بطلان توزيعات ارباح مقاومان للركود: فرصة للصفقة

28 أكتوبر 2025 — 12:26 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة كتب بواسطة فريق محللي المالية

تسليط الضوء على الجوانب الرئيسية

تصنع شركات تصنيع الضروريات الاستهلاكية سلعًا تبقى مطلوبة بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. من بين هذه الشركات، هناك شركتان بارزتان تستحقان الانتباه:

كوكا كولا، الشركة الرائدة في عالم المشروبات غير الكحولية، تقدم عائد توزيعات أرباح جذاب يبلغ 3%.

بروكتر آند غامبل، عملاق عالمي في منتجات المستهلك، يوفر عائد توزيعات أرباح يقارب 2.8%.

تتجاوز هذه العوائد متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 1.2% وقطاع السلع الاستهلاكية البالغ 2.5%. علاوة على ذلك، تتمتع هذه الشركات بنماذج أعمال مقاومة للركود أثبتت جدارتها على مر الزمن. دعنا نستكشف لماذا قد تكون هذه الأسهم الموثوقة للدخل الموزع مقيمة بأقل من قيمتها في سوق اليوم.

جاذبية السلع الاستهلاكية

يتضمن قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية الشركات التي تنتج العناصر الأساسية. عادةً ما تكون هذه المنتجات فعالة من حيث التكلفة مقارنةً بفوائدها وغالبًا ما تلهم ولاءً قويًا للعلامة التجارية. نادرًا ما تؤثر التراجعات الاقتصادية على شراء الضروريات مثل الطعام أو مستحضرات العناية الشخصية. حتى خلال فترات الركود الشديد، يتردد المستهلكون في التخلي عن علاماتهم التجارية المفضلة، على الرغم من التفكير في البدائل ذات التكلفة المنخفضة.

تجعل هذه السمة قطاع السلع الاستهلاكية مقاومًا لتقلبات الاقتصاد. تبرز كوكا كولا وبروكتر آند غامبل كأسمين من بين الأكثر شهرة في هذا المجال، حيث يحتلان المرتبتين الثالثة والرابعة بين أكبر شركات السلع الاستهلاكية على مستوى العالم.

بينما يُعتبر كل من الشركتين عملاقين في المواد الاستهلاكية، إلا أنهما تعملان في فئات منتجات مختلفة. تركز شركة كوكاكولا على المشروبات، التي تقع ضمن الفئة الأوسع للأغذية، بينما تركز شركة بروكتر وغامبل على منتجات العناية الشخصية التي تتراوح من ورق التواليت إلى معجون الأسنان. إن طبيعتهما غير المتنافسة تجعل منهما استثمارات تكاملية للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض شامل لقطاع المواد الاستهلاكية.

القضية من أجل كوكا كولا وبروكتر وغامبل

إن وضعهم كأبطال الأرباح هو جاذبية رئيسية. على مدى الخمسين عامًا الماضية، والتي شملت عدة ركود، وركود كبير شديد، زادت كلتا الشركتين باستمرار من توزيعات أرباحهما. يوفر هذا السجل دليلاً ملموسًا على مرونة أعمالهما.

حالياً، تقدم شركة كوكا كولا عائداً يتجاوز 3%، بينما يبلغ عائد شركة بروكتر آند غامبل حوالي 2.8%. تتجاوز هذه العوائد بشكل كبير عائد مؤشر S&P 500 البالغ 1.2% وتتجاوز متوسط عائد أسهم السلع الاستهلاكية البالغ 2.5%.

ومع ذلك، فإن الجانب الأكثر إقناعًا هو أن هذه الشركات ذات السمعة الطيبة تتداول عند ما يبدو أنه تقييمات جذابة. كلا الشركتين تظهران نسب السعر إلى المبيعات، والسعر إلى الأرباح، والسعر إلى قيمة الدفتر أقل من متوسطاتها على مدى خمس سنوات. بينما لا يُعتبر أي من السهمين مُقيمًا بشكل دراماتيكي، من المهم أن نلاحظ أن مثل هذه الفرص نادرة الحدوث لهذه الشركات الأيقونية.

استراتيجية تذكر المستثمرين الناجحين

تت echo هذه الطريقة في الاستحواذ على أعمال عالية الجودة بأسعار معقولة استراتيجية المستثمرين المشهورين. تركز هذه الطريقة على تحديد الشركات الراسخة عندما تكون أسعارها جذابة، بنية الاستفادة من نموها على المدى الطويل.

قد يؤدي اعتماد استراتيجية الشراء والاحتفاظ بشركة كوكا كولا وبروكتر وغامبل إلى تحقيق نتائج مرضية. ما يبدو حاليًا سعرًا معقولًا أو مخفضًا قليلاً قد يثبت في المستقبل أنه صفقة استثنائية على مدى فترة طويلة.