USD/INR ينخفض حيث من المقرر أن تعزز إصلاحات GST في الهند النشاط الاقتصادي

• الروبية الهندية تقوى أمام الدولار الأمريكي حيث تقدم الهند إطار عمل مبسط للضرائب على السلع والخدمات
• الهند تخفض هيكل ضريبة GST من أربعة مستويات إلى اثنين، مع شرائح جديدة بنسبة 5% و 18%
• يترقب المشاركون في السوق بيانات التوظيف الأمريكية الحرجة وإصدار مؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM

ارتفع الروبية الهندية (INR) مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال جلسة الافتتاح يوم الخميس. انخفض زوج USD/INR نحو 88.15 حيث كشفت الهند عن إصلاح كبير في معدلات ضريبة السلع والخدمات (GST) بهدف تحفيز الاستهلاك في جميع أنحاء الاقتصاد.

أعلنت وزيرة المالية نيرمالا سيثارامان عقب الاجتماع الخامس والخمسين لمجلس GST أن الحكومة ستبسط هيكل الضريبة ذو الأربعة مستويات إلى مستويين فقط - 5% و18% - مما يلغي فعليًا فئات 12% و28%. لتعويض الخسائر المحتملة في الإيرادات، أنشأت الإدارة شريحة ضريبية جديدة بنسبة 40% مخصصة للسلع الفاخرة. سيدخل هذا الإطار الجديد لـ GST حيز التنفيذ اعتبارًا من 22 سبتمبر، مصممًا لتوفير الإغاثة المالية للعائلات من الطبقة المتوسطة والمواطنين العاديين.

يهدف تخفيض الضرائب على كل من العناصر التقديرية والأساسية إلى زيادة الدخل المتاح للمستهلكين، مما قد يدفع إلى تعزيز النشاط الاستهلاكي والاستثماري في جميع أنحاء الاقتصاد. يمكن أن يؤدي هذا التطور إلى إدخال ضغوط تضخمية، مما قد يحد من قدرة بنك الاحتياطي الهندي (RBI) على تنفيذ مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة خلال ما تبقى من عام 2025.

في الوقت نفسه، تستمر التدفقات الرأسمالية الخارجة من أسواق الأسهم الهندية في الضغط على الروبية. لقد حافظ المستثمرون المؤسسيون الأجانب (FIIs) على موقفهم البيعي خلال الأيام الثلاثة الأولى من تداولات سبتمبر، على الرغم من أنها كانت بوتيرة أكثر اعتدالًا مقارنةً بشهري يوليو وأغسطس. شهد يوم الأربعاء انخفاض حيازات المستثمرين المؤسسيين الأجانب بمقدار 1,666.46 كرور في الأسهم الهندية.

ديناميات السوق: ضعف دولار بعد بيانات مخيبة لآمال الوظائف الشاغرة

الانخفاض المتواضع في دولار أمريكي/روبية هندية يعكس أيضًا بعض الضعف في الدولار الأمريكي بعد بيانات وظائف JOLTS التي جاءت مخيبة للآمال والتي تم إصدارها يوم الأربعاء. ظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس العملة الخضراء مقابل سلة من ست عملات رئيسية، ضعيفًا بالقرب من أدنى مستوى سجله يوم الأربعاء حوالي 98.00.

أظهرت بيانات من مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن أصحاب العمل في الولايات المتحدة نشروا 7.18 مليون وظيفة جديدة في يوليو، وهو أقل من التوقعات البالغة 7.4 مليون وأقل من القراءة السابقة البالغة 7.36 مليون. وقد عززت مؤشرات سوق العمل الأضعف التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

وفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى 97.6%، ارتفاعًا من 92% قبل إصدار بيانات JOLTS.

العامل الرئيسي لتحركات الدولار الأمريكي هذا الأسبوع لا يزال تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المقرر يوم الجمعة. يراقب المشاركون في السوق هذه النقطة البيانات عن كثب بعد أن زاد تقرير يوليو التوقعات التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي من خلال إظهار مراجعات هبوطية كبيرة لبيانات التوظيف في مايو ويونيو.

ستتضمن جلسة يوم الخميس بيانات تغيير توظيف ADP ومؤشر مديري المشتريات لخدمات ISM (PMI) لشهر أغسطس. يتوقع المحللون أن يظهر تقرير ADP 65,000 وظيفة جديدة في القطاع الخاص، وهو ما يقل كثيرًا عن الرقم 104,000 لشهر يوليو. من المتوقع أن يكون مؤشر خدمات ISM PMI عند 51.0، وهو ما يزيد قليلاً عن القراءة السابقة البالغة 50.1.

التحليل الفني: زوج الدولار الأمريكي/روبية هندية يحافظ على موقعه فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا

زوج الدولار الأمريكي/ الروبية الهندية انخفض عند الافتتاح لكنه لا يزال في نمط جانبي فوق 88.00. يحتفظ الزوج بنظرة مستقبلية صاعدة على المدى القريب حيث يتداول فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (EMA)، والذي يقع حاليًا حول 87.73.

مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا (RSI) ثابت فوق 60.00، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي لا يزال قائمًا.

عند النظر إلى مستويات الدعم، فإن متوسط التحرك الأسي لمدة 20 يومًا يعد دعمًا حاسمًا لزوج العملات. من جهة المقاومة، يمثل المستوى النفسي 89.00 حاجزًا كبيرًا أمام المزيد من التقدم.

الأسئلة الشائعة حول الروبية الهندية

ما هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على الروبية الهندية؟

الروبية الهندية (INR) حساسة للغاية للعوامل الخارجية. أسعار النفط الخام (تعتمد الهند بشكل كبير على واردات النفط)، قوة الدولار الأمريكي (تتم معظم التجارة بالدولار الأمريكي)، وتدفقات الاستثمار الأجنبي تؤثر جميعها بشكل كبير على العملة. التدخل المباشر في السوق من قبل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) لتثبيت أسعار الصرف وقرارات سعر الفائدة من البنك المركزي تلعب أيضًا أدوارًا رئيسية في تحديد تقييم الروبية.

كيف تؤثر قرارات بنك الاحتياطي الهندي على الروبية الهندية؟

يعمل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط على التدخل في أسواق الفوركس للحفاظ على استقرار سعر الصرف، مما يسهل التجارة. بالإضافة إلى ذلك، يقوم بنك الاحتياطي الهندي بضبط أسعار الفائدة للحفاظ على التضخم بالقرب من هدفه البالغ 4%. عادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تعزيز الروبية من خلال آلية "تجارة العائد"، حيث يقترض المستثمرون في بيئات ذات أسعار فائدة منخفضة للاستثمار في الدول التي تقدم أسعارًا أعلى، مستفيدين من الفارق.

ما هي العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر على قيمة الروبية الهندية؟

تشمل العوامل الاقتصادية الكبرى التي تؤثر على الروبية التضخم، وأسعار الفائدة، والنمو الاقتصادي ( الناتج المحلي الإجمالي )، وميزان التجارة، وتدفقات الاستثمار الأجنبي. يمكن أن يجذب النمو الاقتصادي الأقوى المزيد من الاستثمارات الخارجية، مما يزيد من الطلب على الروبية. كما أن ميزان التجارة الأقل سلبية يعزز في النهاية العملة. تدعم أسعار الفائدة الحقيقية الأعلى ( أسعار الفائدة ناقص التضخم ) الروبية أيضًا. وعادة ما يؤدي بيئة السوق ذات المخاطر العالية إلى زيادة الاستثمارات الأجنبية المباشرة وغير المباشرة ( FDI و FII )، مما يفيد العملة.

كيف يؤثر التضخم على الروبية الهندية؟

ارتفاع التضخم، خاصة عندما يتجاوز نظيره في الهند، يضعف العملة عمومًا من خلال عكس التخفيض من خلال زيادة المعروض النقدي بشكل مفرط. كما أن التضخم يزيد من تكاليف الصادرات، مما يؤدي إلى بيع المزيد من الروpees لشراء الواردات الأجنبية، مما يؤثر سلبًا على العملة. ومع ذلك، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يدفع بنك الاحتياطي الهندي (RBI) إلى رفع أسعار الفائدة، مما يمكن أن يدعم الروبية من خلال جذب المستثمرين الدوليين. عادة ما ينتج عن انخفاض التضخم آثار عكسية.