أظهرت حالة توزيع العملات لمشاريع متعددة في الآونة الأخيرة أن حصة رأس المال الاستثماري عمومًا تتراوح بين 10% و30%، ولم يتغير كثيرًا مقارنة بالفترات السابقة. تختار معظم المشاريع توزيع العملات على المجتمع من خلال الإطلاق المجاني، لكن التأثير الفعلي ليس مثاليًا. يميل المستخدمون إلى بيع العملات التي حصلوا عليها من الإطلاق المجاني على الفور، مما يؤدي إلى ضغط كبير على البيع في السوق. لقد كانت هذه الظاهرة موجودة لسنوات عديدة، ولم يتغير أسلوب توزيع العملات بشكل ملحوظ. من حيث أداء أسعار العملات، عمومًا تظهر العملات التي يقودها رأس المال الاستثماري أداءً ضعيفًا، وغالبًا ما تظهر اتجاهًا هبوطيًا بعد الإصدار.
من الجدير بالذكر أن بعض المشاريع تتبنى استراتيجيات مختلفة. على سبيل المثال، وزعت إحدى المشاريع 4% من العملات من خلال طريقة IDO، وكان حجم السوق الأولي فقط 20 مليون دولار، مما يشكل تباينًا واضحًا مع المشاريع التي تهيمن عليها شركات رأس المال الاستثماري الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، اختارت بعض المشاريع توزيع أكثر من 50% من إجمالي عرض العملات من خلال طريقة الإطلاق العادل، مع دمج عدد قليل من شركات رأس المال الاستثماري وقادة الرأي لجمع تمويل كبير من المجتمع. هذه الطريقة التي تمنح المجتمع قد تكون أسهل في الحصول على الاعتراف، بينما يمكن لفريق المشروع من خلال صناعة السوق إعادة شراء العملات في السوق، مما ينقل إشارات إيجابية للمجتمع ويمكنهم من استعادة العملات بأسعار منخفضة.
نهاية فقاعة ميمكوين
تحولت السوق من حالة التوازن التي يقودها البناة المدعومون من قبل VC إلى نموذج "التلاعب" البحت من خلال إصدار العملات وخلق الفقاعات، مما أدى إلى صعوبة تجنب هذه العملات لوضع لعبة صفرية، وفي النهاية سيفيد ذلك قلة من الناس بينما من المحتمل أن يخسر معظم المستثمرين الأفراد ويغادروا. ستؤدي هذه الظاهرة إلى تفكيك الهيكلين الأول والثاني للسوق، وقد يتطلب إعادة البناء أو تجميع الرقائق وقتًا أطول.
لقد انخفضت أجواء سوق Memecoin إلى أدنى مستوياتها. بدأ المستثمرون الأفراد يدركون أن جوهر Memecoin لا يزال يصعب الهروب من سيطرة بعض الجماعات، بما في ذلك البورصات اللامركزية، والمستثمرين، وصناع السوق، ورؤوس الأموال المغامرة، وقادة الرأي، والمشاهير. لقد فقد إصدار Memecoin تمامًا نزاهته. ستؤثر الخسائر الحادة على المدى القصير بسرعة على توقعات المستخدمين النفسية، وقد اقتربت هذه الاستراتيجية في إصدار العملة من نهايتها المرحلية.
على مدار أكثر من عام مضى، حقق المستثمرون الأفراد أكبر الأرباح في مجال Memecoin. على الرغم من أن سرد الوكلاء الذكاء الاصطناعي قد زاد من حرارة السوق من خلال دفع الابتكار في المجتمع مفتوح المصدر كجزء من الثقافة، إلا أن هذه الموجة من جنون وكلاء الذكاء الاصطناعي لم تغير جوهر Memecoin. استحوذ عدد كبير من المطورين الأفراد في Web2 ومشاريع واجهة Web3 بسرعة على السوق، مما أدى إلى ظهور العديد من مشاريع AI Memecoin التي تتنكر في ثوب "الاستثمار القيمي".
تتحكم بعض الجماعات في العملات المدفوعة من قبل المجتمع، وتقوم بالتلاعب الخبيث في الأسعار من أجل "التسريع". هذه الطريقة تسببت في تأثيرات سلبية خطيرة على التنمية طويلة الأجل للمشروع. كانت مشاريع Memecoin السابقة تخفف الضغط على بيع العملات من خلال الدعم من المعتقدات الدينية أو الأقليات، وحققت من خلال تداول صناع السوق عمليات خروج يمكن قبولها من قبل المستخدمين.
ومع ذلك، عندما لم يعد مجتمع Memecoin يتستر خلف الدين أو الأقليات، فهذا يعني أن حساسية السوق قد انخفضت. لا يزال المستثمرون الأفراد يتطلعون إلى فرصة الثراء بين عشية وضحاها، ويشعرون بالحاجة للعثور على عملة ذات يقين، ويتمنون أن تظهر مشاريع لديها سيولة عميقة منذ البداية، وهذا هو بالضبط ما يمثل ضربة قاتلة لبعض الجماعات ضد المستثمرين الأفراد. تعني المقامرة الأكبر عوائد أكبر، وبدأت هذه العوائد تجذب انتباه الفرق الخارجية. بعد أن تحقق هذه الفرق الأرباح، لن يعودوا يستخدمون العملات المستقرة لشراء العملات المشفرة، لأنهم يفتقرون إلى الإيمان ببيتكوين. ستغادر السيولة المسحوبة سوق العملات المشفرة إلى الأبد.
أزمة عملة VC
استراتيجية الدورة السابقة لم تعد فعالة، ولكن لا يزال هناك عدد كبير من المشاريع تستخدم نفس الاستراتيجية بدافع العادة. يتم إطلاق عملات صغيرة إلى شركات رأس المال المغامر ويتم التحكم فيها بشكل كبير، مما يجعل المستثمرين الأفراد يشترون في البورصات. لقد أصبحت هذه الاستراتيجية غير فعالة، لكن التفكير الاعتيادي يجعل المشاريع وشركات رأس المال المغامر غير راغبين في تغيير ذلك بسهولة. أكبر عيب في دفع رأس المال المغامر للعملات هو عدم القدرة على الحصول على ميزة مبكرة عند حدث إصدار العملة (TGE). لم يعد المستخدمون يتوقعون الحصول على عوائد مثالية من خلال شراء العملات، لأنهم يعتقدون أن المشاريع والبورصات تمتلك كميات كبيرة من العملات، مما يسبب وضعًا غير عادل للطرفين. في نفس الوقت، انخفض معدل عوائد شركات رأس المال المغامر في هذه الدورة بشكل كبير، وبالتالي بدأ حجم استثماراتهم في الانخفاض، بالإضافة إلى أن المستخدمين غير راغبين في شراء العملات في البورصات، مما يواجه إصدار عملات شركات رأس المال المغامر صعوبات كبيرة.
بالنسبة لمشاريع VC أو البورصات، قد لا يكون الإدراج المباشر هو الخيار الأفضل. السيولة التي سحبها فريق العملة المشهورة أو العملة السياسية من الصناعة لم تُضخ في عملات أخرى مثل الإيثيريوم أو SOL أو العملات البديلة الأخرى. لذلك، بمجرد إدراج عملة VC في البورصة، ستتحول رسوم العقود بسرعة إلى -2%. لن يكون لدى الفريق دافع لرفع السعر، لأن الإدراج كهدف قد تحقق؛ كما أن البورصات لن ترفع السعر، لأن البيع على المكشوف للعملات الجديدة أصبح إجماع السوق.
عندما يدخل إصدار العملة في اتجاه هبوطي فوري، تزداد وتيرة ظهور هذه الظاهرة، مما يعزز إدراك مستخدمي السوق تدريجياً، مما يؤدي إلى ظهور حالة "العملة الرديئة تطرد العملة الجيدة". لنفترض أن احتمالية المشاريع التي تقوم بإصدار العملة ثم تبيعها على الفور في TGE التالي هي 70%، بينما الاحتمالية لمن يريد دعم السوق هي 30%. تحت تأثير ظهور مشاريع تبيع العملة، سيقوم المستثمرون الأفراد بسلوك بيع انتقامي، حتى مع العلم أن مخاطر البيع في وقت الإصدار مرتفعة للغاية. عندما تصل ظروف البيع في سوق العقود الآجلة إلى ذروتها، سيكون على المشاريع والبورصات أيضاً الانضمام إلى صفوف البيع لتغطية العوائد المستهدفة التي لم تتمكن من تحقيقها من خلال البيع. عندما ترى 30% من الفرق هذا الوضع، حتى لو كانوا يرغبون في دعم السوق، فإنهم لا يفضلون تحمل الفجوة السعرية الكبيرة بين العقود الآجلة والسوق الفورية. لذلك، ستزداد احتمالية المشاريع التي تبيع العملة على الفور، بينما تتناقص الفرق التي تنتج تأثيرات إيجابية بعد إصدار العملة.
عدم الرغبة في فقدان السيطرة على الرموز جعل العديد من عملة VC لا تحقق أي تقدم أو ابتكار خلال TGE مقارنةً قبل أربع سنوات. إن التفكير التقليدي يقيد VC والمشاريع بشكل أقوى مما نتخيل. بسبب تشتت سيولة المشاريع، ومدة فتح عملة VC الطويلة، وتغيير مستمر في فرق المشاريع وVC، على الرغم من أن هذه الطريقة في TGE كانت تواجه مشاكل، إلا أن VC والمشاريع أظهروا موقفًا غير مبالٍ. العديد من فرق المشاريع قد تكون قد أنشأت مشاريعها لأول مرة، وعندما يواجهون صعوبات لم يختبروها من قبل، يميلون غالبًا إلى التفكير بوجود انحياز البقاء، معتقدين أنهم يمكنهم خلق قيمة مختلفة.
نموذج إصدار عملة جديد
لماذا تختار نموذج القيادة المزدوجة من VC + المجتمع؟ إن نموذج القيادة النقي من VC سيزيد من الفجوة في التسعير بين المستخدمين ومشاريع العملات، مما يؤثر سلبًا على الأداء السعري لعملية إصدار العملة في مراحلها المبكرة؛ بينما نموذج الإطلاق العادل تمامًا قد يكون عرضة للتلاعب الضار من بعض الجماعات، مما يؤدي إلى فقدان كميات كبيرة من العملة بسعر منخفض، مما يتسبب في تقلبات سعرية سريعة في يوم واحد، وهو ما يُعتبر ضربة مدمرة لتطور المشاريع اللاحقة.
فقط من خلال الجمع بين الاثنين، يمكن لرأس المال المغامر التداخل في مرحلة تأسيس المشروع، وتقديم موارد معقولة وخطط تطوير للطرف المعني، مما يقلل من احتياجات التمويل للفريق في المراحل المبكرة من التطوير، ويتجنب أسوأ النتائج التي تتمثل في فقدان جميع الرقائق بسبب الإطلاق العادل، والحصول فقط على عوائد ذات تأكيد منخفض.
على مدار العام الماضي، اكتشف المزيد والمزيد من الفرق أن نماذج التمويل التقليدية أصبحت غير فعالة - فأساليب منح حصص صغيرة لشركات رأس المال المغامر، وفرض السيطرة العالية، والانتظار لزيادة السعر عند الإدراج، أصبحت صعبة الاستمرار. مع انخفاض أموال رأس المال المغامر، ورفض المستثمرين الأفراد استلام الأسهم، وارتفاع متطلبات إدراج العملات في البورصات الكبرى، تحت ضغط ثلاثي، تظهر طريقة جديدة أكثر ملاءمة لسوق الدببة: التعاون مع قادة الرأي البارزين وعدد قليل من شركات رأس المال المغامر،推进 المشاريع من خلال إطلاق مجتمعي بنسبة عالية وبداية باردة ذات قيمة سوقية منخفضة.
تقوم بعض المشاريع بفتح طرق جديدة من خلال "إطلاق المجتمع بنسب كبيرة" - بالاشتراك مع قادة الرأي الرئيسيين، يتم توزيع 40%-60% من العملات مباشرة على المجتمع، مع بدء المشروع بتقييم يصل إلى 10 ملايين دولار، وتحقيق تمويل بملايين الدولارات. تبني هذه النموذج توافق FOMO من خلال تأثير قادة الرأي، مما يضمن تأمين العوائد مسبقًا، وفي الوقت نفسه يتبادل السيولة العالية للحصول على عمق السوق. على الرغم من التخلي عن ميزة السيطرة على المدى القصير، يمكن استعادة العملات بأسعار منخفضة خلال سوق الدب من خلال آلية صنع السوق المتوافقة. جوهريًا، هذه هي انتقال نموذج السلطة: من لعبة تمرير الكرة التي تسيطر عليها VC (المؤسسات تستلم - ثم تبيع - والمستثمرون الأفراد يشترون)، إلى لعبة شفافة لتسعير توافق المجتمع، حيث تتشكل علاقة تعايش جديدة بين المشروع والمجتمع في علاوة السيولة.
مؤخراً، يمكن اعتبار مشروع ما كخطوة突破ية بين منصة معينة والفريق القائم على المشروع. تم إصدار 4% من العملة عبر IDO، وكانت القيمة السوقية للـ IDO 20 مليون دولار فقط. للمشاركة في الـ IDO، يحتاج المستخدمون إلى شراء عملة المنصة وإجراء العمليات من خلال محفظة البورصة، حيث يتم تسجيل جميع المعاملات مباشرة على السلسلة. هذه الآلية تجلب مستخدمين جدد إلى المحفظة بينما تمكنهم من الحصول على فرص عادلة في بيئة أكثر شفافية. بالنسبة لهذا المشروع، يتم ضمان الزيادة المعقولة في الأسعار من خلال عمليات صانع السوق. بدون دعم كافٍ من السوق، لا يمكن الحفاظ على سعر العملة ضمن نطاق صحي. مع تقدم المشروع، من الانتقال التدريجي من القيمة السوقية المنخفضة إلى العالية، وزيادة السيولة باستمرار، بدأ المشروع في الحصول على اعتراف من السوق. تتعلق التوترات بين الفريق القائم على المشروع والمستثمرين بالشفافية. بعد أن يقوم الفريق بإطلاق العملة عبر الـ IDO، لم يعد يعتمد على البورصة، مما قد يحل التوتر بين الطرفين فيما يتعلق بالشفافية. أصبحت عملية فتح العملة على السلسلة أكثر شفافية، مما يضمن أن تضارب المصالح الذي كان موجوداً في الماضي تم حله بشكل فعال. من ناحية أخرى، تواجه البورصات المركزية التقليدية صعوبة في أن أسعار العملة غالباً ما تتعرض لانخفاض حاد بعد الإصدار، مما يؤدي إلى انخفاض حجم التداول في البورصة تدريجياً، ومن خلال شفافية بيانات السلسلة، يمكن للبورصات والمشاركين في السوق تقييم الحالة الحقيقية للمشروع بشكل أكثر دقة.
يمكن القول إن الصراع الأساسي بين المستخدمين ومقدمي المشاريع يكمن في التسعير والعدالة. هدف الإطلاق العادل أو IDO هو تلبية توقعات المستخدمين بشأن تسعير العملة. المشكلة الأساسية لعملة VC هي نقص الطلب بعد الإطلاق، حيث يعتبر التسعير والتوقعات هما السبب الرئيسي. نقطة التحول تكمن في مقدمي المشاريع والبورصات. فقط من خلال طريقة عادلة لإعادة توزيع العملة على المجتمع، ودفع تقدم خريطة الطريق التقنية باستمرار، يمكن تحقيق نمو قيمة المشروع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توجهات جديدة في توزيع العملات: ظهور نموذج مزدوج مدفوع من قبل VC والمجتمع
تحليل توزيع العملات وأداء السوق
أظهرت حالة توزيع العملات لمشاريع متعددة في الآونة الأخيرة أن حصة رأس المال الاستثماري عمومًا تتراوح بين 10% و30%، ولم يتغير كثيرًا مقارنة بالفترات السابقة. تختار معظم المشاريع توزيع العملات على المجتمع من خلال الإطلاق المجاني، لكن التأثير الفعلي ليس مثاليًا. يميل المستخدمون إلى بيع العملات التي حصلوا عليها من الإطلاق المجاني على الفور، مما يؤدي إلى ضغط كبير على البيع في السوق. لقد كانت هذه الظاهرة موجودة لسنوات عديدة، ولم يتغير أسلوب توزيع العملات بشكل ملحوظ. من حيث أداء أسعار العملات، عمومًا تظهر العملات التي يقودها رأس المال الاستثماري أداءً ضعيفًا، وغالبًا ما تظهر اتجاهًا هبوطيًا بعد الإصدار.
من الجدير بالذكر أن بعض المشاريع تتبنى استراتيجيات مختلفة. على سبيل المثال، وزعت إحدى المشاريع 4% من العملات من خلال طريقة IDO، وكان حجم السوق الأولي فقط 20 مليون دولار، مما يشكل تباينًا واضحًا مع المشاريع التي تهيمن عليها شركات رأس المال الاستثماري الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، اختارت بعض المشاريع توزيع أكثر من 50% من إجمالي عرض العملات من خلال طريقة الإطلاق العادل، مع دمج عدد قليل من شركات رأس المال الاستثماري وقادة الرأي لجمع تمويل كبير من المجتمع. هذه الطريقة التي تمنح المجتمع قد تكون أسهل في الحصول على الاعتراف، بينما يمكن لفريق المشروع من خلال صناعة السوق إعادة شراء العملات في السوق، مما ينقل إشارات إيجابية للمجتمع ويمكنهم من استعادة العملات بأسعار منخفضة.
نهاية فقاعة ميمكوين
تحولت السوق من حالة التوازن التي يقودها البناة المدعومون من قبل VC إلى نموذج "التلاعب" البحت من خلال إصدار العملات وخلق الفقاعات، مما أدى إلى صعوبة تجنب هذه العملات لوضع لعبة صفرية، وفي النهاية سيفيد ذلك قلة من الناس بينما من المحتمل أن يخسر معظم المستثمرين الأفراد ويغادروا. ستؤدي هذه الظاهرة إلى تفكيك الهيكلين الأول والثاني للسوق، وقد يتطلب إعادة البناء أو تجميع الرقائق وقتًا أطول.
لقد انخفضت أجواء سوق Memecoin إلى أدنى مستوياتها. بدأ المستثمرون الأفراد يدركون أن جوهر Memecoin لا يزال يصعب الهروب من سيطرة بعض الجماعات، بما في ذلك البورصات اللامركزية، والمستثمرين، وصناع السوق، ورؤوس الأموال المغامرة، وقادة الرأي، والمشاهير. لقد فقد إصدار Memecoin تمامًا نزاهته. ستؤثر الخسائر الحادة على المدى القصير بسرعة على توقعات المستخدمين النفسية، وقد اقتربت هذه الاستراتيجية في إصدار العملة من نهايتها المرحلية.
على مدار أكثر من عام مضى، حقق المستثمرون الأفراد أكبر الأرباح في مجال Memecoin. على الرغم من أن سرد الوكلاء الذكاء الاصطناعي قد زاد من حرارة السوق من خلال دفع الابتكار في المجتمع مفتوح المصدر كجزء من الثقافة، إلا أن هذه الموجة من جنون وكلاء الذكاء الاصطناعي لم تغير جوهر Memecoin. استحوذ عدد كبير من المطورين الأفراد في Web2 ومشاريع واجهة Web3 بسرعة على السوق، مما أدى إلى ظهور العديد من مشاريع AI Memecoin التي تتنكر في ثوب "الاستثمار القيمي".
تتحكم بعض الجماعات في العملات المدفوعة من قبل المجتمع، وتقوم بالتلاعب الخبيث في الأسعار من أجل "التسريع". هذه الطريقة تسببت في تأثيرات سلبية خطيرة على التنمية طويلة الأجل للمشروع. كانت مشاريع Memecoin السابقة تخفف الضغط على بيع العملات من خلال الدعم من المعتقدات الدينية أو الأقليات، وحققت من خلال تداول صناع السوق عمليات خروج يمكن قبولها من قبل المستخدمين.
ومع ذلك، عندما لم يعد مجتمع Memecoin يتستر خلف الدين أو الأقليات، فهذا يعني أن حساسية السوق قد انخفضت. لا يزال المستثمرون الأفراد يتطلعون إلى فرصة الثراء بين عشية وضحاها، ويشعرون بالحاجة للعثور على عملة ذات يقين، ويتمنون أن تظهر مشاريع لديها سيولة عميقة منذ البداية، وهذا هو بالضبط ما يمثل ضربة قاتلة لبعض الجماعات ضد المستثمرين الأفراد. تعني المقامرة الأكبر عوائد أكبر، وبدأت هذه العوائد تجذب انتباه الفرق الخارجية. بعد أن تحقق هذه الفرق الأرباح، لن يعودوا يستخدمون العملات المستقرة لشراء العملات المشفرة، لأنهم يفتقرون إلى الإيمان ببيتكوين. ستغادر السيولة المسحوبة سوق العملات المشفرة إلى الأبد.
أزمة عملة VC
استراتيجية الدورة السابقة لم تعد فعالة، ولكن لا يزال هناك عدد كبير من المشاريع تستخدم نفس الاستراتيجية بدافع العادة. يتم إطلاق عملات صغيرة إلى شركات رأس المال المغامر ويتم التحكم فيها بشكل كبير، مما يجعل المستثمرين الأفراد يشترون في البورصات. لقد أصبحت هذه الاستراتيجية غير فعالة، لكن التفكير الاعتيادي يجعل المشاريع وشركات رأس المال المغامر غير راغبين في تغيير ذلك بسهولة. أكبر عيب في دفع رأس المال المغامر للعملات هو عدم القدرة على الحصول على ميزة مبكرة عند حدث إصدار العملة (TGE). لم يعد المستخدمون يتوقعون الحصول على عوائد مثالية من خلال شراء العملات، لأنهم يعتقدون أن المشاريع والبورصات تمتلك كميات كبيرة من العملات، مما يسبب وضعًا غير عادل للطرفين. في نفس الوقت، انخفض معدل عوائد شركات رأس المال المغامر في هذه الدورة بشكل كبير، وبالتالي بدأ حجم استثماراتهم في الانخفاض، بالإضافة إلى أن المستخدمين غير راغبين في شراء العملات في البورصات، مما يواجه إصدار عملات شركات رأس المال المغامر صعوبات كبيرة.
بالنسبة لمشاريع VC أو البورصات، قد لا يكون الإدراج المباشر هو الخيار الأفضل. السيولة التي سحبها فريق العملة المشهورة أو العملة السياسية من الصناعة لم تُضخ في عملات أخرى مثل الإيثيريوم أو SOL أو العملات البديلة الأخرى. لذلك، بمجرد إدراج عملة VC في البورصة، ستتحول رسوم العقود بسرعة إلى -2%. لن يكون لدى الفريق دافع لرفع السعر، لأن الإدراج كهدف قد تحقق؛ كما أن البورصات لن ترفع السعر، لأن البيع على المكشوف للعملات الجديدة أصبح إجماع السوق.
عندما يدخل إصدار العملة في اتجاه هبوطي فوري، تزداد وتيرة ظهور هذه الظاهرة، مما يعزز إدراك مستخدمي السوق تدريجياً، مما يؤدي إلى ظهور حالة "العملة الرديئة تطرد العملة الجيدة". لنفترض أن احتمالية المشاريع التي تقوم بإصدار العملة ثم تبيعها على الفور في TGE التالي هي 70%، بينما الاحتمالية لمن يريد دعم السوق هي 30%. تحت تأثير ظهور مشاريع تبيع العملة، سيقوم المستثمرون الأفراد بسلوك بيع انتقامي، حتى مع العلم أن مخاطر البيع في وقت الإصدار مرتفعة للغاية. عندما تصل ظروف البيع في سوق العقود الآجلة إلى ذروتها، سيكون على المشاريع والبورصات أيضاً الانضمام إلى صفوف البيع لتغطية العوائد المستهدفة التي لم تتمكن من تحقيقها من خلال البيع. عندما ترى 30% من الفرق هذا الوضع، حتى لو كانوا يرغبون في دعم السوق، فإنهم لا يفضلون تحمل الفجوة السعرية الكبيرة بين العقود الآجلة والسوق الفورية. لذلك، ستزداد احتمالية المشاريع التي تبيع العملة على الفور، بينما تتناقص الفرق التي تنتج تأثيرات إيجابية بعد إصدار العملة.
عدم الرغبة في فقدان السيطرة على الرموز جعل العديد من عملة VC لا تحقق أي تقدم أو ابتكار خلال TGE مقارنةً قبل أربع سنوات. إن التفكير التقليدي يقيد VC والمشاريع بشكل أقوى مما نتخيل. بسبب تشتت سيولة المشاريع، ومدة فتح عملة VC الطويلة، وتغيير مستمر في فرق المشاريع وVC، على الرغم من أن هذه الطريقة في TGE كانت تواجه مشاكل، إلا أن VC والمشاريع أظهروا موقفًا غير مبالٍ. العديد من فرق المشاريع قد تكون قد أنشأت مشاريعها لأول مرة، وعندما يواجهون صعوبات لم يختبروها من قبل، يميلون غالبًا إلى التفكير بوجود انحياز البقاء، معتقدين أنهم يمكنهم خلق قيمة مختلفة.
نموذج إصدار عملة جديد
لماذا تختار نموذج القيادة المزدوجة من VC + المجتمع؟ إن نموذج القيادة النقي من VC سيزيد من الفجوة في التسعير بين المستخدمين ومشاريع العملات، مما يؤثر سلبًا على الأداء السعري لعملية إصدار العملة في مراحلها المبكرة؛ بينما نموذج الإطلاق العادل تمامًا قد يكون عرضة للتلاعب الضار من بعض الجماعات، مما يؤدي إلى فقدان كميات كبيرة من العملة بسعر منخفض، مما يتسبب في تقلبات سعرية سريعة في يوم واحد، وهو ما يُعتبر ضربة مدمرة لتطور المشاريع اللاحقة.
فقط من خلال الجمع بين الاثنين، يمكن لرأس المال المغامر التداخل في مرحلة تأسيس المشروع، وتقديم موارد معقولة وخطط تطوير للطرف المعني، مما يقلل من احتياجات التمويل للفريق في المراحل المبكرة من التطوير، ويتجنب أسوأ النتائج التي تتمثل في فقدان جميع الرقائق بسبب الإطلاق العادل، والحصول فقط على عوائد ذات تأكيد منخفض.
على مدار العام الماضي، اكتشف المزيد والمزيد من الفرق أن نماذج التمويل التقليدية أصبحت غير فعالة - فأساليب منح حصص صغيرة لشركات رأس المال المغامر، وفرض السيطرة العالية، والانتظار لزيادة السعر عند الإدراج، أصبحت صعبة الاستمرار. مع انخفاض أموال رأس المال المغامر، ورفض المستثمرين الأفراد استلام الأسهم، وارتفاع متطلبات إدراج العملات في البورصات الكبرى، تحت ضغط ثلاثي، تظهر طريقة جديدة أكثر ملاءمة لسوق الدببة: التعاون مع قادة الرأي البارزين وعدد قليل من شركات رأس المال المغامر،推进 المشاريع من خلال إطلاق مجتمعي بنسبة عالية وبداية باردة ذات قيمة سوقية منخفضة.
تقوم بعض المشاريع بفتح طرق جديدة من خلال "إطلاق المجتمع بنسب كبيرة" - بالاشتراك مع قادة الرأي الرئيسيين، يتم توزيع 40%-60% من العملات مباشرة على المجتمع، مع بدء المشروع بتقييم يصل إلى 10 ملايين دولار، وتحقيق تمويل بملايين الدولارات. تبني هذه النموذج توافق FOMO من خلال تأثير قادة الرأي، مما يضمن تأمين العوائد مسبقًا، وفي الوقت نفسه يتبادل السيولة العالية للحصول على عمق السوق. على الرغم من التخلي عن ميزة السيطرة على المدى القصير، يمكن استعادة العملات بأسعار منخفضة خلال سوق الدب من خلال آلية صنع السوق المتوافقة. جوهريًا، هذه هي انتقال نموذج السلطة: من لعبة تمرير الكرة التي تسيطر عليها VC (المؤسسات تستلم - ثم تبيع - والمستثمرون الأفراد يشترون)، إلى لعبة شفافة لتسعير توافق المجتمع، حيث تتشكل علاقة تعايش جديدة بين المشروع والمجتمع في علاوة السيولة.
مؤخراً، يمكن اعتبار مشروع ما كخطوة突破ية بين منصة معينة والفريق القائم على المشروع. تم إصدار 4% من العملة عبر IDO، وكانت القيمة السوقية للـ IDO 20 مليون دولار فقط. للمشاركة في الـ IDO، يحتاج المستخدمون إلى شراء عملة المنصة وإجراء العمليات من خلال محفظة البورصة، حيث يتم تسجيل جميع المعاملات مباشرة على السلسلة. هذه الآلية تجلب مستخدمين جدد إلى المحفظة بينما تمكنهم من الحصول على فرص عادلة في بيئة أكثر شفافية. بالنسبة لهذا المشروع، يتم ضمان الزيادة المعقولة في الأسعار من خلال عمليات صانع السوق. بدون دعم كافٍ من السوق، لا يمكن الحفاظ على سعر العملة ضمن نطاق صحي. مع تقدم المشروع، من الانتقال التدريجي من القيمة السوقية المنخفضة إلى العالية، وزيادة السيولة باستمرار، بدأ المشروع في الحصول على اعتراف من السوق. تتعلق التوترات بين الفريق القائم على المشروع والمستثمرين بالشفافية. بعد أن يقوم الفريق بإطلاق العملة عبر الـ IDO، لم يعد يعتمد على البورصة، مما قد يحل التوتر بين الطرفين فيما يتعلق بالشفافية. أصبحت عملية فتح العملة على السلسلة أكثر شفافية، مما يضمن أن تضارب المصالح الذي كان موجوداً في الماضي تم حله بشكل فعال. من ناحية أخرى، تواجه البورصات المركزية التقليدية صعوبة في أن أسعار العملة غالباً ما تتعرض لانخفاض حاد بعد الإصدار، مما يؤدي إلى انخفاض حجم التداول في البورصة تدريجياً، ومن خلال شفافية بيانات السلسلة، يمكن للبورصات والمشاركين في السوق تقييم الحالة الحقيقية للمشروع بشكل أكثر دقة.
يمكن القول إن الصراع الأساسي بين المستخدمين ومقدمي المشاريع يكمن في التسعير والعدالة. هدف الإطلاق العادل أو IDO هو تلبية توقعات المستخدمين بشأن تسعير العملة. المشكلة الأساسية لعملة VC هي نقص الطلب بعد الإطلاق، حيث يعتبر التسعير والتوقعات هما السبب الرئيسي. نقطة التحول تكمن في مقدمي المشاريع والبورصات. فقط من خلال طريقة عادلة لإعادة توزيع العملة على المجتمع، ودفع تقدم خريطة الطريق التقنية باستمرار، يمكن تحقيق نمو قيمة المشروع.