لقد أصبح قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة شبه مؤكد، حيث يتوقع السوق بشكل عام خفضها بمقدار 25 نقطة أساس. ومع ذلك، فإن التركيز الحقيقي هو على اتجاه السياسة بعد خفض الفائدة. في الوقت الحالي، تشير المؤشرات الاقتصادية إلى وضع متناقض: يستمر سوق العمل في البرودة، حيث بلغ متوسط الوظائف الجديدة أقل من 30,000 وظيفة، وتجاوز عدد العاطلين عن العمل عدد الوظائف الشاغرة. كما أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول إلى أن مخاطر سوق العمل تتزايد.

على الرغم من أن خفض الفائدة أصبح أمرًا حتميًا، إلا أن الأمر المهم هو ما إذا كان هذا مجرد إجراء وقائي أو رمزي، أم أنه علامة على بداية دورة تخفيف جديدة. تراقب السوق عن كثب ثلاثة أسئلة جوهرية:

أولاً، مسار النقاط في المستقبل. تتوقع السوق أنه قد يكون هناك مرة أو مرتين من خفض الفائدة خلال هذا العام. إذا أظهر مخطط النقاط عددًا أقل من التخفيضات مما هو متوقع، فقد يتسبب ذلك في تصحيح قصير الأمد للأصول ذات المخاطر. على العكس من ذلك، ستعتبر إشارات خفض الفائدة الأكثر بمثابة أخبار إيجابية تفوق التوقعات.

ثانياً، نبرة حديث باول. قد يميل بيان الاجتماع نحو الحياد المعتدل، لكن التعبيرات التي يستخدمها باول في المؤتمر الصحفي هي المؤشر الحقيقي. كيف يوازن بين "لم يتم تحقيق التضخم بشكل كامل" و"تدهور سوق العمل بسرعة" هذين الأمرين، سيؤثر بشكل مباشر على توقعات السوق بشأن السياسة النقدية المستقبلية.

أخيرًا، تتزايد تأثيرات العوامل السياسية. هناك تقارير تفيد بأن بعض القوى السياسية تحاول التأثير على ترتيبات الأفراد في الاحتياطي الفيدرالي (FED)، مما يضيف بلا شك مزيدًا من عدم اليقين إلى قرارات السياسة النقدية.

بشكل عام، لم يعد قرار خفض أسعار الفائدة نفسه محور اهتمام السوق، بل يهتم المستثمرون أكثر بكيفية نظر الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى الوضع الاقتصادي الحالي، واتجاه السياسة النقدية في المستقبل. وهذا لا يتعلق فقط بالاقتصاد الأمريكي، بل سيكون له تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.