موضوع توعية حول العد التنازلي لخفض أسعار الفائدة من ترامب!

فهم مبادئ وإجراءات رفع وخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة في مقال واحد (ننصح بالاحتفاظ به)

لماذا نتحدث عن زيادة أو خفض أسعار الفائدة؟ لأنها تؤثر مباشرة على سوق العملات الرقمية، والأسهم الأمريكية، بل وعلى السيولة العالمية بشكل عام، وتحدد كيف تسير الدورة المالية.

ليس من المبالغة القول إن رفع أسعار الفائدة غالبًا ما يؤدي إلى سوق هابطة، وتضييق السيولة؛ بينما خفض أسعار الفائدة غالبًا ما يرحب بسوق صاعدة، وتوسيع السيولة، ولا يمكن تجاهل التأثير.

استنتجت من مراجعة بيانات التاريخ القريب على مدى 40 عامًا أن هناك استنتاجات حول رفع وخفض أسعار الفائدة:

1/دورة رفع أسعار الفائدة المستمرة من الاحتياطي الفيدرالي: تجاوز مؤشر أسعار المستهلك 3%، ومعدل البطالة أقل من 5.6%، في هذه المرحلة يتم إعطاء الأولوية للسيطرة على التضخم؛ هذه المرحلة تشهد قوة في الاقتصاد، حتى مع استمرار رفع أسعار الفائدة، سيستمر معدل البطالة في الانخفاض في ظل الانتعاش الاقتصادي القوي.

2/دورة توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة: (1) في حالة عدم وجود أزمة مالية، عندما يتجاوز معدل البطالة في الولايات المتحدة 4%، ومؤشر أسعار المستهلك أقل من 3.7%، يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في وقف رفع أسعار الفائدة. (2) عند حدوث أزمة مالية، عندما يتجاوز معدل البطالة 4.0%، حتى لو تجاوز مؤشر أسعار المستهلك 4.0%، يستمر في وقف رفع أسعار الفائدة، مع إعطاء الأولوية للتوظيف.

3/دورة خفض أسعار الفائدة المستمرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: عندما يقترب مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة من 2%، أو عندما يتجاوز معدل البطالة 4%، عندها تكون التضخم بلا قلق، ويجب إعطاء الأولوية لتحسين حل مشكلة البطالة.

4/توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة: (1) في حالة عدم وجود أزمة مالية، يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بشكل تدريجي إلى أكثر من 2% ويبدأ في الارتفاع المستمر، حتى مع ارتفاع معدل البطالة إلى أكثر من 5.6% يتم اختيار التوقف عن خفض أسعار الفائدة. (2) في حالة وجود أزمة مالية، تكون أسعار الفائدة صفرية، ولا يمكن سوى الحفاظ على سعر الفائدة الحالي، وعادة ما يكون التضخم منخفضاً جداً في هذا الوقت، ويبدأ معدل البطالة في الانخفاض تدريجياً أثناء معالجة الأزمة.

🟨الجزء الأول: لماذا يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع وخفض أسعار الفائدة بشكل متكرر؟ ما هي عملية طباعة النقود وإصدار السندات في الولايات المتحدة؟

أولاً، الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي الأمريكي، و نظرياً له مكانة تماثل البنوك المركزية الأخرى في الدول، لكنه مختلف. الاختلاف هو أن أعضاء لجنة الاحتياطي الفيدرالي يتم ترشيحهم من قبل الرئيس وتعيينهم من قبل الكونغرس، لكن الاحتياطي الفيدرالي لا ينتمي إلى الحكومة الأمريكية. إنه كيان مستقل! وبسبب وجود "نظام معيار الذهب للدولار"، فإن مكانة الاحتياطي الفيدرالي تعادل "البنك المركزي العالمي"!

لذلك، فإن الاحتياطي الفيدرالي له هويتان، الأولى هي البنك المركزي الأمريكي، والثانية هي "البنك المركزي العالمي" بالمعنى الضيق! بما أن الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي الأمريكي، فإنه يتحمل المسؤولية والواجب في تحسين الاقتصاد الأمريكي! بالنسبة لمؤشرات الاقتصاد الأمريكي، فإن الاحتياطي الفيدرالي يهتم بشكل ضيق فقط بمؤشرين رئيسيين، وهما "معدل البطالة" و"التضخم".

لذلك لفهم رفع أو خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن نفهم أولاً كيف تطبع الولايات المتحدة المال وتصدر الديون. لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي طباعة المال مباشرة، بل هو مؤسسة تصدر العملة! وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن يكون هناك ضمانات لأصول عند إصدار العملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وكانت هذه الأصول في الماضي عبارة عن معادن ثمينة، أوراق مالية، وسندات تجارية، والآن في الأساس لا توجد سوى سندات الخزينة الأمريكية.

لذلك فإن الاحتياطي الفيدرالي إذا أراد طباعة النقود يجب أن يقدم سندات الخزانة الأمريكية المقابلة لذلك. يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسندات الخزانة السابقة ويذهب إلى وزارة المالية لتسجيل الأصول. بعد أن تستلم وزارة المالية سندات الخزانة السابقة كاملة، تأمر مكتب النقش والطباعة (المعروف باسم مكتب طباعة النقود) ببدء طباعة النقود، وبعد الانتهاء يتم تسليمها للاحتياطي الفيدرالي.

بعد أن يحصل الاحتياطي الفيدرالي على الأموال، يجب أن يتم استثمارها في السوق حتى تُعتبر طباعة نقود، وهنا يأتي دور الحكومة الأمريكية. لا يمكن للحكومة الأمريكية أيضًا طباعة النقود، ولكن يمكنها إصدار السندات الحكومية باسم الدولة، وهذه السندات هي تلك التي أخذها الاحتياطي الفيدرالي لتسجيلها كضمان لوزارة الخزانة.

يتعين على الحكومة الأمريكية الحصول على موافقة الكونغرس الأمريكي لإصدار السندات الحكومية، وهذا يعني الحصول على إذن! بمجرد أن يوافق الكونغرس الأمريكي، يمكن لوزارة الخزانة الأمريكية إصدار السندات الحكومية. لذا، فإن إصدار الحكومة الأمريكية للسندات وطباعة الأموال من قبل الاحتياطي الفيدرالي يحدثان بشكل متزامن! الجانبان يتبادلان نظرات، ويعرفان سراً ما يجب عليهما فعله في الخطوة التالية! كمية الدولارات المطبوعة تتناسب مع كمية السندات الحكومية المطبوعة! يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالدولارات الجديدة المطبوعة من قبل وزارة الخزانة، ويشتري بها السندات الحكومية الجديدة التي أصدرتها وزارة الخزانة الأمريكية، وهذا هو ما يُعرف بـ "يد اليسار تعطي اليد اليمنى"! عند قيام هذين الاثنين بالتداول، تُعطى الأموال للحكومة الأمريكية، وتُعطى السندات الحكومية للاحتياطي الفيدرالي.

عندما تفكر الاحتياطي الفيدرالي في طباعة الأموال مرة أخرى، يمكنه الاستمرار في استخدام السندات الحكومية السابقة التي اشتراها من وزارة الخزانة الأمريكية، والاستمرار في البحث عن ضمانات مسجلة من وزارة الخزانة، ثم اتباع نفس العملية مرة أخرى! هذه هي العملية البسيطة لطباعة الأموال من قبل الحكومة الأمريكية، بالطبع العملية الفعلية ستكون أكثر تعقيدًا من ذلك!

🟨الجزء الثاني: آلية انتقال وتأثير رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

الجزء الأول يتحدث عن أن الاحتياطي الفيدرالي حصل أخيرًا على مجموعة من سندات الخزانة الأمريكية، وسندات الخزانة هي أوراق مالية ذات قيمة. تعتبر سندات الخزانة من الدول المختلفة "أصول خالية من المخاطر" المعترف بها نسبيًا في العالم، خاصة سندات الخزانة للدول ذات الاقتصاديات الكبيرة! في هذه المرحلة، قرر الاحتياطي الفيدرالي زيادة أسعار الفائدة من أجل خفض "التضخم" في الولايات المتحدة! زيادة الأسعار تعني في الواقع عمليتين، "زيادة الفائدة" و"تقليص الميزانية"! وهما تستخدمان معًا! زيادة الفائدة تعني زيادة "سعر الفائدة الفيدرالي الأمريكي"، حيث يتعين على جميع البنوك دفع "احتياطي الودائع" إلى البنك المركزي عند القيام بأعمالها، لكن البنوك قد تكون بحاجة إلى المال في بعض الأحيان، لذلك ستظهر عمليات إقراض بين البنوك، أحد الأغراض منها هو دفع "احتياطي الودائع" بالكامل.

بينما من المؤكد أن هناك فائدة عند اقتراض الأموال بين البنوك، فإن هذه الفائدة تُعرف باسم "سعر الفائدة بين البنوك"، وهذا "سعر الفائدة بين البنوك" يتم تحديده بين البنوك بنفسها! الاحتياطي الفيدرالي لن يتدخل في تحديد سعر الفائدة بين البنوك التجارية! ولكن الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يتحكم في "سعر الفائدة الفيدرالي الأمريكي" ليتحقق من خلاله الهدف من التحكم في "سعر الفائدة بين البنوك"! والطريقة العامة لزيادة "سعر الفائدة الفيدرالي الأمريكي" هي زيادة "سعر الفائدة على الاحتياطيات الزائدة" و"سعر الفائدة العكسي لعمليات إعادة الشراء الليلية للاحتياطي الفيدرالي".

بمجرد أن ترتفع هذان المؤشران، ستجد البنوك التجارية أن وضع الأموال في الاحتياطي الفيدرالي أكثر ربحية من إقراضها للبنوك الأخرى! تتنافس البنوك التجارية جميعًا لإقراض الأموال للاحتياطي الفيدرالي، و"سعر الفائدة بين البنوك" لا يزال أعلى بكثير مما كان عليه قبل رفع الفائدة، وبالتالي تجد أن إقراض الأموال بين البنوك أصبح أكثر صعوبة! وعند هذه النقطة، ينتهي هذا الإجراء المتمثل في "رفع الفائدة"!

ثم نتحدث عن "تقليص الميزانية"، وتقليص الميزانية يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يبيع السندات الأمريكية التي اشتراها سابقًا من الحكومة الأمريكية. وبما أنه يجب البيع، فإنه يتعين خفض السعر، فالسند الذي كان قيمته 100 دولار، تم بيعه للبنوك التجارية بـ 80 دولارًا. لنفترض أن العائد السنوي للسند كان 10%، وبعد عام سيتم سداد المبلغ الأصلي والفائدة ليصبح المجموع 110 للمستثمر. الآن، بسبب البيع، فإن البنوك التجارية دفعت 80 دولارًا فقط لشراء السند الذي كان قيمته الاسمية 100 دولار.

（110-80）/80*100%=37.5%

هذه هي أحدث عائدات حامل السندات الحكومية بعد أن انخفضت قيمة السند بقيمة 100 دولار إلى 80 دولارًا! لا يحتاج الأمر إلى الكثير من الحديث، الجميع يعرف الخيار الذي يجب اختياره، أليس كذلك؟ لذلك تتسابق البنوك التجارية لشراء السندات الحكومية الأمريكية من الاحتياطي الفيدرالي! شراء هذه السندات الحكومية الأمريكية يعطي عائدًا مرتفعًا، ومن الأسباب المهمة الأخرى هو أن السندات الحكومية تعتبر أصولًا، وهي الأصول التي يسجلها الاحتياطي الفيدرالي كضمان لوزارة الخزانة عندما يطبع الأموال! طالما أن البنوك التجارية تحتفظ بالسندات الحكومية الأمريكية، يمكنها في أي وقت استبدالها بالنقود عندما تحتاج إلى المال!

بعد كل هذه التحولات من قبل الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الأمريكية والبنوك التجارية، ما هي التغييرات التي ستحدث؟ دعونا نتحدث أولاً عن سوق الأسهم، من المؤكد أن مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية ستنهار بشكل كبير. وذلك لأن الأموال في البنوك ستجني فوائد مرتفعة وآمنة، لذا سيختار معظم المستثمرين سحب الأموال من سوق الأسهم وإيداعها في البنوك! وبالطبع، الجميع يعرف أن سوق الأسهم كلما تم بيعه أكثر، كلما انخفضت قيمته! لكن الأمر مختلف بالنسبة لرؤوس الأموال الكبيرة، مثل أسهم شركة بافيت، حيث سيستخدم أمواله للحفاظ على سعر سهمه، مما يخلق مظهراً من "الازدهار الزائف" في السوق، وحتى يعود كل أمواله إلى الوطن، سيقوم ببيع كل شيء عند ارتفاع الأسعار، ويحقق الأرباح! ويتبقى بعد ذلك الصغار والمستثمرون الأفراد الذين علقوا في السوق!

دعنا نتحدث عن الشركات والأشخاص العاديين في أمريكا. بسبب رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، قامت البنوك بإقراض كل أموالها للاحتياطي الفيدرالي لشراء السندات الأمريكية، مما جعل البنوك لا تملك أي أموال. في هذه الحالة، ما يتعين على البنوك فعله هو جذب المزيد من الودائع، لتقوم بإعادة إقراضها للاحتياطي الفيدرالي لشراء السندات. طالما أن معدل الفائدة على الودائع التي يتم جذبها أقل من معدل الفائدة على السندات الأمريكية التي يقدمها الاحتياطي الفيدرالي، فإن البنك يكون قد حقق "فرق الفائدة"، أو ما يعرف ب"فرق الإيداع والإقراض". في نفس الوقت، نظرًا لأن البنوك تقرض الاحتياطي الفيدرالي بمعدل فائدة أعلى، فلن تقرض الشركات، مما يزيد من تكلفة اقتراض الشركات. لأن القروض الممنوحة للشركات تعتبر بالتأكيد أصول ذات مخاطر مقارنة بالسندات الأمريكية! حتى لو كانت الشركات ترغب في دفع 50% فائدة للحصول على القرض، فإن البنوك الأمريكية لن تجرؤ على إقراضهم الكثير من المال! وعندما تفشل الشركات في الحصول على القروض، ستنقطع سلسلة التمويل، وبالتالي سينتهي الأمر بإفلاس الشركات وفقدان الموظفين، مما يؤدي إلى زيادة معدل البطالة بين الناس!

ارتفعت فوائد إيداعات البنوك، ويفكر الناس في وضع أموالهم في البنوك للاستفادة من الفوائد العالية، فهذا هو الخيار الأكثر أمانًا! لذا ستزداد حصة إيداعات البنوك بشكل كبير! أموال الناس كلها تُودع في البنوك، مما يقلل من كمية المال في السوق، ويزيد من قيمة المال! لم يعد هناك استهلاك، وللبقاء في السوق، يجب على التجار تخفيض الأسعار، وإيجاد طرق لجعل الناس يشترون! انخفضت أسعار السلع، وهكذا تم تقليل "التضخم"!

دعني أقول قليلاً عن القروض في الولايات المتحدة، حيث يختار معظم الناس القروض الشخصية والتجارية بأسعار فائدة متغيرة. وذلك لأن القروض ذات الأسعار المتغيرة تكون ذات أسعار فائدة منخفضة في البداية، ومن السهل الحصول على الموافقة، كما يسهل الحصول على المزيد من القروض! لكن عيب السعر المتغير هو أنه عندما ترتفع أسعار الفائدة على الدولار، يجب أن تسدد القرض في أسرع وقت ممكن، وإلا ستزداد فائدة القرض بشكل كبير! لذلك بعد ارتفاع أسعار الفائدة على الدولار، يجب على كل من اقترض بالدولار، سواء كان في البلاد أو خارجها، أن يسرع في تحويل أمواله إلى دولارات، وأن يسدد القروض المستحقة! إذا لم يكن بإمكانك السداد، فهذا يعني أنك في طريق مسدود!

لنواصل الحديث عن تأثير رفع سعر الفائدة على الدولار في دول أخرى، بعد رفع سعر الفائدة على الدولار، فإن الدول الأخرى التي دخلت السوق بالدولار، قد زادت قيمتها بشكل أساسي. على سبيل المثال، قبل رفع سعر الفائدة، كنت أحمل 100,000 دولار لشراء منزل في أوروبا. بعد بضع سنوات، بسبب تدفق كبير من الأموال الساخنة بالدولار، بدأ الجميع بشراء المنازل بالدولار، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المنازل. في هذه اللحظة، تم رفع سعر الفائدة على الدولار، ووجدت أن المنزل الذي كان قيمته 100,000 دولار أصبح الآن بعد عدة سنوات من الزيادة قيمته 180,000 دولار.

سيرتفع سعر الفائدة على الدولار، مما سيؤدي بدوره إلى ارتفاع سعر صرفه، بينما ستنخفض قيمة العملات الأخرى! منزلي الذي تبلغ قيمته 180,000 دولار، يتم تقييمه باليورو في أوروبا، وبسبب ارتفاع سعر الفائدة على الدولار، انخفض اليورو مقابل الدولار. إذا احتفظت بهذا المنزل، فلن يكون هناك أي مجال لزيادة قيمته، لذا من الأفضل أن أبيع هذا المنزل بسرعة وأحول الأموال إلى دولارات، ثم أعود إلى أمريكا وأودعها في البنك للحصول على فوائد مرتفعة! هناك أصول مشابهة مثل الأسهم المحلية، وسندات الحكومة، والسيارات الفاخرة، واليخوت، وحقوق ملكية الشركات، والمعادن الثمينة، والسلع الفاخرة، والتحف، وما إلى ذلك. الجميع يبيع، ويحول إلى الدولارات ليودعها في البنوك الأمريكية، مما سيؤدي إلى انخفاض حاد في الأصول! يجب أن تعرف أن منزلي كان قد تم شراؤه في الأصل بمبلغ 100,000 دولار، ولكن بعد ارتفاع سعر الفائدة على الدولار، قد ينخفض سعره إلى 30,000 دولار. في هذه الحالة، كلما بطأت في البيع، كلما زادت الخسائر! المنزل الذي كان قيمته 100,000 دولار أصبح 180,000 دولار، وعندما بعت بمبلغ 180,000 دولار، أخذت الزيادة ورأس المال، وعندما انتهيت من ذلك، كنت قد استنزفت ثروة البلد المستهدف!

في الجزء الثاني، أود أن أذكر في النهاية، بعد رفع أسعار الفائدة، فإن الاحتياطي الفيدرالي يخشى من عدم عودة الدولار، وتوجهه إلى أماكن أخرى، وعادة ما تُستخدم خطوة واحدة لحل هذه المشكلة! وهي خلق عوامل عدم استقرار محلية، أو بالأحرى خلق توترات في مناطق ودول أخرى غير الولايات المتحدة. بهذه الطريقة، يتم إخبار رؤوس الأموال أن الولايات المتحدة هي الأكثر أمانًا! لذا، يمكن للأصدقاء المهتمين بالشؤون السياسية أن يتذكروا جيدًا، هل كل مرة تحدث فيها موجة رفع أسعار الفائدة للدولار تترافق مع مختلف الأحداث الضارة للدول والمناطق الأخرى؟ مثل الحروب، وصراعات الطاقة، وتغير الحكومات، وأزمات الغذاء، وما إلى ذلك. إنه حقًا نفس الوصفة، نفس الطعم، ولم يتغير على الإطلاق لعدة عقود!

🟨 الجزء الثالث: آلية نقل وتأثير تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

متى ستصل أسعار الفائدة إلى الذروة قبل أن تبدأ في الانخفاض؟ عندما تزداد أسعار الفائدة حتى تصل نسبة البطالة داخل الولايات المتحدة إلى حوالي 5% أو تنخفض مؤشر التضخم (PCE الأساسي) إلى 2%! عندها يجب أن تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض! اعتبارًا من نهاية سبتمبر من هذا العام، كانت نسبة البطالة في الولايات المتحدة 3.5%، وكان مؤشر التضخم (PCE الأساسي) 5.1%. عندما تعود هذين الرقمين إلى طبيعتهم، أو تقترب منها، فهذا يعني أنه يجب على الدولار أن يتوقف عن زيادة أسعار الفائدة. إذا انخفض التضخم وزادت نسبة البطالة، فهذا ما يسمى "الركود" أو "الركود الاقتصادي"، وعندها يجب أن ندخل في موجة خفض أسعار الفائدة!

تخفيض الفائدة يتضمن أيضًا إجراءات مركبة، وهي "تخفيض الفائدة" و"زيادة الميزانية". قالت الاحتياطي الفيدرالي إننا سنقوم بتنفيذ "التيسير الكمي"، وهذا يعني أننا سنقوم بتخفيض الفائدة. الفائدة التي يتم تخفيضها هي "معدل الفائدة الفيدرالي"، وقد تم الحديث عن "معدل الفائدة الفيدرالي" في الجزء الثاني. ثم تأتي "زيادة الميزانية"، وتعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتخزين الأصول، وزيادة بنود الأصول في الميزانية العمومية. ما هي الأصول؟ السندات الأمريكية هي الأصول الأكثر سهولة للحصول عليها بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، لذا فإن "زيادة الميزانية" في هذا الوقت ستتم بوسيلتين!

الطريقة الأولى لتوسيع الميزانية هي أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بشراء كميات كبيرة من السندات الحكومية الأمريكية مباشرة من البنوك التجارية، وهذه السندات كانت قد بيعت بأسعار منخفضة للبنوك التجارية عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. تُعطى السندات الحكومية للاحتياطي الفيدرالي، وتُعطى الدولارات للبنوك التجارية، مما يعني أن الأموال تعود إلى السوق!

الوسيلة الثانية لتوسيع القاعدة هي طباعة النقود مباشرة، حيث يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالتسجيل مع وزارة الخزانة لضمان الأصول، ثم يطبع النقود مباشرة، وستقوم وزارة الخزانة أيضًا بطباعة سندات الخزانة الأمريكية المقابلة، ثم يقوم الاحتياطي الفيدرالي بشراء جميع سندات الخزانة الجديدة المقابلة، مما يعني أن هذه النقود المطبوعة حديثًا تتدفق إلى السوق عبر الحكومة الأمريكية!

تسببت السندات الأمريكية الجديدة التي تم إصدارها بالإضافة إلى السندات الأمريكية التي اشترتها الاحتياطي الفيدرالي من البنوك التجارية في تركيز كميات كبيرة من السندات الأمريكية في يد الاحتياطي الفيدرالي، مما يعني أن أصول الاحتياطي الفيدرالي قد توسعت، وتم تنفيذ عملية "زيادة الأصول" هذه. السندات الأمريكية الجديدة + الدولار الجديد + السندات الأمريكية التي استعادها الاحتياطي الفيدرالي من البنوك التجارية، أدى إلى انخفاض عائد السندات الأمريكية وانخفاض قيمة الدولار! تدفق مختلف أنواع الدولار فجأة من الولايات المتحدة بحثًا عن فرص زيادة القيمة في جميع أنحاء العالم! إن مشهد تدفق الدولار بفعل خفض الفائدة يشبه لحظة إطلاق كلب ذئب جائع للغاية، حيث سيتجهون نحو كل ما يمكنهم أكله!

عندما يحصل البنك على كمية كبيرة من الدولارات الأمريكية، يبدأ في التفكير في طرق لإخراج الأموال لزيادة قيمتها. أي أن البنك يقوم بخفض أسعار الفائدة على القروض، بل حتى ظهور قروض بفائدة صفرية. ثم تبدأ الشركات والأفراد في الاقتراض بشكل جنوني، لاستخدامه في الإنتاج والاستهلاك، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في حجم الودائع في البنك. الشركات لديها أموال للتوسع، وبالتالي تزداد فرص العمل، مما يؤدي إلى انخفاض "معدل البطالة". ولكن مع زيادة الاستهلاك والأموال في السوق، تبدأ الأسعار في الارتفاع، وهذا هو التضخم!

تسبب تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في انخفاض فوائد الودائع البنكية، مما دفع الناس ورؤوس الأموال لسحب أموالهم لإنفاقها، بينما تدفقت البقية إلى مجالات الاستثمار عالية المخاطر للبحث عن أرباح أعلى، مثل سوق الأسهم، سوق العقارات، سوق الصرف، وسوق المعادن الثمينة وغيرها!

بالطبع، لا يمكن للسوق الأمريكية استيعاب كل هذه الدولارات، كما قيل من قبل، فقد تدفقت الدولارات خارج الولايات المتحدة "للبحث عن الطعام". وعندما تصل إلى أماكن مختلفة، تجد أصولًا وفرص استثمارية بأسعار متدنية، ثم يبدأ نمط الشراء. يتم شراء الأصول في القاع والاستهلاك، ثم تظهر مختلف مظاهر الازدهار الاقتصادي في الدول المستهدفة، كما ترتفع الأسواق المالية، وترتفع أسعار الصرف، وتزداد قيمة الأصول، وترتفع الأسعار، وعند هذه النقطة يُعتبر أن عملية خفض الفائدة قد اكتملت!

في النهاية، من المؤكد أن بعض الأصدقاء سيتساءلون، متى سنتوقف عن خفض أسعار الفائدة؟ ومتى سنبدأ في رفعها؟ في الحقيقة، الأمر يعتمد على "معدل البطالة" و"مؤشر التضخم" في الولايات المتحدة، فعندما تنحرف هذين المؤشرين بشكل كبير، سيتعين علينا البدء في دورة جديدة من رفع وخفض أسعار الفائدة.

إذا افترضنا أن المتغيرات الأخرى تظل ثابتة، نظريًا إذا انخفضت أسعار الفائدة على الدولار، فإن:
هل ستصعد الأسهم الأمريكية؟ ----- صعود
هل سترتفع السندات الأمريكية؟ ----- نعم
هل ستسجل الأسهم في دول أخرى ارتفاعاً؟
هل ستنخفض قيمة الدولار؟
هل ستقوم عملات الدول الأخرى؟ ---- بالارتفاع
هل ستزيد أسعار الذهب؟ ----- سترتفع
هل سترتفع أسعار النفط؟ ----- نعم
أسعار المنازل في أمريكا ستزداد؟ ---- سترتفع
عملة مشفرة؟ ---- ارتفاع
أؤكد مرة أخرى على النقاط الرئيسية، هذه كلها افتراضات على أن المتغيرات الأخرى تظل ثابتة تمامًا، رد فعل السوق نظريًا~）