معضلة إثيريوم: لعبة الترقية التقنية وفقدان القيمة

مؤخراً، سجلت نسبة ETH/BTC أدنى مستوى لها منذ خمس سنوات، مما أثار مناقشات واسعة في السوق حول مستقبل إثيريوم. ستقوم هذه المقالة بتحليل موضوعي لوجهات النظر الإيجابية والسلبية، واستكشاف التحديات والفرص التي تواجه إثيريوم حالياً.

١. حجج معسكر المتفائلين

1. نظام إثيريوم البيئي مستقر: في الاتجاهات الناشئة مثل العملات المستقرة، والتوكنات، وAI Agent، لا يزال إثيريوم يحتل المركز الأول.

2. الترقية التقنية تتقدم باستمرار: من المتوقع أن تعزز الترقية القادمة Prague/Electra الأداء بشكل أكبر، وتقلل من رسوم الغاز، وتجذب المستخدمين للعودة.

3. تعديل الهيكل البيئي: إثيريوم ينتقل من التوجه الفني إلى مسار التنمية المدفوع بالمال والبيئة، مما يضع الأساس للتنمية طويلة الأجل.

4. فرص التقييم المنخفض: يعتقد بعض المحللين أن ايثر الحالي يتم تقييمه بأقل من قيمته في السوق، مما يعني وجود مساحة كبيرة للارتفاع.

5. عوامل السيولة الكلية: لم يدخل السوق بشكل عام بعد في "دورة ضخ السيولة"، وقد يكون استقرار سعر ETH مرتبطًا بذلك.

6. إمكانيات دوران السوق الصاعدة: يمتلك ETH القدرة على العودة من الأطراف إلى المركز، بالإضافة إلى توقعات خفض الفائدة وتقدم ETF، المستقبل واعد.

7. مزايا TVL: يحتل TVL الخاص بإثيريوم المرتبة الأولى بثبات، حيث يمثل أكثر من نصف DeFi في الشبكة، مما يظهر قوته في "إيداع الأموال على السلسلة".

8. ميزة معدل التضخم: معدل إصدار ETH السنوي هو 0.5% فقط، أقل من 0.83% لـ BTC، مما يجعل نموذج العملة أكثر استدامة.

9. بيئة المطورين الرائدة: إثيريوم لديها 65% من نشاط التطوير على السلسلة العالمي، مع أكثر من 6200 مطور نشط شهريًا.

10. إصلاح هيكل الحوكمة: من المتوقع أن يؤدي إعادة هيكلة المؤسسة إلى تحسين كفاءة اتخاذ القرارات التقنية، وزيادة الشفافية، وتعزيز اليقين على المدى الطويل.

٢. وجهة نظر معسكر البيع

1. موقف المراقبة من المؤسسات: تعتقد بعض التحليلات أن المؤسسات الرئيسية لم تدخل بشكل كبير بعد، وقد لا تزال تنتظر أسعارًا أقل.

2. ضعف نمو النظام البيئي: انخفاض البيانات على السلسلة، توقف القطاعات التقليدية، ارتباط منخفض بين النقاط الساخنة الجديدة و ايثر.

3. خيبة الأمل في سرد RWA: قدرة إثيريوم على استيعاب RWA عالمي المستوى موضع تساؤل، وانخفاض سعر العملة يؤثر على مصداقيتها كطبقة أساسية.

4. تباطؤ نمو المستخدمين: توقف نمو المستخدمين في الشبكة الرئيسية، ويميل المستخدمون الجدد إلى اختيار L2 أو سلاسل الكتل العامة الأخرى.

5. تضخم المعروض: أدت انخفاض رسوم المعاملات على الشبكة إلى تقليل كمية الحرق، مما أدى إلى زيادة في عرض ايثر.

6. ضعف نسبة ETH/BTC: سجل سعر صرف ETH مقابل BTC أدنى مستوى له في خمس سنوات، مما يعكس انخفاض ثقة السوق.

7. تزايد المنافسة: ظهور سلاينا وغيرها من سلاسل الكتل الجديدة، مما يجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين والمطورين الجدد.

8. نزاع حول الطريق الفني: تعتقد بعض الآراء أن الطريق الفني الحالي قد لا يكون في صالح التقاط قيمة الرموز.

9. مخاطر تسرب التطبيقات الأساسية: التطبيقات الهامة تفكر في إطلاق سلسلة مستقلة، مما قد يؤدي إلى خسائر في رسوم المعاملات وامتصاص النظام البيئي.

10. تحديات الثقة في الحوكمة: الشائعات حول تصفية عالية المستوى من قبل المؤسسة أثارت الجدل، مما أثر على ثقة المجتمع في التطور المستقبلي.

11. انقسام في المسار: هناك اختلاف في درجة اعتماد الشبكة الرئيسية وL2، اتجاه الاستراتيجية العامة غير واضح.

! [مفترق طرق Ethereum: اذهب أم تموت؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-875d01384c03b71d2ec025167e231ebb.webp)

ثالثًا، نصائح لاتخاذ قرارات المستثمرين

استنادًا إلى التحليل أعلاه، يمكن لمختلف أنواع المستثمرين النظر في الاستراتيجيات التالية:

1. المستثمرون ذوو القيمة طويلة الأجل: إذا كنت تؤمن بمكانة إثيريوم كعنصر أساسي في البنية التحتية وإمكانات التطور التكنولوجي، يمكنك التفكير في الاحتفاظ أو زيادة الكمية تدريجياً، في انتظار الدورة التالية.

2. المستثمرون قصيرو ومتوسطو الأجل: يمكن تقليل حصة ETH بشكل معتدل، مع الاحتفاظ بالأساس والقيام بتعديل مرن للمراكز، والتركيز على التغيرات في اتجاه السوق.

3. المستثمرون الذين يركزون على اليقين قصير الأجل: يمكنهم تقليل المراكز بشكل متقطع أثناء الانتعاش، ومتابعة المؤشرات الأساسية البيئية، وانتظار تحسن الأساسيات أو ظهور سرد جديد قبل التفكير في الدخول.

من الضروري التأكيد على أن سوق العملات المشفرة يحمل مخاطر عالية، ويجب على المستثمرين اتخاذ القرارات بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية. المحتوى المذكور أعلاه هو للرجوع إليه فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية.