في مقارنة مذهلة على التلفزيون الوطني المباشر، شبه مؤسس استراتيجية مايكل سايلور أسهمه المفضلة الدائمة ذات المعدل المتغير من السلسلة A، والمعروفة باسم "Stretch" (STRC)، بمنافس لحسابات السوق النقدي أو الحسابات البنكية ذات العائد المرتفع.

ردًا على سؤال من مذيع الأخبار، قال سايلور إن شركته تسعى بنشاط إلى إصدارات إضافية من STRC للمستثمرين غير الدوليين، مشيرًا إلى اليورو والين الياباني والدولار الكندي والجنيه الاسترليني كأمثلة.

بالإشارة إلى إمكانية تقديم عرض مشابه لـ STRC في المستقبل بناءً على العملات الأجنبية، شرح سايلور خطته لإنتاج المزيد من نسخ STRC.

"نحن نعتقد أن هناك فرصة لإنشاء أدوات من نوع Stretch باليورو، أو الين، أو العملة الكندية، أو الجنيهات،" قال.

"في جوهره، الجميع في العالم يود أن يكون لديه حساب مصرفي عالي العائد يحقق 10% أو أكثر. أو يودون أن يكون لديهم سوق مالي يمنحهم ضعف أو ثلاثة أضعاف عائداتهم الطبيعية.

"لقد أظهرنا أنه يمكنك استخراج هذا النوع من الأدوات من البيتكوين الخام، إذا كان لديك ما يكفي من البيتكوين.

"لذا أعتقد أننا سنستمر في زيادة AUM [الأصول تحت الإدارة] لستراتش، ومن ثم سننظر في الفرص لتحويلها إلى عملات مختلفة حول العالم."

على الرغم من أن سايلور لم يقل حرفياً أن STRC كان حساباً بنكياً، إلا أن المقارنة كانت واضحة.

'يود الجميع في العالم أن يكون لديهم حساب مصرفي عالي العائد يحقق 10%'

على الرغم من مقارنة سايلور، إلا أن STRC ليست أي نوع من أنواع سوق المال، أو حسابات البنوك ذات العائد المرتفع، ولا أي نوع من أنواع الحسابات البنكية على الإطلاق.

بدلاً من ذلك، إنه سهم يتقلب سعره على أساس يومي. يتم تداوله بين 92.20 دولار و 98.49 دولار للسهم منذ أن بدأ التداول في 30 يوليو 2025، ويمكن نظريًا أن يتم تداوله بسعر قريب من أي سعر في المستقبل.

بالطبع، لقد عززت الاستراتيجية استقرار سعر STRC.

تدفع STRC لحامليها معدل توزيع أرباح سنوي قدره 10% كنسبة من مبلغها المحدد $100 لكل سهم. عند الإصدار، تم تحديد تفضيل تصفية والمبلغ المحدد لـ STRC كلاهما عند $100 لكل سهم.

كما أنها تدفع توزيعات الأرباح على المبلغ المعلن عنه، لذا إذا اشترى أي شخص الأسهم بسعر أقل من $100 للسهم الواحد، فإن العائد الفعلي يرتفع. على سبيل المثال، أغلقت STRC للتداول أمس بسعر 97.05 دولار للسهم، مما يوفر عائداً فعلياً سنوياً بنسبة 10.3% بسبب خصم سعر السهم البالغ 2.95 دولار تحت المبلغ المعلن عنه $100 .

بسبب هذا المعدل السخي على الرغم من تقلبه الذي يبقى فوق 10% طالما أن الاستراتيجية تدفع جميع العوائد ويتداول STRC تحت 100 دولار، قد يتصور بعض المستثمرين أن STRC يتصرف مثل صندوق سوق المال أو حساب مصرفي عالي العائد.

ومع ذلك، فإن أي مقارنة قد تعرض لخطر سوء الفهم للمعاني التي تخضع لرقابة صارمة لهذه المصطلحات.

STRC ليست سوقًا مالية أو حساب بنك

STRC هو أمان متداول علني. وهذا يعني أن أي شخص لديه أي مقدار منه في حساب الوساطة الخاص به يمكنه على الفور تصفية كل ذلك، خلال ساعات العمل العادية لبورصة Nasdaq's Global Select، في أمر بيع في السوق سيقوم بإلغاء جميع العروض السائدة --- بأي سعر --- حتى يتم تنفيذ هذا الأمر.

على الفور، ستعكس القيمة المحددة للسوق لمحفظة STRC الخاصة بأي شخص آخر ذلك السعر المنخفض.

الاستراتيجية ليس لديها عروض قائمة في السوق لامتصاص كمية غير محدودة من أوامر بيع STRC. بدلاً من ذلك، تم عرضها بطريقتين للتصدي لانخفاض سعر STRC.

أولاً، تمتلك استراتيجية حق الاسترداد حسب اختيارها لدفع $101 بالإضافة إلى الأرباح العادية المتراكمة وغير المدفوعة نقدًا للتخلص من أي عدد كامل من STRC المتداولة.

هذه ليست عرضًا مباشرًا في السوق. على العكس من ذلك، إنها خيار قد تتخذه الاستراتيجية، وفقًا لتقديرها الخاص، إذا انخفض سعر STRC.

ثانياً، يمكن لاستراتيجية أن تختار زيادة معدل توزيع الأرباح لـ STRC لتعزيز الطلب.

اعتبارًا من 25 يوليو، نشرت Strategy نيتها، مع مراعاة التغيير وفقًا ل"تقدير Strategy الوحيد والمطلق"، لتعديل معدل توزيع أرباح STRC "بالطريقة التي تعتقد Strategy أنها ستحافظ على سعر تداول أسهم STRC عند أو بالقرب من المبلغ المحدد $100 للسهم."

المادة الرئيسية للاستراتيجية في كلا التكتيكين لاستعادة سعر STRC. بدلاً من أن تكون التزامًا، فإن الشركة قادرة على استعادة سعر STRC بالقرب من $100 --- إذا اتخذت الإدارة ذلك القرار.

يتناقض هذا التقدير تمامًا مع الالتزامات الصارمة للبنوك واتحادات الائتمان التي تقدم أسواق المال أو حسابات مصرفية.

أسواق المال الفعلية أو الحسابات المصرفية

يستمتع المودعون في أسواق المال الأمريكية في البنوك وجمعيات الائتمان بتأمين FDIC أو NCUA يصل إلى 250,000 دولار لكل مودع، لكل مؤسسة.

بعبارة أخرى، فإن ودائعهم مضمونة حتى 250,000 دولار.

بصفتها مؤسسات إيداع خاضعة للإشراف، يجب على هذه المؤسسات الوفاء بالتزاماتها تجاه OCC وFDIC وNCUA وغيرها من الجهات التنظيمية.

يجب على أسواق المال حتى في الوسطاء أو صناديق الاستثمار المشترك الامتثال لقانون SEC Rule 2a-7 وقوانين أخرى من قبل لجان مثل FINRA.

تحمل حسابات التحقق والتوفير ذات العائد المرتفع إشرافًا أكثر صرامة. تتمتع حسابات التوفير البنكية بقيمة مضمونة، بما في ذلك تأمين FDIC أو NCUA يصل إلى 250,000 دولار لكل مودع، لكل مؤسسة.

علاوة على ذلك، فإن حساب البنك هو مصطلح خاضع للرقابة، مشابه لوصف "مضمون من قبل FDIC"، ويتطلب الامتثال لقواعد FDIC لاستخدام هذا المصطلح عند وصف حساب البنك للعملاء.

بالمقابل، لا يتوافق STRC مع تنظيمات سوق المال أو حسابات البنوك. على الرغم من أن STRC قد تم تداوله ضمن 8% من المبلغ المذكور $100 خلال إدراجه القصير في NasdaqGS منذ 30 يوليو، إلا أن تلك الاستقرار النسبي قد يتغير في أي وقت.