إثيريوم احتفلت للتو بعيد ميلادها العاشر. عند مراجعة إطلاق كتلة التكوين في عام 2015، كانت مجرد "مشروع تجريبي". اليوم، أصبحت إثيريوم منصة تدير أكثر من 440 مليار دولار من قيمة قفل Layer2، وواحدة من البنى التحتية المهمة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على مستوى العالم. على مدى هذه السنوات العشر، شهدت إثيريوم واحدة من أكثر مراحل التطور الملحوظة في تاريخ blockchain، من حادثة DAO إلى ترقية الدمج، ومن ارتفاع تكاليف الغاز إلى تعزيز تقنية Rollup، كل أزمة أصبحت فرصة للقفزات التقنية.
ومع دخول العقد الثاني، تواجه إثيريوم تحديات كبيرة. بعد تطبيق تقنية تجريد الحسابات، ظهرت ثغرات أمنية، وحدث "حرب فصائل" في نظام Layer2 البيئي، بينما تؤثر مشكلة MEV على عدالة الشبكة، والبيئة التنظيمية العالمية هي سيف ذو حدين. هذه التحديات الأساسية الأربعة تشبه سيف ديموقليس المعلق فوق الرأس. مع تدفق الأموال المؤسسية من خلال ETF، يتطلع المستخدمون العاديون أيضًا إلى تجربة تفاعلية أفضل، ويحتاج إثيريوم إلى إيجاد توازن جديد بين الطموحات التقنية والواقع.
التجريد الحسابي: لعبة الراحة والأمان
في مايو 2025، شارك مستخدم على وسائل التواصل الاجتماعي تجربته: بعد 15 دقيقة من الضغط على التفويض، تم إفراغ رصيد محفظته، ولم يتمكن المهاجم حتى من الحصول على مفتاحه الخاص. كان هذا المستخدم أثناء استخدامه لميزة "ترقية حساب تجريدية بنقرة واحدة" في محفظة معينة، قد منح عن غير قصد تفويضًا لعقد خبيث، مما أدى إلى تحويل 120,000 يوان من ETH تلقائيًا. هذه الحالة ليست فريدة من نوعها، حيث تشير إحصائيات شركة أمن بلوكشين معينة، أنه بعد أسبوعين فقط من ترقية Pectra، تم سرقة أكثر من 100,000 محفظة بسبب ثغرة تفويض EIP-7702، مع إجمالي خسائر تصل إلى 150 مليون دولار.
تمت ترقية Pectra التي تم إطلاقها في 7 مايو 2025 من خلال EIP-7702 لتحقيق اختراق كبير في "تجريد الحسابات". وهذا يسمح لمحافظ المستخدمين العاديين (EOA) بتوفير وظائف العقود الذكية مؤقتًا، مما يدعم المعاملات الجماعية، ودفع رسوم الغاز، واستعادة الحسابات الاجتماعية، وغيرها من "تجارب الويب 3 الأصلية". نظريًا، يحل هذا "مشاكل تجربة المستخدم" التي كانت موجودة في إثيريوم منذ عشر سنوات. على سبيل المثال، كانت عملية إتمام تبادل DeFi تتطلب سابقًا تفويضين ومعاملة واحدة، والآن يمكن دمجها في خطوة واحدة. علاوة على ذلك، يمكن للمطورين دفع رسوم الغاز نيابة عن المستخدمين، مما يجعل "إمكانية استخدام الويب 3 بدون ETH" واقعًا.
ومع ذلك، وراء السهولة يكمن إعادة هيكلة كاملة لنموذج الثقة. أشارت بعض فرق الأمان إلى أن EIP-7702 قد كسرت الافتراض الأساسي "لا يمكن لـ EOA تنفيذ كود العقد"، مما أدى إلى تعرّض العقود القديمة المعتمدة على tx.origin==msg.sender لمخاطر هجمات إعادة الإدخال. والأكثر خطورة هو أن القراصنة يستغلون فضول المستخدمين حول "تجريد الحسابات"، ويستخدمون روابط صيد لإغراء المستخدمين بتفويض عقود خبيثة. على سبيل المثال، تم اكتشاف أن عقد التفويض EIP-7702 الذي يحتل المرتبة الأولى يقوم تلقائيًا بإعادة توجيه الأموال، بينما يشكل المستخدمون الجدد الذين يتعرضون لأول مرة لتجريد الحسابات ما يصل إلى 73% من الضحايا.
لمواجهة هذه التحديات، تعمل مؤسسة إثيريوم على تعزيز "معايير أمان الحسابات الذكية". تتطلب المعايير الجديدة أن تعرض المحافظ حالة المصدر المفتوح للعقود المفوضة، وأن تضيف فترة تهدئة مدتها 72 ساعة. ومع ذلك، فإن التحدي الحقيقي يكمن في كيفية تحقيق التوازن بين "المرونة" و"الأمان". يحتاج المستخدمون المؤسسيون إلى إدارة معقدة للأذونات، مثل التوقيع المتعدد مع قفل زمني، بينما يرغب المستخدمون العاديون في أن تكون الاستخدامات بسيطة مثل تطبيقات الدفع الشائعة. كما قال أحد المطورين المعروفين في حدث Web3 في هونغ كونغ، فإن تجريد الحسابات ليس نقطة نهاية، بل هو عملية مستمرة من "سيادة المستخدم" و"حواجز الأمان".
إيكولوجيا Layer2: "أزمة الانقسام" وراء الازدهار
على منصة Layer2 معينة، يكفي 0.01 دولار فقط لتحويل USDC، بينما تحتاج الشبكة الرئيسية إلى 5 دولارات. اشتكى مطور من بكين أنه عند شراء NFT على منصة Layer2 أخرى، استغرق نقل الأصول عبر السلسلة 30 دقيقة. تكشف هذه الأمثلة عن حالة Layer2: في عام 2025، من المتوقع أن تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة لـ إثيريوم Layer2 52 مليار دولار، مع حجم تداول يومي يبلغ 40 مليون صفقة، لكن لا يزال يتعين على المستخدمين التبديل بشكل متكرر بين Rollups، كما لو أنهم في عدة أكوان موازية.
تظهر بيئة Layer2 الحالية تباينًا كبيرًا. في معسكر OptimisticRollup، أصبحت منصتان رئيسيتان الخيار المفضل للمطورين بفضل توافقهما مع EVM، حيث تستحوذان على 72% من حصة السوق. وصلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على إحدى المنصات إلى 178 مليار دولار، بينما بلغت على الأخرى 89 مليار دولار. في معسكر ZK-Rollup، تتعقب منصتان رئيسيتان بسرعة، حيث بلغت TVL 38 مليار دولار و22 مليار دولار على التوالي. بفضل تقنية إثبات المعرفة الصفرية، تمكنت هذه المنصات من ضغط وقت تأكيد المعاملات إلى 2 ثانية، والرسوم أقل بنسبة 60% مقارنةً بـ OptimisticRollup.
ومع ذلك، فإن تحت الازدهار تكمن المخاوف.
تقسيم السيولة: سيولة DEX معينة على منصة Layer2 هي 8 مرات من منصة أخرى، وعندما يتداول المستخدمون يمكنهم فقط إعادة الشحن.
تشتت التكنولوجيا: يعتمد Optimistic Rollup على "إثبات الاحتيال"، مما يؤدي إلى ضرورة انتظار 7 أيام لسحب الأموال. بينما تظل تكلفة إنشاء إثبات ZK-Rollup عقبة أمام المطورين العاديين.
مخاطر المركزية: يتم التحكم في sequencer (ترتيب المعاملات) في منصة Layer2 معينة من قبل كيان واحد، وقد أدى عطل في الخادم إلى انقطاع المعاملات لمدة 3 ساعات.
لحل هذه المشكلات، اقترحت بعض منصات Layer2 خطة "سوبر تشين" (Superchain) تهدف إلى ربط جميع OptimisticRollup من خلال مشاركة طبقة الأمان. ومع ذلك، لم يتقدم العمل بسرعة، حيث لم يكمل سوى منصتين عبر السلسلة حتى يوليو 2025. من ناحية أخرى، أطلق اثنان من المنصات الرئيسية ZK-Rollup "تحالف ZK"، على أمل تحقيق اعتراف متبادل، ولكن لا تزال توافقية خوارزميات ZK المختلفة تمثل تحدياً. كما قال أحد محللي blockchain، فإن الشكل النهائي لـ Layer2، سواء كان "شبكة سلسة" أو "أراضي صغيرة متفرقة"، سيحدد ما إذا كان إثيريوم يمكنه استيعاب مليار مستخدم.
MEV: مأزق العدالة في "الغابة المظلمة" للبلوك تشين
في 24 مارس 2025، واجه مستخدم هجوم "ساندويتش" النموذجي أثناء تبادل 220,000 دولار من USDC على منصة DEX معينة. اشترى روبوت MEV USDT أولاً لرفع السعر، ثم باع مباشرة بعد إجراء صفقة المستخدم، مما أدى إلى أن المستخدم استلم فعليًا 5,272 USDT فقط، مما تسبب في خسارة قدرها 215,000 دولار. تظهر البيانات على السلسلة أن المُحققين الذين قاموا بتجميع هذه الصفقة حصلوا على "إكرامية" قدرها 200,000 دولار، بينما حقق المهاجم 8,000 دولار فقط، وأصبح المستخدم العادي أكبر ضحية.
بعد انتقال إثيريوم إلى PoS، تطور MEV (أقصى قيمة يمكن استخراجها) من "امتيازات المعدنين" إلى صناعة متخصصة. يتم كتابة نصوص التحكيم بواسطة الباحثين، ويتولى البناة مسؤولية تجميع المعاملات، ويتم اختيار الكتل المثلى من قبل المدققين. في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي كمية استخراج MEV في إثيريوم 520 مليون دولار، حيث تشكل عمليات التحكيم في DEX والتسويات 73%. يتراوح جزء من تكلفة معاملات المستخدمين العاديين بين 15%-20% كـ"ضريبة خفية".
الأمر الأكثر خطورة هو مشكلة "تركيز MEV": 65% من حقوق بناء الكتل تكون تحت سيطرة كبار البناة. وغالبًا ما يختار المدققون الكتل ذات MEV العالي للحصول على عوائد أعلى، مما يجعل من الصعب على البناة الصغار والمتوسطين البقاء. حذر أحد العلماء المعروفين من أنه إذا تم احتكار حقوق ترتيب الكتل من قبل عدد قليل من المؤسسات، فقد تتحول إثيريوم إلى "أرض ملاهي للتداول عالي التردد".
لمواجهة هذه التحديات، يقوم مجتمع إثيريوم بدفع العديد من الحلول:
حوض الذاكرة المشفرة: إخفاء المعاملات عن الحوض العام للذاكرة، لمنع روبوتات MEV من المراقبة المسبقة.
MEV-Burn: حرق جزء من عائدات MEV لتقليل دوافع استغلال المدققين.
نموذج فصل المقترح - الباني (PBS): السماح فقط للمدققين باقتراح الكتل، ويتنافس البانون على حقوق الترتيب، مما يقلل من مخاطر التحكم من نقطة واحدة.
ومع ذلك، لا تزال هذه الحلول بحاجة إلى تحقيق توازن بين "العدالة" و"الكفاءة". كما قال أحد مطوري إثيريوم الرئيسيين، "إن MEV ليست ثغرة، بل هي نتيجة حتمية لشفافية البلوكشين. هدفنا ليس القضاء على MEV، بل توزيع العائدات بشكل أكثر عدلاً على الشبكة بأكملها."
التنظيم والتمويل: التحديات بعد دخول المؤسسات
في يوليو 2025، جذب صندوق ETF المعتمد من الولايات المتحدة لإيثريوم صافي تدفقات قدره 2.2 مليار دولار، وارتفعت نسبة حيازة المؤسسات لـ ETH من 5% إلى 18% بشكل حاد. في الوقت نفسه، يتطلب قانون الشفافية للعقود الذكية في الاتحاد الأوروبي من Layer2 الكشف عن خوارزميات التداول، بينما تطلب هونغ كونغ من جميع مقدمي خدمات التشفير تنفيذ KYC. هذه التغييرات جعلت إيثريوم تواجه الصراع النهائي بين "الامتثال" و"اللامركزية".
تظهر التنظيمات العالمية ثلاث اتجاهات:
أمريكا: سيؤدي القانون الجديد إلى موجة من الامتثال في DeFi، حيث تم تعريف ETH على أنه "سلعة"، مما يسمح للبنوك بالاحتفاظ به. في الوقت نفسه، يجب على منصات DeFi التسجيل ك"بورصة".
الاتحاد الأوروبي: تتطلب اللوائح الجديدة من جهة إصدار العملات المستقرة الاحتفاظ بـ 100% من احتياطيات العملات القانونية، ويجب الحصول على موافقة إضافية على معاملات العملات الخاصة.
الصين: لا تزال منطقة البر الرئيسي تحت ضغط عالٍ، لكن من المتوقع أن يتجاوز حجم معاملات تسوية اليوان الرقمي عبر الحدود 3.5 تريليون يوان بحلول عام 2025. لقد فتحت هونغ كونغ، ك"مزرعة تجريبية"، تدفق الأصول الرقمية وتداولها بحرية، كما أن مشروع قانون العملات المستقرة قد نشط حيوية السوق.
أدت اختلافات التنظيم إلى ظهور سلسلة من سلوكيات "تحكيم التنظيم". على سبيل المثال، قام بروتوكول DeFi الرائد بنشر وحدة KYC في الاتحاد الأوروبي، بينما احتفظ بمجموعة من الأفراد المجهولين في سنغافورة. يمكن للمستخدمين الأمريكيين الوصول فقط إلى أزواج التداول المتوافقة. هذه "الامتثال المجزأ" لا تزيد فقط من تكلفة المطورين، بل تضعف أيضًا رؤية إثيريوم كـ "بنية تحتية عالمية موحدة".
أدى تدفق الأموال المؤسسية إلى زيادة السيولة بشكل كبير، ولكنه زاد أيضًا من ارتباط سعر إثيريوم بأسواق المال التقليدية بشكل ملحوظ. في يونيو 2025، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5%، انخفض سعر ETH بنسبة 8% في يوم واحد، وهو ما يتجاوز بكثير انخفاض بيتكوين الذي بلغ 5%. كان من الصعب تخيل هذه الظاهرة قبل خمس سنوات. التأثير الأعمق يظهر في تغيير "آلية التقاط القيمة": كان سعر ETH سابقًا مدفوعًا بشكل رئيسي برسوم الغاز على السلسلة ونمو النظام البيئي، ولكن الآن أصبحت تدفقات أموال ETF وأسعار الفائدة الكلية هي العوامل الرئيسية.
كما أشار أحد الخبراء في الصناعة، يحتاج العقد الثاني لإثيريوم إلى إيجاد توازن بين "الابتكار ضمن إطار الامتثال" و"التمسك بمبادئ اللامركزية". قد تصبح هونغ كونغ أفضل مكان للتجربة، حيث يمكنها الربط بين اليوان الرقمي في البر الرئيسي للصين وجذب الشركات العالمية في مجال التشفير.
البحث عن التوازن في "مثلث المستحيل"
لقد أجاب العقد الأول من إثيريوم على سؤال "هل يمكن أن تستمر؟" من خلال سلسلة من الترقيات الكبرى. وفي العقد الثاني، يحتاج إلى الإجابة على "كيف يصبح بنية تحتية عالمية حقيقية؟". إن الأمن في لعبة الحسابات المجردة، وتكامل بيئة Layer2، والتوزيع العادل لـ MEV، والتوافق مع اللوائح هي أربع تحديات رئيسية، وهي في جوهرها استمرار مثلث "اللامركزية، والأمان، وقابلية التوسع" المستحيل. والاختلاف هذه المرة هو أن ثقة مليار مستخدم تُعتبر رهانًا.
كما قال مؤسس إثيريوم في خطابه بمناسبة الذكرى العاشرة: "نحن لا نحتاج إلى بلوكتشين مثالي، بل نحتاج إلى 'بلوكتشين تتطور باستمرار'". ربما القيمة النهائية لإثيريوم ليست في حل جميع المشاكل، بل في إثبات أن الشبكات اللامركزية يمكن أن تستمر في التقدم في ظل صراع بين المث idealية التقنية والتسويات الواقعية.
لقد بدأت المرحلة الثانية من العقد الثاني، وستكتب الإجابات في كل سطر من الشيفرة، وكل ترقية، وفي محفظة كل مستخدم!
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ser_we_are_ngmi
· منذ 11 س
إذا لم تنخفض رسوم الغاز ، فلا فائدة من ذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
OneBlockAtATime
· 08-12 13:01
انتظار الوصول إلى قمة جديدة في السوق الصاعدة القادمة
شاهد النسخة الأصليةرد0
OfflineValidator
· 08-12 13:01
عشر سنوات لقد أصبحت أكثر فخًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-c802f0e8
· 08-12 13:00
رسوم الغاز التي تم إلقاؤها من السماء ، هل يمكنك العيش لمدة عشر سنوات؟
إثيريوم عشرة سنوات بعد أربعة تحديات: الأمان، Layer2، MEV والتنظيم
إثيريوم العقد الثاني: الفرص والتحديات
إثيريوم احتفلت للتو بعيد ميلادها العاشر. عند مراجعة إطلاق كتلة التكوين في عام 2015، كانت مجرد "مشروع تجريبي". اليوم، أصبحت إثيريوم منصة تدير أكثر من 440 مليار دولار من قيمة قفل Layer2، وواحدة من البنى التحتية المهمة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على مستوى العالم. على مدى هذه السنوات العشر، شهدت إثيريوم واحدة من أكثر مراحل التطور الملحوظة في تاريخ blockchain، من حادثة DAO إلى ترقية الدمج، ومن ارتفاع تكاليف الغاز إلى تعزيز تقنية Rollup، كل أزمة أصبحت فرصة للقفزات التقنية.
ومع دخول العقد الثاني، تواجه إثيريوم تحديات كبيرة. بعد تطبيق تقنية تجريد الحسابات، ظهرت ثغرات أمنية، وحدث "حرب فصائل" في نظام Layer2 البيئي، بينما تؤثر مشكلة MEV على عدالة الشبكة، والبيئة التنظيمية العالمية هي سيف ذو حدين. هذه التحديات الأساسية الأربعة تشبه سيف ديموقليس المعلق فوق الرأس. مع تدفق الأموال المؤسسية من خلال ETF، يتطلع المستخدمون العاديون أيضًا إلى تجربة تفاعلية أفضل، ويحتاج إثيريوم إلى إيجاد توازن جديد بين الطموحات التقنية والواقع.
التجريد الحسابي: لعبة الراحة والأمان
في مايو 2025، شارك مستخدم على وسائل التواصل الاجتماعي تجربته: بعد 15 دقيقة من الضغط على التفويض، تم إفراغ رصيد محفظته، ولم يتمكن المهاجم حتى من الحصول على مفتاحه الخاص. كان هذا المستخدم أثناء استخدامه لميزة "ترقية حساب تجريدية بنقرة واحدة" في محفظة معينة، قد منح عن غير قصد تفويضًا لعقد خبيث، مما أدى إلى تحويل 120,000 يوان من ETH تلقائيًا. هذه الحالة ليست فريدة من نوعها، حيث تشير إحصائيات شركة أمن بلوكشين معينة، أنه بعد أسبوعين فقط من ترقية Pectra، تم سرقة أكثر من 100,000 محفظة بسبب ثغرة تفويض EIP-7702، مع إجمالي خسائر تصل إلى 150 مليون دولار.
تمت ترقية Pectra التي تم إطلاقها في 7 مايو 2025 من خلال EIP-7702 لتحقيق اختراق كبير في "تجريد الحسابات". وهذا يسمح لمحافظ المستخدمين العاديين (EOA) بتوفير وظائف العقود الذكية مؤقتًا، مما يدعم المعاملات الجماعية، ودفع رسوم الغاز، واستعادة الحسابات الاجتماعية، وغيرها من "تجارب الويب 3 الأصلية". نظريًا، يحل هذا "مشاكل تجربة المستخدم" التي كانت موجودة في إثيريوم منذ عشر سنوات. على سبيل المثال، كانت عملية إتمام تبادل DeFi تتطلب سابقًا تفويضين ومعاملة واحدة، والآن يمكن دمجها في خطوة واحدة. علاوة على ذلك، يمكن للمطورين دفع رسوم الغاز نيابة عن المستخدمين، مما يجعل "إمكانية استخدام الويب 3 بدون ETH" واقعًا.
ومع ذلك، وراء السهولة يكمن إعادة هيكلة كاملة لنموذج الثقة. أشارت بعض فرق الأمان إلى أن EIP-7702 قد كسرت الافتراض الأساسي "لا يمكن لـ EOA تنفيذ كود العقد"، مما أدى إلى تعرّض العقود القديمة المعتمدة على tx.origin==msg.sender لمخاطر هجمات إعادة الإدخال. والأكثر خطورة هو أن القراصنة يستغلون فضول المستخدمين حول "تجريد الحسابات"، ويستخدمون روابط صيد لإغراء المستخدمين بتفويض عقود خبيثة. على سبيل المثال، تم اكتشاف أن عقد التفويض EIP-7702 الذي يحتل المرتبة الأولى يقوم تلقائيًا بإعادة توجيه الأموال، بينما يشكل المستخدمون الجدد الذين يتعرضون لأول مرة لتجريد الحسابات ما يصل إلى 73% من الضحايا.
لمواجهة هذه التحديات، تعمل مؤسسة إثيريوم على تعزيز "معايير أمان الحسابات الذكية". تتطلب المعايير الجديدة أن تعرض المحافظ حالة المصدر المفتوح للعقود المفوضة، وأن تضيف فترة تهدئة مدتها 72 ساعة. ومع ذلك، فإن التحدي الحقيقي يكمن في كيفية تحقيق التوازن بين "المرونة" و"الأمان". يحتاج المستخدمون المؤسسيون إلى إدارة معقدة للأذونات، مثل التوقيع المتعدد مع قفل زمني، بينما يرغب المستخدمون العاديون في أن تكون الاستخدامات بسيطة مثل تطبيقات الدفع الشائعة. كما قال أحد المطورين المعروفين في حدث Web3 في هونغ كونغ، فإن تجريد الحسابات ليس نقطة نهاية، بل هو عملية مستمرة من "سيادة المستخدم" و"حواجز الأمان".
إيكولوجيا Layer2: "أزمة الانقسام" وراء الازدهار
على منصة Layer2 معينة، يكفي 0.01 دولار فقط لتحويل USDC، بينما تحتاج الشبكة الرئيسية إلى 5 دولارات. اشتكى مطور من بكين أنه عند شراء NFT على منصة Layer2 أخرى، استغرق نقل الأصول عبر السلسلة 30 دقيقة. تكشف هذه الأمثلة عن حالة Layer2: في عام 2025، من المتوقع أن تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة لـ إثيريوم Layer2 52 مليار دولار، مع حجم تداول يومي يبلغ 40 مليون صفقة، لكن لا يزال يتعين على المستخدمين التبديل بشكل متكرر بين Rollups، كما لو أنهم في عدة أكوان موازية.
تظهر بيئة Layer2 الحالية تباينًا كبيرًا. في معسكر OptimisticRollup، أصبحت منصتان رئيسيتان الخيار المفضل للمطورين بفضل توافقهما مع EVM، حيث تستحوذان على 72% من حصة السوق. وصلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على إحدى المنصات إلى 178 مليار دولار، بينما بلغت على الأخرى 89 مليار دولار. في معسكر ZK-Rollup، تتعقب منصتان رئيسيتان بسرعة، حيث بلغت TVL 38 مليار دولار و22 مليار دولار على التوالي. بفضل تقنية إثبات المعرفة الصفرية، تمكنت هذه المنصات من ضغط وقت تأكيد المعاملات إلى 2 ثانية، والرسوم أقل بنسبة 60% مقارنةً بـ OptimisticRollup.
ومع ذلك، فإن تحت الازدهار تكمن المخاوف.
لحل هذه المشكلات، اقترحت بعض منصات Layer2 خطة "سوبر تشين" (Superchain) تهدف إلى ربط جميع OptimisticRollup من خلال مشاركة طبقة الأمان. ومع ذلك، لم يتقدم العمل بسرعة، حيث لم يكمل سوى منصتين عبر السلسلة حتى يوليو 2025. من ناحية أخرى، أطلق اثنان من المنصات الرئيسية ZK-Rollup "تحالف ZK"، على أمل تحقيق اعتراف متبادل، ولكن لا تزال توافقية خوارزميات ZK المختلفة تمثل تحدياً. كما قال أحد محللي blockchain، فإن الشكل النهائي لـ Layer2، سواء كان "شبكة سلسة" أو "أراضي صغيرة متفرقة"، سيحدد ما إذا كان إثيريوم يمكنه استيعاب مليار مستخدم.
MEV: مأزق العدالة في "الغابة المظلمة" للبلوك تشين
في 24 مارس 2025، واجه مستخدم هجوم "ساندويتش" النموذجي أثناء تبادل 220,000 دولار من USDC على منصة DEX معينة. اشترى روبوت MEV USDT أولاً لرفع السعر، ثم باع مباشرة بعد إجراء صفقة المستخدم، مما أدى إلى أن المستخدم استلم فعليًا 5,272 USDT فقط، مما تسبب في خسارة قدرها 215,000 دولار. تظهر البيانات على السلسلة أن المُحققين الذين قاموا بتجميع هذه الصفقة حصلوا على "إكرامية" قدرها 200,000 دولار، بينما حقق المهاجم 8,000 دولار فقط، وأصبح المستخدم العادي أكبر ضحية.
بعد انتقال إثيريوم إلى PoS، تطور MEV (أقصى قيمة يمكن استخراجها) من "امتيازات المعدنين" إلى صناعة متخصصة. يتم كتابة نصوص التحكيم بواسطة الباحثين، ويتولى البناة مسؤولية تجميع المعاملات، ويتم اختيار الكتل المثلى من قبل المدققين. في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي كمية استخراج MEV في إثيريوم 520 مليون دولار، حيث تشكل عمليات التحكيم في DEX والتسويات 73%. يتراوح جزء من تكلفة معاملات المستخدمين العاديين بين 15%-20% كـ"ضريبة خفية".
الأمر الأكثر خطورة هو مشكلة "تركيز MEV": 65% من حقوق بناء الكتل تكون تحت سيطرة كبار البناة. وغالبًا ما يختار المدققون الكتل ذات MEV العالي للحصول على عوائد أعلى، مما يجعل من الصعب على البناة الصغار والمتوسطين البقاء. حذر أحد العلماء المعروفين من أنه إذا تم احتكار حقوق ترتيب الكتل من قبل عدد قليل من المؤسسات، فقد تتحول إثيريوم إلى "أرض ملاهي للتداول عالي التردد".
لمواجهة هذه التحديات، يقوم مجتمع إثيريوم بدفع العديد من الحلول:
ومع ذلك، لا تزال هذه الحلول بحاجة إلى تحقيق توازن بين "العدالة" و"الكفاءة". كما قال أحد مطوري إثيريوم الرئيسيين، "إن MEV ليست ثغرة، بل هي نتيجة حتمية لشفافية البلوكشين. هدفنا ليس القضاء على MEV، بل توزيع العائدات بشكل أكثر عدلاً على الشبكة بأكملها."
التنظيم والتمويل: التحديات بعد دخول المؤسسات
في يوليو 2025، جذب صندوق ETF المعتمد من الولايات المتحدة لإيثريوم صافي تدفقات قدره 2.2 مليار دولار، وارتفعت نسبة حيازة المؤسسات لـ ETH من 5% إلى 18% بشكل حاد. في الوقت نفسه، يتطلب قانون الشفافية للعقود الذكية في الاتحاد الأوروبي من Layer2 الكشف عن خوارزميات التداول، بينما تطلب هونغ كونغ من جميع مقدمي خدمات التشفير تنفيذ KYC. هذه التغييرات جعلت إيثريوم تواجه الصراع النهائي بين "الامتثال" و"اللامركزية".
تظهر التنظيمات العالمية ثلاث اتجاهات:
أدت اختلافات التنظيم إلى ظهور سلسلة من سلوكيات "تحكيم التنظيم". على سبيل المثال، قام بروتوكول DeFi الرائد بنشر وحدة KYC في الاتحاد الأوروبي، بينما احتفظ بمجموعة من الأفراد المجهولين في سنغافورة. يمكن للمستخدمين الأمريكيين الوصول فقط إلى أزواج التداول المتوافقة. هذه "الامتثال المجزأ" لا تزيد فقط من تكلفة المطورين، بل تضعف أيضًا رؤية إثيريوم كـ "بنية تحتية عالمية موحدة".
أدى تدفق الأموال المؤسسية إلى زيادة السيولة بشكل كبير، ولكنه زاد أيضًا من ارتباط سعر إثيريوم بأسواق المال التقليدية بشكل ملحوظ. في يونيو 2025، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5%، انخفض سعر ETH بنسبة 8% في يوم واحد، وهو ما يتجاوز بكثير انخفاض بيتكوين الذي بلغ 5%. كان من الصعب تخيل هذه الظاهرة قبل خمس سنوات. التأثير الأعمق يظهر في تغيير "آلية التقاط القيمة": كان سعر ETH سابقًا مدفوعًا بشكل رئيسي برسوم الغاز على السلسلة ونمو النظام البيئي، ولكن الآن أصبحت تدفقات أموال ETF وأسعار الفائدة الكلية هي العوامل الرئيسية.
كما أشار أحد الخبراء في الصناعة، يحتاج العقد الثاني لإثيريوم إلى إيجاد توازن بين "الابتكار ضمن إطار الامتثال" و"التمسك بمبادئ اللامركزية". قد تصبح هونغ كونغ أفضل مكان للتجربة، حيث يمكنها الربط بين اليوان الرقمي في البر الرئيسي للصين وجذب الشركات العالمية في مجال التشفير.
البحث عن التوازن في "مثلث المستحيل"
لقد أجاب العقد الأول من إثيريوم على سؤال "هل يمكن أن تستمر؟" من خلال سلسلة من الترقيات الكبرى. وفي العقد الثاني، يحتاج إلى الإجابة على "كيف يصبح بنية تحتية عالمية حقيقية؟". إن الأمن في لعبة الحسابات المجردة، وتكامل بيئة Layer2، والتوزيع العادل لـ MEV، والتوافق مع اللوائح هي أربع تحديات رئيسية، وهي في جوهرها استمرار مثلث "اللامركزية، والأمان، وقابلية التوسع" المستحيل. والاختلاف هذه المرة هو أن ثقة مليار مستخدم تُعتبر رهانًا.
كما قال مؤسس إثيريوم في خطابه بمناسبة الذكرى العاشرة: "نحن لا نحتاج إلى بلوكتشين مثالي، بل نحتاج إلى 'بلوكتشين تتطور باستمرار'". ربما القيمة النهائية لإثيريوم ليست في حل جميع المشاكل، بل في إثبات أن الشبكات اللامركزية يمكن أن تستمر في التقدم في ظل صراع بين المث idealية التقنية والتسويات الواقعية.
لقد بدأت المرحلة الثانية من العقد الثاني، وستكتب الإجابات في كل سطر من الشيفرة، وكل ترقية، وفي محفظة كل مستخدم!