تراجع EUR/GBP مع عدم انبهار الأسواق بارتفاع التصنيع في منطقة اليورو

لقد قمت للتو بفحص زوج اليورو/الجنيه الإسترليني، ولعنة، إنه ينزلق تحت 0.8660 اليوم، مكسراً سلسلة ارتفاع جيدة استمرت يومين بعد أن وصل إلى ارتفاع 0.8670 في وقت سابق. لقد كنت أراقب هذا الزوج عن كثب، وبصراحة، أنا متفاجئ قليلاً من أن اليورو لم يتمكن من الاحتفاظ بمكانه على الرغم من بعض البيانات الجيدة من منطقة اليورو.

أرقام التصنيع من منطقة اليورو كانت جيدة بشكل مفاجئ - قفز مؤشر مديري المشتريات التصنيعي HCOB إلى 50.7 في أغسطس، متجاوزًا التقديرات ويظهر أقوى توسع منذ أوائل عام 2022. حتى ألمانيا ارتفعت إلى 49.8، وهو أفضل أداء لها منذ أكثر من ثلاث سنوات! وصل مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1، مما يشير إلى أسرع نمو في القطاع الخاص خلال 15 شهرًا.

لكن هنا تصبح الأمور محبطة - الجنيه الإسترليني يكتسب الأرض بطريقة ما على الرغم من بيانات التصنيع المروعة للغاية. انخفض مؤشر مديري المشتريات الخاص بهم إلى 47.0 في أغسطس، وهو أسوأ من المتوقع ويشكل الشهر الحادي عشر على التوالي من الانكماش. الطلبات الجديدة والصادرات تتراجع بأسرع معدل في أربعة أشهر، نتيجة للرسوم الجمركية الأمريكية، وضعف ثقة العملاء، وتراجع الطلب العالمي. حتى أرقام التوظيف لديهم تتراجع منذ عشرة أشهر متتالية!

فلماذا بحق الجحيم يتم تقوية الجنيه؟ السوق أحيانًا لا معنى له على الإطلاق. ظل معدل البطالة في منطقة اليورو ثابتًا عند 6.2% في يوليو، مما يظهر المرونة، بينما قطاع الصناعة في بريطانيا في الأساس على دعم الحياة.

أنا أتابع ما يقوله بييرو تشيبولوني من البنك المركزي الأوروبي اليوم، ثم لاجارد لاحقًا. ستكون بيانات التضخم الأولية لمنطقة اليورو غدًا حاسمة - التوقعات تشير إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي سيقل إلى 2.2% من 2.3%، مع احتفاظ التضخم الرئيسي عند 2.0%.

بيننا، أعتقد أن المتداولين يتسمون بالتصلب بشأن الجنيه، ويرفضون تسعير الضعف الواضح. ولكن الأسواق ستظل أسواق - بغض النظر عن المنطق. الفجوة بين الأسس الاقتصادية وتحركات الأسعار تثبت فقط أن المشاعر لا تزال تفوق البيانات في معظم الأيام.