بعد تقرير الوظائف غير الزراعية يوم أمس، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بشكل مباشر بمقدار 3 نقاط، من 3.6 إلى 3.48، والآن بدأت السوق تتوقع خفضاً بمقدار 50 نقطة. في الواقع، إذا تم خفضه بمقدار 50، سيكون هناك بعض القلق من حدوث ركود. في المرات التسع الأخيرة التي تجاوز فيها معدل الفائدة الفيدرالي 5%، دخلت سبع منها في دورة خفض الفائدة إلى الركود الاقتصادي!
طالما أن هناك ركود، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بإنقاذ السوق من خلال ضخ السيولة بنسبة قريبة من 100%، وضخ السيولة يعني وجود سيولة، والصعوبة تكمن فقط في فترة الركود القصيرة هذه، وبعد ذلك سيكون هناك طريق أكثر انفتاحًا، لذا فإن الركود يصبح مثيرًا للتوقع، كما لو كنا في انتظار فرصة لتسوية الأمور!
وفقًا لفكر الاحتياطي الفيدرالي، فإن الوقت الحالي هو لمعالجة التناقضات الهيكلية في القضايا الاقتصادية، والتي تحتاج إلى إصلاح تدريجي. على الرغم من أنه يمكن تعويض الخسائر من خلال زيادة السيولة، إلا أن هذه عملية طويلة الأمد. بينما يركز أسلوب ترامب على ضرورة معالجة مشكلة الاستقرار الاقتصادي الحالية، ويجب الحفاظ على قيمة الأصول والأسواق، وعدم السماح بانخفاض واضح في الاقتصاد، لأن الولايات المتحدة لم تعد لديها مساحة مالية أكبر لإجراء إصلاحات شاملة. أما بالنسبة للمشكلات الهيكلية المحتملة، فيمكن تأجيلها مؤقتًا، والتركيز على استخدام الموارد الحالية لتحقيق العوائد، مما يوفر مزيدًا من مساحة العمليات في المستقبل.
تتمثل الصعوبة الأخيرة في السوق في فهم العلاقة بين خفض سعر الفائدة والاقتصاد. إن خفض سعر الفائدة ليس مجرد خبر سار بحد ذاته، بل يجب النظر إليه في سياق الخلفية الاقتصادية: عندما يكون الأداء الاقتصادي قويًا، فإن خفض سعر الفائدة يبدو أكثر كأنه استعداد مسبق، مما يسمح للسوق بالانتقال بسلاسة؛ بينما في مرحلة التراجع الاقتصادي، يبدو خفض سعر الفائدة أكثر كأنه علاج للمشاكل التي حدثت بالفعل، مما يدل على أن ضغوط الركود أصبحت موجودة!
الآن ما يجب القيام به هو الاستعداد على جبهتين، فالتيسير النقدي بأسلوب غليان الضفدع لن يؤثر كثيرًا على سوق المخاطر، لا يوجد مجال كبير للصعود في هذه الدائرة، ولكن إذا حدثت أزمة كبيرة ستجعل المشاعر غير المستقرة أكثر ذعرًا، ثم سيكون هناك خطوة واحدة تؤدي إلى مواجهة السوق بأكمله للركود، في بداية خفض الفائدة ستحدث انفجارًا ثم تنتشر مشاعر الركود، وستنهار السوق المخاطرة مرة واحدة، ثم سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة، مما سيخلق فرصة أكبر!
الآن السوق لديه احتمالان: إما الغليان البطيء، والذي قد يحدث في أواخر سبتمبر أو بعد أكتوبر، وهناك فرصة ولكنها متوقعة بشكل معتدل وليست كبيرة، أو أن يحدث قفزة مباشرة إلى 50، مما سيؤدي بالتأكيد إلى ارتفاع سريع، ثم نرى إذا كان هناك انكماش متزايد، وسننتظر الانهيار ثم نستعد للشراء في القاع لاستقبال فرص أكبر في المستقبل!
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بعد تقرير الوظائف غير الزراعية يوم أمس، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بشكل مباشر بمقدار 3 نقاط، من 3.6 إلى 3.48، والآن بدأت السوق تتوقع خفضاً بمقدار 50 نقطة. في الواقع، إذا تم خفضه بمقدار 50، سيكون هناك بعض القلق من حدوث ركود. في المرات التسع الأخيرة التي تجاوز فيها معدل الفائدة الفيدرالي 5%، دخلت سبع منها في دورة خفض الفائدة إلى الركود الاقتصادي!
طالما أن هناك ركود، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بإنقاذ السوق من خلال ضخ السيولة بنسبة قريبة من 100%، وضخ السيولة يعني وجود سيولة، والصعوبة تكمن فقط في فترة الركود القصيرة هذه، وبعد ذلك سيكون هناك طريق أكثر انفتاحًا، لذا فإن الركود يصبح مثيرًا للتوقع، كما لو كنا في انتظار فرصة لتسوية الأمور!
وفقًا لفكر الاحتياطي الفيدرالي، فإن الوقت الحالي هو لمعالجة التناقضات الهيكلية في القضايا الاقتصادية، والتي تحتاج إلى إصلاح تدريجي. على الرغم من أنه يمكن تعويض الخسائر من خلال زيادة السيولة، إلا أن هذه عملية طويلة الأمد. بينما يركز أسلوب ترامب على ضرورة معالجة مشكلة الاستقرار الاقتصادي الحالية، ويجب الحفاظ على قيمة الأصول والأسواق، وعدم السماح بانخفاض واضح في الاقتصاد، لأن الولايات المتحدة لم تعد لديها مساحة مالية أكبر لإجراء إصلاحات شاملة. أما بالنسبة للمشكلات الهيكلية المحتملة، فيمكن تأجيلها مؤقتًا، والتركيز على استخدام الموارد الحالية لتحقيق العوائد، مما يوفر مزيدًا من مساحة العمليات في المستقبل.
تتمثل الصعوبة الأخيرة في السوق في فهم العلاقة بين خفض سعر الفائدة والاقتصاد. إن خفض سعر الفائدة ليس مجرد خبر سار بحد ذاته، بل يجب النظر إليه في سياق الخلفية الاقتصادية: عندما يكون الأداء الاقتصادي قويًا، فإن خفض سعر الفائدة يبدو أكثر كأنه استعداد مسبق، مما يسمح للسوق بالانتقال بسلاسة؛ بينما في مرحلة التراجع الاقتصادي، يبدو خفض سعر الفائدة أكثر كأنه علاج للمشاكل التي حدثت بالفعل، مما يدل على أن ضغوط الركود أصبحت موجودة!
الآن ما يجب القيام به هو الاستعداد على جبهتين، فالتيسير النقدي بأسلوب غليان الضفدع لن يؤثر كثيرًا على سوق المخاطر، لا يوجد مجال كبير للصعود في هذه الدائرة، ولكن إذا حدثت أزمة كبيرة ستجعل المشاعر غير المستقرة أكثر ذعرًا، ثم سيكون هناك خطوة واحدة تؤدي إلى مواجهة السوق بأكمله للركود، في بداية خفض الفائدة ستحدث انفجارًا ثم تنتشر مشاعر الركود، وستنهار السوق المخاطرة مرة واحدة، ثم سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة، مما سيخلق فرصة أكبر!
الآن السوق لديه احتمالان: إما الغليان البطيء، والذي قد يحدث في أواخر سبتمبر أو بعد أكتوبر، وهناك فرصة ولكنها متوقعة بشكل معتدل وليست كبيرة، أو أن يحدث قفزة مباشرة إلى 50، مما سيؤدي بالتأكيد إلى ارتفاع سريع، ثم نرى إذا كان هناك انكماش متزايد، وسننتظر الانهيار ثم نستعد للشراء في القاع لاستقبال فرص أكبر في المستقبل!
فما الذي تريدونه بالضبط؟