سوق RWA في حالة استعداد للإطلاق، وسلاسل الكتل الناشئة تظهر إمكانيات
تشير الأصول الملموسة المرمزة (RWA) إلى مسار يحظى باهتمام كبير، لكنه لم يظهر بعد إمكاناته في ربط أسواق الأصول التقليدية التي تقدر بتريليونات الدولارات. وتشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية للأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ فقط 24 مليار دولار، حتى مع النمو الكبير بنسبة 56% خلال النصف الأول من هذا العام. وهذا يدل على أن تطور RWA قد بدأ للتو، ومع تحقيق المزيد من فئات الأصول للترميز في المستقبل، من المتوقع أن تدخل RWA مرحلة جديدة من التطور.
في هذه الفترة الحرجة، أظهرت سلسلة جديدة ناشئة على البلوكتشين زخمًا قويًا. خلال الثلاثين يومًا الماضية، ارتفع إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) على هذه السلسلة بنسبة 56.4%، ليصل إلى 538 مليون دولار، متقدماً إلى المركز الثالث بين سلاسل البلوكتشين. مع انضمام بروتوكولات DeFi الكبيرة، قد تشهد الأصول المقفلة على هذه السلسلة المزيد من فرص الاستثمار، مما يمنحها ميزة في المنافسة في المرحلة التالية من RWA.
التمويل الخاص: الفئة الرئيسية للأصول RWA الحالية
تشكل قروض القطاع الخاص 58% من أصول RWA ، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا ، تليها سندات الخزانة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي على السلسلة ، وغالبًا ما تفتقر إلى السيولة التجارية. بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية ضغط المنافسة من العملات المستقرة المدرة للفائدة ، والتي تستخدم السندات كضمان وتقدم خصائص عائد مشابهة.
الائتمان الخاص يشير إلى القروض المقدمة من قبل مؤسسات أو مستثمرين غير مصرفيين للشركات أو الأفراد في السوق غير العامة. في التمويل التقليدي، يجذب الائتمان الخاص العديد من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونته وعائداته العالية. ومع ذلك، فإنه يواجه أيضًا مشاكل مثل التكاليف العالية، وكفاءة منخفضة، وقيود في الوصول. على سبيل المثال، فإن عملية تدقيق الائتمان الخاص التقليدي معقدة، وتكاليف المعاملات مرتفعة، وغالبًا ما تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في الحصول على التمويل بسبب نقص السجلات الائتمانية.
تقوم بروتوكولات التشفير بإصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يقضي على الوسطاء المتعددين لتقليل التكاليف، ويعزز الشفافية من خلال توفير الأداء الفوري لمجمعات القروض والأصول الأساسية.
عملية توكنيزيشن لأصول الائتمان الخاصة
1. توليد أصول الائتمان خارج السلسلة
تكون جهة إصدار الأصول مسؤولة عن إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة، ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو مشغلي أسواق الائتمان الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول الضامنة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. على سبيل المثال، يتم منح قرض بقيمة مليون دولار لشركة لوجستية، لمدة 12 شهرًا، بمعدل فائدة سنوي يبلغ 12%، مع 1.1 مليون دولار من الحسابات المستحقة كضمان. تضمن هذه الخطوة توافق الأصول مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق للتوكنينغ لاحقًا.
2. بناء هيكل الرموز على السلسلة
من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو عدة قروض إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو نوع ERC-20. تشمل بيانات الرموز هوية المقترض المجهولة، مبلغ رأس المال، معدل الفائدة، تردد السداد، تاريخ الاستحقاق، تفاصيل الأصول المضمونة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، التوزيع التلقائي للإيرادات واسترداد مسبق أو نقل من نظير إلى نظير.
3. التعبئة المتوافقة
يجب أن تتوافق عملية التوكن مع متطلبات التنظيم. يتم إنشاء كيان خاص (SPV) أو مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) في ولايات قضائية معينة كطرف قانوني للحفظ، مما يتوافق مع الرموز الموجودة على السلسلة. يجب على جميع المستثمرين إكمال عمليات التحقق من الهوية (KYC/KYB) ومراجعة مكافحة غسل الأموال (AML)، ويكون الوصول وحقوق النقل للمستثمرين غير المؤهلين مقيدًا بموجب لوائح معينة. توضح الوثائق خارج السلسلة أن الرموز هي أصول ديون، ولا تحمل حقوق تصويت أو خصائص ملكية.
4. إصدار الرموز والتمويل
عرض الرموز من خلال واجهة المستخدم أو منصة البروتوكولات، وقبول الاستثمارات على السلسلة. يجب على المستثمرين إكمال تحقق KYC، واستخدام عملات مشفرة معينة للاستثمار، والحصول على رموز RWA كإثبات، واستلام رأس المال والفائدة على أساس شهري أو ربع سنوي.
5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول
يقوم المقترض بسداد القرض وفقًا للخطة، حيث تُجمع الأموال من قبل الجهة المُصدرة ثم تُحول إلى SPV، ويتم رسمها على السلسلة عبر الأوراق المالية أو العقود الذكية، وتوزع على حاملي الرموز. تقوم العقود الذكية بتقسيم الفوائد تلقائيًا بناءً على نسبة الحيازة، وبعد انتهاء فترة القرض تُعاد تلقائيًا القيمة الأصلية أو تُرتب لاستمرار الأصول. إذا سمحت بنية الرموز، يمكن تداولها في البورصات اللامركزية أو الأسواق المخصصة لـ RWA، ولكن عادةً ما تكون هناك فترة إغلاق، تدعم فقط النقل من نظير إلى نظير.
المزايا التنافسية لسلاسل الكتل الناشئة في مجال الأصول الحقيقية
المزايا التقنية: إمكانيات التطبيقات المالية لسلسلة الكتل عالية الأداء
تعتبر سلسلة الكتل العامة الناشئة الجديدة كجيل جديد من سلسلة الكتل Layer 1، حيث أصبح هيكلها الفني هو الميزة الفريدة لها في مسار RWA، خاصة في سيناريو توكنية القروض الخاصة.
سعة عالية وتأخير منخفض
تستخدم هذه السلسلة العامة محرك تنفيذ متوازي متقدم، مما يحقق معالجة فعالة للمعاملات من خلال التحكم المتفائل في التزامن. تظهر بيانات الاختبار الرسمية أن السعة النظرية يمكن أن تصل إلى 150,000 معاملة في الثانية (TPS)، بينما تستقر في بيئات الإنتاج الفعلية بين 4000-5000 TPS، مما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الرئيسية الأخرى. في سيناريوهات الائتمان الخاص، تدعم السعة العالية إصدار قروض على نطاق واسع، وتوزيع السداد في الوقت الفعلي، والتدقيق على السلسلة، مما يضمن كفاءة المعاملات.
بالإضافة إلى ذلك، فإن وقت التأكيد النهائي للمعاملات على هذه السلسلة العامة هو 650 مللي ثانية فقط. تعتبر هذه السرعة التي تقارب الثانية مهمة للغاية للأصول RWA التي تحتاج إلى تسوية فورية. على سبيل المثال، تمكنت بروتوكول RWA معين من تحقيق تسوية T+0 على هذه السلسلة العامة، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة استخدام الأموال مقارنة بالتمويل التقليدي T+2 أو T+3.
انخفاض تكلفة التداول
تكون متوسط رسوم المعاملات على هذه الشبكة العامة أقل من 0.01 دولار. تعتبر خاصية التكلفة المنخفضة أساسية بشكل خاص لسيناريوهات الأصول الواقعية، حيث تتضمن الأصول المرمزة عمليات متكررة على السلسلة. على سبيل المثال، يتطلب بروتوكول RWA معين إدارة القروض على السلسلة تحديث حالة السداد في الوقت الحقيقي، وتضمن الرسوم المنخفضة قابلية التحكم في تكاليف التشغيل.
الهيكلية المعيارية وقابلية التوسع
تم تصميم هذه السلسلة العامة بطريقة موحدة تفصل بين طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل. وهذا أمر بالغ الأهمية لإدارة الأصول RWA، حيث تتضمن القروض الخاصة بيانات وصفية معقدة.
التخطيط البيئي: دعم المؤسسات وبيئة تنظيمية ملائمة
لقد عززت هذه السلسلة العامة الناشئة قدرتها التنافسية بشكل ملحوظ من خلال التعاون مع عمالقة التمويل التقليدي وتوسيع نظام DeFi في مجال RWA.
التعاون المؤسسي والتأييد
بحلول يونيو 2025، ستصل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للـ RWA على هذه السلسلة العامة إلى 540 مليون دولار، مما يجعلها في المرتبة الثالثة بين السلاسل العامة. ويعزى هذا الإنجاز إلى مشاركة العديد من المؤسسات المالية التقليدية:
في يوليو من العام الماضي، قامت هذه الشبكة العامة بإدخال مشروع عملة مستقرة إلى نظامها البيئي، وتم دمجه في تطبيقات DEX الرئيسية وتطبيقات الإقراض. في أكتوبر من العام الماضي، أطلقت شركة إدارة أصول معروفة صندوقًا حكوميًا أمريكيًا ممثلًا بالرموز على هذه الشبكة العامة. بالإضافة إلى ذلك، تعاونت هذه الشبكة العامة مع مؤسسات أخرى لتنفيذ توكنات الأوراق المالية.
لم تؤدي هذه الشراكات فقط إلى جلب التمويل والدعم التكنولوجي، بل عززت أيضًا مصداقيتها في مجال الامتثال.
صداقة تنظيمية
تتضمن توكنية ائتمان الاستثمار الخاص متطلبات امتثال معقدة. يقوم هذا السلسلة العامة بالتعاون مع منصات الامتثال، حيث يتضمن ميزات التحقق من الهوية وتتبع الأصول على السلسلة. على سبيل المثال، يقوم بروتوكول RWA معين بتخزين المعلومات الشخصية بشكل مشفر خارج السلسلة ويجمعها مع تحقق من الهاش على السلسلة، لضمان الصلاحية القانونية لتوكنات القرض.
في عام 2025، ستصبح بيئة التنظيم العالمية أكثر وضوحًا. يوفر قانون MiCA الأوروبي إطارًا واضحًا للأصول المشفرة، بينما تخلق المشاريع ذات الصلة في الولايات المتحدة ظروفًا مواتية للعملات المستقرة ومشاريع RWA. تجعل الرسوم المنخفضة وخصائص التأكيد السريع لهذه السلسلة العامة خيارًا مثاليًا لسلاسل الكتل الصديقة للتنظيم. على سبيل المثال، تم اختيار هذه السلسلة من قبل ولاية معينة كأفضل سلسلة مرشحة لتقييم التكنولوجيا لمشروعات العملات المستقرة، وتخطط للاستفادة من إصدار عملات مستقرة وقسائم قروض متوافقة، ومن المتوقع أن تغطي أصولًا بقيمة 100 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2026.
تحديد الأسواق الناشئة
تستهدف استراتيجية RWA لهذه السلسلة العامة الأسواق الناشئة، وخاصةً في المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي. يعمل أحد مُصدري الأصول كأحد المشاركين الرئيسيين في بروتوكول RWA على هذه السلسلة، حيث يوفر حلول تمويل متنوعة للأسواق الناشئة والمناطق المحددة من خلال توكينيز المنتجات الائتمانية الخاصة، مما يعزز بشكل كبير تطوير نظام RWA البيئي لهذه السلسلة العامة.
تشمل مجموعة منتجاتها قروضًا قصيرة الأجل للأفراد والمستهلكين في الأسواق الناشئة، وصناديق متخصصة للقروض المتعثرة أو المتأخرة، ورهون عقارية للممتلكات السكنية في كندا، وقروض تشغيلية صغيرة للمؤسسات الصغيرة في الإمارات العربية المتحدة، وسوق الائتمان بالتجزئة في كينيا. تُحقق هذه المنتجات إصدارًا فعالًا وإدارة شفافة من خلال بنية تحتية على السلسلة بموجب اتفاقية RWA، مما يسهم في 77% من إجمالي قيمة القفل (TVL) في شبكة RWA العامة (حوالي 420 مليون دولار).
ملخص
أدى الصعود السريع لسلسلة الكتل الناشئة في مجال RWA إلى ميزتها التقنية وترتيبها البيئي، حيث وصلت قيمة TVL الخاصة بها في RWA إلى 538 مليون دولار في يونيو 2025، مما جعلها في المرتبة الثالثة بين سلاسل الكتل، مدفوعة بشكل رئيسي بالائتمان الخاص. ساهم بروتوكول RWA من خلال إطلاق حوض ديون على السلسلة في توفير أكثر من 420 مليون دولار من الأصول، مما عزز بشكل كبير من تنافسية النظام البيئي. يعتبر الائتمان الخاص محرك نمو RWA، حيث يتم تحقيق قابلية التجميع على السلسلة من خلال التوكن، مما يسمح لرموز الائتمان بالمشاركة في القروض الدائرية واستراتيجيات الرفع المالي وحمامات السيولة في بروتوكولات DeFi، مما ينتج عائدات سنوية تتراوح بين 6%-15%.
تدعم رسوم المعاملات المنخفضة ووقت التأكيد السريع لهذه السلسلة العامة الإقراض والتسوية في الوقت الحقيقي، وقد يؤدي التكامل المستقبلي مع بروتوكولات DeFi الكبيرة إلى تنشيط إمكانياتها بشكل أكبر. حاليًا، أدت تقلص هوامش السوق المالية التقليدية إلى دفع المؤسسات نحو الحلول المعتمدة على السلسلة، حيث تسد هذه السلسلة العامة فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. في المستقبل، مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسع نظام DeFi البيئي، من المتوقع أن تضيف هذه السلسلة العامة 500 مليون دولار أمريكي من RWA TVL بحلول عام 2026. من خلال التآزر بين التكنولوجيا والبيئة، تظهر هذه السلسلة العامة الناشئة إمكانيات نمو مستدام في مجال الائتمان الخاص.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropHunterXiao
· 08-09 14:06
هذه الفرصة إذا لم تدخل مركز ستحزن عليها
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlashLoanKing
· 08-09 14:06
240 مليار كحد أدنى؟ ادخل مركز
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityNinja
· 08-09 14:01
هذه الموجة من ضخ الأموال في السوق كانت قوية قليلاً
سلسلة الكتل العامة الناشئة تستحوذ على حلبة الأصول الحقيقية، وترميز الأصول في قروض البيع الخاص يصبح المحرك الرئيسي
سوق RWA في حالة استعداد للإطلاق، وسلاسل الكتل الناشئة تظهر إمكانيات
تشير الأصول الملموسة المرمزة (RWA) إلى مسار يحظى باهتمام كبير، لكنه لم يظهر بعد إمكاناته في ربط أسواق الأصول التقليدية التي تقدر بتريليونات الدولارات. وتشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية للأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ فقط 24 مليار دولار، حتى مع النمو الكبير بنسبة 56% خلال النصف الأول من هذا العام. وهذا يدل على أن تطور RWA قد بدأ للتو، ومع تحقيق المزيد من فئات الأصول للترميز في المستقبل، من المتوقع أن تدخل RWA مرحلة جديدة من التطور.
في هذه الفترة الحرجة، أظهرت سلسلة جديدة ناشئة على البلوكتشين زخمًا قويًا. خلال الثلاثين يومًا الماضية، ارتفع إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) على هذه السلسلة بنسبة 56.4%، ليصل إلى 538 مليون دولار، متقدماً إلى المركز الثالث بين سلاسل البلوكتشين. مع انضمام بروتوكولات DeFi الكبيرة، قد تشهد الأصول المقفلة على هذه السلسلة المزيد من فرص الاستثمار، مما يمنحها ميزة في المنافسة في المرحلة التالية من RWA.
التمويل الخاص: الفئة الرئيسية للأصول RWA الحالية
تشكل قروض القطاع الخاص 58% من أصول RWA ، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا ، تليها سندات الخزانة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي على السلسلة ، وغالبًا ما تفتقر إلى السيولة التجارية. بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية ضغط المنافسة من العملات المستقرة المدرة للفائدة ، والتي تستخدم السندات كضمان وتقدم خصائص عائد مشابهة.
الائتمان الخاص يشير إلى القروض المقدمة من قبل مؤسسات أو مستثمرين غير مصرفيين للشركات أو الأفراد في السوق غير العامة. في التمويل التقليدي، يجذب الائتمان الخاص العديد من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونته وعائداته العالية. ومع ذلك، فإنه يواجه أيضًا مشاكل مثل التكاليف العالية، وكفاءة منخفضة، وقيود في الوصول. على سبيل المثال، فإن عملية تدقيق الائتمان الخاص التقليدي معقدة، وتكاليف المعاملات مرتفعة، وغالبًا ما تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في الحصول على التمويل بسبب نقص السجلات الائتمانية.
تقوم بروتوكولات التشفير بإصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يقضي على الوسطاء المتعددين لتقليل التكاليف، ويعزز الشفافية من خلال توفير الأداء الفوري لمجمعات القروض والأصول الأساسية.
عملية توكنيزيشن لأصول الائتمان الخاصة
1. توليد أصول الائتمان خارج السلسلة
تكون جهة إصدار الأصول مسؤولة عن إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة، ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو مشغلي أسواق الائتمان الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول الضامنة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. على سبيل المثال، يتم منح قرض بقيمة مليون دولار لشركة لوجستية، لمدة 12 شهرًا، بمعدل فائدة سنوي يبلغ 12%، مع 1.1 مليون دولار من الحسابات المستحقة كضمان. تضمن هذه الخطوة توافق الأصول مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق للتوكنينغ لاحقًا.
2. بناء هيكل الرموز على السلسلة
من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو عدة قروض إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو نوع ERC-20. تشمل بيانات الرموز هوية المقترض المجهولة، مبلغ رأس المال، معدل الفائدة، تردد السداد، تاريخ الاستحقاق، تفاصيل الأصول المضمونة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، التوزيع التلقائي للإيرادات واسترداد مسبق أو نقل من نظير إلى نظير.
3. التعبئة المتوافقة
يجب أن تتوافق عملية التوكن مع متطلبات التنظيم. يتم إنشاء كيان خاص (SPV) أو مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) في ولايات قضائية معينة كطرف قانوني للحفظ، مما يتوافق مع الرموز الموجودة على السلسلة. يجب على جميع المستثمرين إكمال عمليات التحقق من الهوية (KYC/KYB) ومراجعة مكافحة غسل الأموال (AML)، ويكون الوصول وحقوق النقل للمستثمرين غير المؤهلين مقيدًا بموجب لوائح معينة. توضح الوثائق خارج السلسلة أن الرموز هي أصول ديون، ولا تحمل حقوق تصويت أو خصائص ملكية.
4. إصدار الرموز والتمويل
عرض الرموز من خلال واجهة المستخدم أو منصة البروتوكولات، وقبول الاستثمارات على السلسلة. يجب على المستثمرين إكمال تحقق KYC، واستخدام عملات مشفرة معينة للاستثمار، والحصول على رموز RWA كإثبات، واستلام رأس المال والفائدة على أساس شهري أو ربع سنوي.
5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول
يقوم المقترض بسداد القرض وفقًا للخطة، حيث تُجمع الأموال من قبل الجهة المُصدرة ثم تُحول إلى SPV، ويتم رسمها على السلسلة عبر الأوراق المالية أو العقود الذكية، وتوزع على حاملي الرموز. تقوم العقود الذكية بتقسيم الفوائد تلقائيًا بناءً على نسبة الحيازة، وبعد انتهاء فترة القرض تُعاد تلقائيًا القيمة الأصلية أو تُرتب لاستمرار الأصول. إذا سمحت بنية الرموز، يمكن تداولها في البورصات اللامركزية أو الأسواق المخصصة لـ RWA، ولكن عادةً ما تكون هناك فترة إغلاق، تدعم فقط النقل من نظير إلى نظير.
المزايا التنافسية لسلاسل الكتل الناشئة في مجال الأصول الحقيقية
المزايا التقنية: إمكانيات التطبيقات المالية لسلسلة الكتل عالية الأداء
تعتبر سلسلة الكتل العامة الناشئة الجديدة كجيل جديد من سلسلة الكتل Layer 1، حيث أصبح هيكلها الفني هو الميزة الفريدة لها في مسار RWA، خاصة في سيناريو توكنية القروض الخاصة.
سعة عالية وتأخير منخفض
تستخدم هذه السلسلة العامة محرك تنفيذ متوازي متقدم، مما يحقق معالجة فعالة للمعاملات من خلال التحكم المتفائل في التزامن. تظهر بيانات الاختبار الرسمية أن السعة النظرية يمكن أن تصل إلى 150,000 معاملة في الثانية (TPS)، بينما تستقر في بيئات الإنتاج الفعلية بين 4000-5000 TPS، مما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الرئيسية الأخرى. في سيناريوهات الائتمان الخاص، تدعم السعة العالية إصدار قروض على نطاق واسع، وتوزيع السداد في الوقت الفعلي، والتدقيق على السلسلة، مما يضمن كفاءة المعاملات.
بالإضافة إلى ذلك، فإن وقت التأكيد النهائي للمعاملات على هذه السلسلة العامة هو 650 مللي ثانية فقط. تعتبر هذه السرعة التي تقارب الثانية مهمة للغاية للأصول RWA التي تحتاج إلى تسوية فورية. على سبيل المثال، تمكنت بروتوكول RWA معين من تحقيق تسوية T+0 على هذه السلسلة العامة، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة استخدام الأموال مقارنة بالتمويل التقليدي T+2 أو T+3.
انخفاض تكلفة التداول
تكون متوسط رسوم المعاملات على هذه الشبكة العامة أقل من 0.01 دولار. تعتبر خاصية التكلفة المنخفضة أساسية بشكل خاص لسيناريوهات الأصول الواقعية، حيث تتضمن الأصول المرمزة عمليات متكررة على السلسلة. على سبيل المثال، يتطلب بروتوكول RWA معين إدارة القروض على السلسلة تحديث حالة السداد في الوقت الحقيقي، وتضمن الرسوم المنخفضة قابلية التحكم في تكاليف التشغيل.
الهيكلية المعيارية وقابلية التوسع
تم تصميم هذه السلسلة العامة بطريقة موحدة تفصل بين طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل. وهذا أمر بالغ الأهمية لإدارة الأصول RWA، حيث تتضمن القروض الخاصة بيانات وصفية معقدة.
التخطيط البيئي: دعم المؤسسات وبيئة تنظيمية ملائمة
لقد عززت هذه السلسلة العامة الناشئة قدرتها التنافسية بشكل ملحوظ من خلال التعاون مع عمالقة التمويل التقليدي وتوسيع نظام DeFi في مجال RWA.
التعاون المؤسسي والتأييد
بحلول يونيو 2025، ستصل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للـ RWA على هذه السلسلة العامة إلى 540 مليون دولار، مما يجعلها في المرتبة الثالثة بين السلاسل العامة. ويعزى هذا الإنجاز إلى مشاركة العديد من المؤسسات المالية التقليدية:
في يوليو من العام الماضي، قامت هذه الشبكة العامة بإدخال مشروع عملة مستقرة إلى نظامها البيئي، وتم دمجه في تطبيقات DEX الرئيسية وتطبيقات الإقراض. في أكتوبر من العام الماضي، أطلقت شركة إدارة أصول معروفة صندوقًا حكوميًا أمريكيًا ممثلًا بالرموز على هذه الشبكة العامة. بالإضافة إلى ذلك، تعاونت هذه الشبكة العامة مع مؤسسات أخرى لتنفيذ توكنات الأوراق المالية.
لم تؤدي هذه الشراكات فقط إلى جلب التمويل والدعم التكنولوجي، بل عززت أيضًا مصداقيتها في مجال الامتثال.
صداقة تنظيمية
تتضمن توكنية ائتمان الاستثمار الخاص متطلبات امتثال معقدة. يقوم هذا السلسلة العامة بالتعاون مع منصات الامتثال، حيث يتضمن ميزات التحقق من الهوية وتتبع الأصول على السلسلة. على سبيل المثال، يقوم بروتوكول RWA معين بتخزين المعلومات الشخصية بشكل مشفر خارج السلسلة ويجمعها مع تحقق من الهاش على السلسلة، لضمان الصلاحية القانونية لتوكنات القرض.
في عام 2025، ستصبح بيئة التنظيم العالمية أكثر وضوحًا. يوفر قانون MiCA الأوروبي إطارًا واضحًا للأصول المشفرة، بينما تخلق المشاريع ذات الصلة في الولايات المتحدة ظروفًا مواتية للعملات المستقرة ومشاريع RWA. تجعل الرسوم المنخفضة وخصائص التأكيد السريع لهذه السلسلة العامة خيارًا مثاليًا لسلاسل الكتل الصديقة للتنظيم. على سبيل المثال، تم اختيار هذه السلسلة من قبل ولاية معينة كأفضل سلسلة مرشحة لتقييم التكنولوجيا لمشروعات العملات المستقرة، وتخطط للاستفادة من إصدار عملات مستقرة وقسائم قروض متوافقة، ومن المتوقع أن تغطي أصولًا بقيمة 100 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2026.
تحديد الأسواق الناشئة
تستهدف استراتيجية RWA لهذه السلسلة العامة الأسواق الناشئة، وخاصةً في المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي. يعمل أحد مُصدري الأصول كأحد المشاركين الرئيسيين في بروتوكول RWA على هذه السلسلة، حيث يوفر حلول تمويل متنوعة للأسواق الناشئة والمناطق المحددة من خلال توكينيز المنتجات الائتمانية الخاصة، مما يعزز بشكل كبير تطوير نظام RWA البيئي لهذه السلسلة العامة.
تشمل مجموعة منتجاتها قروضًا قصيرة الأجل للأفراد والمستهلكين في الأسواق الناشئة، وصناديق متخصصة للقروض المتعثرة أو المتأخرة، ورهون عقارية للممتلكات السكنية في كندا، وقروض تشغيلية صغيرة للمؤسسات الصغيرة في الإمارات العربية المتحدة، وسوق الائتمان بالتجزئة في كينيا. تُحقق هذه المنتجات إصدارًا فعالًا وإدارة شفافة من خلال بنية تحتية على السلسلة بموجب اتفاقية RWA، مما يسهم في 77% من إجمالي قيمة القفل (TVL) في شبكة RWA العامة (حوالي 420 مليون دولار).
ملخص
أدى الصعود السريع لسلسلة الكتل الناشئة في مجال RWA إلى ميزتها التقنية وترتيبها البيئي، حيث وصلت قيمة TVL الخاصة بها في RWA إلى 538 مليون دولار في يونيو 2025، مما جعلها في المرتبة الثالثة بين سلاسل الكتل، مدفوعة بشكل رئيسي بالائتمان الخاص. ساهم بروتوكول RWA من خلال إطلاق حوض ديون على السلسلة في توفير أكثر من 420 مليون دولار من الأصول، مما عزز بشكل كبير من تنافسية النظام البيئي. يعتبر الائتمان الخاص محرك نمو RWA، حيث يتم تحقيق قابلية التجميع على السلسلة من خلال التوكن، مما يسمح لرموز الائتمان بالمشاركة في القروض الدائرية واستراتيجيات الرفع المالي وحمامات السيولة في بروتوكولات DeFi، مما ينتج عائدات سنوية تتراوح بين 6%-15%.
تدعم رسوم المعاملات المنخفضة ووقت التأكيد السريع لهذه السلسلة العامة الإقراض والتسوية في الوقت الحقيقي، وقد يؤدي التكامل المستقبلي مع بروتوكولات DeFi الكبيرة إلى تنشيط إمكانياتها بشكل أكبر. حاليًا، أدت تقلص هوامش السوق المالية التقليدية إلى دفع المؤسسات نحو الحلول المعتمدة على السلسلة، حيث تسد هذه السلسلة العامة فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. في المستقبل، مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسع نظام DeFi البيئي، من المتوقع أن تضيف هذه السلسلة العامة 500 مليون دولار أمريكي من RWA TVL بحلول عام 2026. من خلال التآزر بين التكنولوجيا والبيئة، تظهر هذه السلسلة العامة الناشئة إمكانيات نمو مستدام في مجال الائتمان الخاص.