خلال الأسبوع الماضي، شهد سعر البيتكوين تقلبات حادة، حيث حاول عدة مرات اختراق منطقة المقاومة بين 24200 دولار و 24300 دولار دون جدوى. هذه التقلبات الكبيرة في الأسعار على المدى القصير تأثرت بشكل رئيسي بعدة عوامل: تصفية السلاسل، ارتفاع معدلات التمويل، تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديل الطبيعي في السوق.
التسوية المتسلسلة ومعدلات الرسوم المرتفعة تسبب انخفاض السوق
في 20 ديسمبر، شهدت عملة البيتكوين تقلبات كبيرة على منصة تداول معينة، حيث بدأ السعر في الانخفاض من 24295 دولارًا. نظرًا لأن خريطة حرارية للبورصة أظهرت كثافة أوامر البيع فوق 24000 دولار، كانت التوقعات العامة في السوق تشير إلى حدوث تصحيح. خلال 17 ساعة التالية، انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 21815 دولارًا، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 10%. وقد تسبب ذلك بشكل رئيسي في عمليات تصفية متسلسلة داخل أكبر بورصات العقود الآجلة.
في سوق العقود الآجلة، غالبًا ما يستخدم المتداولون الرافعة المالية العالية للتداول. يمكن أن تصل نسبة الرافعة المالية القياسية إلى 100 ضعف، مما يعني أنه يمكن إنشاء مركز بقيمة 100000 دولار أمريكي مقابل 1000 دولار أمريكي فقط. كلما زادت نسبة الرافعة المالية، اقترب سعر التصفية من سعر دخول المتداول، مما يزيد من خطر حدوث تصفية كبيرة في فترة زمنية قصيرة.
في 21 ديسمبر، مع انخفاض سعر بيتكوين دون 22000 دولار، تم تصفية عقود شراء بقيمة مئات الملايين من الدولارات. تشير البيانات إلى أنه تم تصفية عقود futures بقيمة 474 مليون دولار قسريًا خلال 4 ساعات. هذا النوع من التصفية الضخمة يمكن أن يسبب التقلبات الشديدة، مما يجبر المتداولين على إغلاق مراكزهم في فترة زمنية قصيرة، وبالتالي يزيد الضغط الهبوطي على الأسعار.
أحد المؤشرات المهمة لتقييم توجه سوق العقود الآجلة هو معدل التمويل. تستخدم بورصات العقود الآجلة آلية "تعويض التداول" لتحقيق التوازن في السوق. عندما يكون عدد المشترين كبيرًا جدًا، يجب دفع تعويض للبائعين، والعكس صحيح. خلال الفترة من 20 إلى 21 ديسمبر، كان معدل تمويل بيتكوين مرتفعًا بشكل غير عادي، حيث وصل في مرحلة ما إلى 0.1%. وهذا يعني أن القيام بعمليات شراء على بيتكوين أصبح تداولًا مزدحمًا، مما زاد من احتمال حدوث تصحيح في السوق.
!
قد يؤدي تباطؤ تدفق الأموال من المؤسسات إلى تصحيح صحي
أشار بعض محللي السوق إلى أنه إذا تباطأ تدفق الأموال المؤسسية، فقد يزيد من مخاطر تصحيح بيتكوين. طوال عام 2020، كانت الاستثمارات المؤسسية هي القوة الرئيسية التي دفعت بيتكوين للارتفاع المستمر. تظهر البيانات أن اهتمام المؤسسات ببيتكوين قد زاد بشكل كبير في عام 2020.
عندما يبدأ أكبر طلب من المشترين في التراجع، فإن احتمال التصحيح العميق سيزداد. قد يؤدي ذلك إلى تصفية متسلسلة، مما يزيد من حدة انخفاض الأسعار. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين على السلسلة أنه حتى في حالة حدوث ذلك، قد تكون فترة تصحيح بيتكوين قصيرة.
قال الرئيس التنفيذي لإحدى منصات تحليل البيانات إنه على الرغم من أن بيع بيتكوين من قبل الحيتان في البورصة يزيد من خطر التصحيح، إلا أن السعر بعد التصحيح قد يستعيد قوته بسرعة، وذلك بسبب الطلب القوي من المشترين الذي يعوض تأثير التصحيح.
!
الاتجاهات الكلية لا تزال إيجابية
من منظور ماكر، فإن الاتجاه الإيجابي هو أن تدفق الأموال من البورصات قد انخفض، بينما زادت احتياطيات العملات المستقرة في البورصات. وهذا يشير إلى نقطتين: من المحتمل أن يكون عدد كبار المتداولين النشطين الذين يبيعون في البورصات قد انخفض؛ بدأت الأموال المترددة في العودة إلى سوق العملات المشفرة.
عادةً ما يقوم المستثمرون بتخزين الأموال التي تم الحصول عليها من بيع العملات المشفرة في عملات مستقرة، لأن شراء عملات مشفرة أخرى باستخدام العملات المستقرة يكون أكثر ملاءمة. وبالتالي، فإن زيادة احتياطيات العملات المستقرة في البورصات الكبرى تعني أن المستثمرين يعيدون استثمار أموالهم في بيتكوين وأصول مشفرة رئيسية أخرى.
!
في المدى القصير، أحد العوامل غير المؤكدة في اتجاه سعر البيتكوين هو أداء صندوق استثماري معين. تشير البيانات إلى أن زيادة هذا الصندوق قد بلغت 41%، مما يعني أن البيتكوين الذي يتم شراؤه من خلال هذا الصندوق أعلى بنسبة 41% من السعر الفوري. هذه الزيادة العالية تعود أساسًا إلى أن الولايات المتحدة لم توافق بعد على ETF البيتكوين، مما جعل هذا الصندوق الخيار المفضل للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين.
طالما أن علاوة صندوق الاستئمان تحافظ على قربها من مستوياتها التاريخية العالية، فإن خطر تراجع الطلب المؤسسي على بيتكوين في الأجل القصير يكون منخفضًا نسبيًا. نظرًا لعدم وجود علامات واضحة على انخفاض علاوة السعر في الوقت الحالي، فإن احتمال حدوث تصحيح كبير في بيتكوين نتيجة لتقليل تدفقات الأموال المؤسسية لا يزال صغيرًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سعر بيتكوين يتقلب بشكل حاد، ويعتبر التسوية السلسلية وتدفق الأموال من المؤسسات عوامل رئيسية.
تحليل العوامل المؤثرة وراء تقلبات سعر البيتكوين
خلال الأسبوع الماضي، شهد سعر البيتكوين تقلبات حادة، حيث حاول عدة مرات اختراق منطقة المقاومة بين 24200 دولار و 24300 دولار دون جدوى. هذه التقلبات الكبيرة في الأسعار على المدى القصير تأثرت بشكل رئيسي بعدة عوامل: تصفية السلاسل، ارتفاع معدلات التمويل، تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديل الطبيعي في السوق.
التسوية المتسلسلة ومعدلات الرسوم المرتفعة تسبب انخفاض السوق
في 20 ديسمبر، شهدت عملة البيتكوين تقلبات كبيرة على منصة تداول معينة، حيث بدأ السعر في الانخفاض من 24295 دولارًا. نظرًا لأن خريطة حرارية للبورصة أظهرت كثافة أوامر البيع فوق 24000 دولار، كانت التوقعات العامة في السوق تشير إلى حدوث تصحيح. خلال 17 ساعة التالية، انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 21815 دولارًا، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 10%. وقد تسبب ذلك بشكل رئيسي في عمليات تصفية متسلسلة داخل أكبر بورصات العقود الآجلة.
في سوق العقود الآجلة، غالبًا ما يستخدم المتداولون الرافعة المالية العالية للتداول. يمكن أن تصل نسبة الرافعة المالية القياسية إلى 100 ضعف، مما يعني أنه يمكن إنشاء مركز بقيمة 100000 دولار أمريكي مقابل 1000 دولار أمريكي فقط. كلما زادت نسبة الرافعة المالية، اقترب سعر التصفية من سعر دخول المتداول، مما يزيد من خطر حدوث تصفية كبيرة في فترة زمنية قصيرة.
في 21 ديسمبر، مع انخفاض سعر بيتكوين دون 22000 دولار، تم تصفية عقود شراء بقيمة مئات الملايين من الدولارات. تشير البيانات إلى أنه تم تصفية عقود futures بقيمة 474 مليون دولار قسريًا خلال 4 ساعات. هذا النوع من التصفية الضخمة يمكن أن يسبب التقلبات الشديدة، مما يجبر المتداولين على إغلاق مراكزهم في فترة زمنية قصيرة، وبالتالي يزيد الضغط الهبوطي على الأسعار.
أحد المؤشرات المهمة لتقييم توجه سوق العقود الآجلة هو معدل التمويل. تستخدم بورصات العقود الآجلة آلية "تعويض التداول" لتحقيق التوازن في السوق. عندما يكون عدد المشترين كبيرًا جدًا، يجب دفع تعويض للبائعين، والعكس صحيح. خلال الفترة من 20 إلى 21 ديسمبر، كان معدل تمويل بيتكوين مرتفعًا بشكل غير عادي، حيث وصل في مرحلة ما إلى 0.1%. وهذا يعني أن القيام بعمليات شراء على بيتكوين أصبح تداولًا مزدحمًا، مما زاد من احتمال حدوث تصحيح في السوق.
!
قد يؤدي تباطؤ تدفق الأموال من المؤسسات إلى تصحيح صحي
أشار بعض محللي السوق إلى أنه إذا تباطأ تدفق الأموال المؤسسية، فقد يزيد من مخاطر تصحيح بيتكوين. طوال عام 2020، كانت الاستثمارات المؤسسية هي القوة الرئيسية التي دفعت بيتكوين للارتفاع المستمر. تظهر البيانات أن اهتمام المؤسسات ببيتكوين قد زاد بشكل كبير في عام 2020.
عندما يبدأ أكبر طلب من المشترين في التراجع، فإن احتمال التصحيح العميق سيزداد. قد يؤدي ذلك إلى تصفية متسلسلة، مما يزيد من حدة انخفاض الأسعار. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين على السلسلة أنه حتى في حالة حدوث ذلك، قد تكون فترة تصحيح بيتكوين قصيرة.
قال الرئيس التنفيذي لإحدى منصات تحليل البيانات إنه على الرغم من أن بيع بيتكوين من قبل الحيتان في البورصة يزيد من خطر التصحيح، إلا أن السعر بعد التصحيح قد يستعيد قوته بسرعة، وذلك بسبب الطلب القوي من المشترين الذي يعوض تأثير التصحيح.
!
الاتجاهات الكلية لا تزال إيجابية
من منظور ماكر، فإن الاتجاه الإيجابي هو أن تدفق الأموال من البورصات قد انخفض، بينما زادت احتياطيات العملات المستقرة في البورصات. وهذا يشير إلى نقطتين: من المحتمل أن يكون عدد كبار المتداولين النشطين الذين يبيعون في البورصات قد انخفض؛ بدأت الأموال المترددة في العودة إلى سوق العملات المشفرة.
عادةً ما يقوم المستثمرون بتخزين الأموال التي تم الحصول عليها من بيع العملات المشفرة في عملات مستقرة، لأن شراء عملات مشفرة أخرى باستخدام العملات المستقرة يكون أكثر ملاءمة. وبالتالي، فإن زيادة احتياطيات العملات المستقرة في البورصات الكبرى تعني أن المستثمرين يعيدون استثمار أموالهم في بيتكوين وأصول مشفرة رئيسية أخرى.
!
في المدى القصير، أحد العوامل غير المؤكدة في اتجاه سعر البيتكوين هو أداء صندوق استثماري معين. تشير البيانات إلى أن زيادة هذا الصندوق قد بلغت 41%، مما يعني أن البيتكوين الذي يتم شراؤه من خلال هذا الصندوق أعلى بنسبة 41% من السعر الفوري. هذه الزيادة العالية تعود أساسًا إلى أن الولايات المتحدة لم توافق بعد على ETF البيتكوين، مما جعل هذا الصندوق الخيار المفضل للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين.
طالما أن علاوة صندوق الاستئمان تحافظ على قربها من مستوياتها التاريخية العالية، فإن خطر تراجع الطلب المؤسسي على بيتكوين في الأجل القصير يكون منخفضًا نسبيًا. نظرًا لعدم وجود علامات واضحة على انخفاض علاوة السعر في الوقت الحالي، فإن احتمال حدوث تصحيح كبير في بيتكوين نتيجة لتقليل تدفقات الأموال المؤسسية لا يزال صغيرًا.
!