كبيرة من الأموال محتجزة في أيدي المؤسسات الاستثمارية، مما سمح بدعم المشاريع الابتكارية. أما الآن، فإن السحب المفرط من الوسطاء أدى إلى عدم تركيز المشاريع على خلق القيمة، بل أصبحوا يسعون لتحقيق عوائد سريعة.
لقد تطورت مسارات الابتكار إلى: بناء مفاهيم جذابة، تغليف سريع، البحث عن فرص الإدراج، وتحقيق السيولة. تم تهميش تطوير المنتجات واحتياجات المستخدمين وخلق القيمة الفعلية.
أزمة نمط السحب
على السطح، يبدو أن جميع الأطراف تستفيد من هذا النموذج. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن غياب العوامل الخارجية الإيجابية سيؤدي إلى عواقب وخيمة. ستضغط الهيمنة الاحتكارية للوسطاء والعمولات المرتفعة على هامش أرباح المشاريع والأفراد، مما قد يؤدي في النهاية إلى انسحاب كبير للمشاركين في السوق.
عندما تصبح جهة الخدمة القوة المهيمنة في السوق، يصبح النظام البيئي كله مثل جسم مصاب بالسرطان، وقد ينهار في النهاية بسبب استنفاد العناصر الغذائية.
آفاق المستقبل
عالم العملات الرقمية كسوق دوري، لا بد أن يشهد تقلبات. يؤمن المتفائلون أنه بعد القاع سيأتي "ربيع القيمة" الحقيقي، وستعيد التقنيات الجديدة ونماذج الأعمال إحياء الحماس للابتكار. بينما يعتقد المتشائمون أن السوق يحتاج إلى تجربة عملية إعادة هيكلة عميقة لتحقيق إعادة بناء حقيقية.
بغض النظر عن ذلك، سيواجه العاملون في هذا المجال فترة مليئة بالتحديات. لكن هذه هي طبيعة السوق: الدورة هي القدر، وقد تكون الفقاعات مقدمة لشيء جديد.
قد تكون الطريق إلى المستقبل مضيئة، لكن الطريق إلى هناك قد تكون متعرجة وطويلة.