في السوق المالية الحالية، تقوم بعض الشركات بعملية تُعرف باسم "خزينة"، وقد أثار هذا الممارسة ارتباك الكثيرين. دعونا نستخدم مثالًا مبسطًا لفهم هذا المفهوم.

تخيل شركة مدرجة في البورصة الأمريكية كانت تركز في الأصل على العقارات، وقررت مواجهة الركود في الصناعة من خلال التحول إلى مجال العملات المشفرة. استراتيجيتهم هي الإعلان عن إنشاء صندوق للعملات المشفرة بقيمة مليار دولار. أثار هذا الإعلان اهتمام السوق على الفور، مما أدى إلى تنافس المستثمرين على شراء أسهم الشركة.

تشكّل هذه العملية في الواقع آلية تحكيم ثنائية الاتجاه. عندما ينخفض سعر العملة المشفرة، يمكن للشركة بيع الأسهم لشراء العملات؛ وعندما يرتفع سعر العملة، يمكنهم بيع العملات لإعادة شراء أسهم شركتهم. تتيح هذه العملية التي تشبه تبديل اليدين للشركة تقريبًا إعادة توزيع الأصول بتكلفة صفرية، مشابهة لنموذج عملية توسيع العقارات عام 2008.

ومع ذلك، تواجه هذه الاستراتيجية أيضًا مخاطر محتملة. عندما يأتي سوق الدب، لن يتعرض سوق العملات المشفرة فقط للضغوط، بل قد تتراجع الأسهم الأمريكية أيضًا. سيؤدي ذلك إلى مواجهة هذه الشركات لحالة من الانخفاض المزدوج في قيمة الأسهم والعملات المشفرة.

من الجدير بالذكر أن هذه العمليات المتعلقة بالصناديق قد تصل على الأرجح إلى ذروتها عند انتهاء سوق الثيران. في ذلك الوقت، قد نرى هذه الشركات تبيع أسهمها والعملات المشفرة التي تمتلكها في وقت واحد لتحقيق أقصى قدر من الربح.

تتراكم فقاعات السوق تدريجياً بسبب هذا النوع من العمليات الرأسمالية "القدم اليسرى على القدم اليمنى". على الرغم من أن السوق الصاعدة لم تنته بعد، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين: عندما يتغير دورة السوق، قد نشهد العديد من الشركات المشاركة في عمليات الخزينة تواجه مخاطر الإفلاس.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، من الضروري فهم هذه العمليات السوقية المعقدة. إنها تذكرنا أنه قد تكون هناك مخاطر نظامية كبيرة مخبأة وراء الأسواق التي تبدو مزدهرة. عند اتخاذ قرارات الاستثمار، نحتاج إلى أخذ الديناميكيات السوقية في الاعتبار بشكل شامل، بدلاً من اتباع الاتجاهات قصيرة الأجل بشكل أعمى.