توقفت الحكومة الأمريكية لمدة 32 يومًا مما أثر على توقعات خفض سعر الفائدة، وبيتكوين فقدت مستوى 110,000 دولار.

في خضم البيانات الاقتصادية، يتسبب تردد الاحتياطي الفيدرالي (FED) في حدوث عواصف دموية في سوق الأصول الرقمية. لقد استمرت إغلاق الحكومة الأمريكية لمدة 32 يومًا، مما سجل ثاني أطول فترة في التاريخ، وهذا الجمود السياسي يتطور إلى أزمة شاملة في بيانات الاقتصاد.

على مدار أكثر من شهر مضى، تأثرت المجتمع الأمريكي بشدة بتأثير “الإغلاق”، حيث أصبحت رواتب أكثر من مليون جندي أمريكي مشكلة، وواجه حوالي 42 مليون شخص، أي 1/8 من سكان أمريكا، صعوبة في الحصول على الطعام في نوفمبر.

مع استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية، بدأ سوق الفائدة في إعادة تسعير توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED)، وكان رد فعل سوق الأصول الرقمية حادًا: حيث انهار البيتكوين فجأة في مساء 2 نوفمبر، وتجاوزت قيمته 110000 دولار، مع تصفية أكثر من 100000 شخص في جميع أنحاء الشبكة.

أ. جمود التوقف وفراغ البيانات

دخل الإغلاق الحكومي الأمريكي يومه الثاني والثلاثين، على بعد بضعة أيام فقط من معادلة أطول فترة إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة والتي استمرت 35 يوماً، حيث تتحول هذه المأزق السياسي إلى أزمة شاملة في البيانات الاقتصادية. ووفقاً لأحدث الإحصاءات، تم إجبار أكثر من 800,000 موظف اتحادي على العمل بدون أجر أو إجازة، ويواجه توزيع قسائم الطعام لنحو ثُمن سكان البلاد (حوالي 42 مليون شخص) انقطاعاً.

● الأمر الأكثر خطورة هو أن الوكالات الرئيسية للبيانات مثل مكتب إحصاءات العمل ومكتب التحليل الاقتصادي في الولايات المتحدة قد توقفت تمامًا عن العمل، مما أدى إلى عدم إمكانية نشر المؤشرات الاقتصادية الرئيسية مثل تقرير الوظائف غير الزراعية في نوفمبر في الوقت المحدد.

● في بيئة من الفراغ المعلوماتي، يمكن للسوق الاعتماد فقط على مؤشرات بديلة لتقدير الحالة الاقتصادية. تظهر بيانات التوظيف الخاصة الصادرة عن معهد ADP أن عدد الوظائف في القطاع الخاص قد زاد بمقدار 89,000 في سبتمبر، وهو أقل بكثير من التوقعات السوقية البالغة 150,000، وقد زادت هذه البيانات من مخاوف السوق بشأن تباطؤ الاقتصاد.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في حديثه الأخير: “إن وضع سياسة نقدية في فراغ البيانات يشبه القيادة في ضباب كثيف - يجب أن نكون حذرين للغاية.” هذه الكلمات توضح بجلاء المأزق الذي يواجهه البنك المركزي في البيئة الحالية.

ثانياً، تغير توقعات خفض الفائدة والاضطراب في السوق

● مع استمرار إغلاق الحكومة، بدأ سوق الفائدة في إعادة تسعير توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لمعدلات الفائدة. وفقًا لأحدث بيانات أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي (FED) من CME، تراجعت توقعات المتداولين لاحتمالية خفض الفائدة في ديسمبر من 85% قبل شهر إلى 67.8%.

تُظهر هذه التغييرات الملحوظة شكوك السوق بشأن إجراء الاحتياطي الفيدرالي (FED) في ظل نقص البيانات. قال مارك فابري، رئيس استراتيجيات أسعار الفائدة في جي بي مورغان: “في غياب بيانات رسمية موثوقة، من المرجح أن يفضل الاحتياطي الفيدرالي (FED) الانتظار، خاصة بالنظر إلى عدم اليقين السياسي الحالي.”

● السوق للأصول الرقمية استجاب بشكل حاد لذلك. انخفضت عملة البيتكوين فجأة مساء 2 نوفمبر، حيث تجاوزت لفترة وجيزة نقطة 110,000 دولار، مسجلة أدنى مستوى لها في حوالي ثلاثة أسابيع.

● لم تسلم الإيثيريوم أيضًا، حيث انخفضت بأكثر من 7%، لتكسر مستوى الدعم البالغ 3,900 دولار.

● أكثر ما يثير القلق هو حجم تصفية الرفع المالي. بلغت قيمة التصفية على الشبكة خلال 24 ساعة 126 مليون دولار، منها 77.55% كانت مراكز شراء. تشير هذه النمط من التصفية إلى أن السوق يتوقع بشكل متفائل الاتجاهات قصيرة الأجل التي يتم تصفيتها بطريقة قاسية. “عندما تلتقي ندرة السيولة بتراكم الرفع المالي، فإن أي هزة بسيطة ستؤدي إلى ردود فعل متسلسلة،” أشار محلل GSR Markets، صانع السوق للعملات الرقمية، "البنية الحالية للسوق هشة للغاية.

ثالثاً، تحليل حالة سيولة السوق الرقمي

● من خلال المراقبة العميقة لحالة السيولة في سوق الأصول الرقمية، يمكن اكتشاف مشهد أكثر تعقيدًا. لقد انخفض عمق سوق البيتكوين إلى أدنى مستوى له منذ يناير من هذا العام، مما يعني أن المعاملات الكبيرة أسهل في إثارة تقلبات الأسعار الشديدة.

● من حيث تدفق الأموال، بلغت التدفقات الصافية لمنتجات الاستثمار في الأصول الرقمية 184 مليون دولار في الأسبوع الماضي، لتكون هذه هي الأسبوع الثاني على التوالي الذي تسجل فيه تدفقات صافية سلبية. في الوقت نفسه، انخفض متوسط حجم التداول اليومي لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة بنسبة 35%، مما يدل على تراجع ملحوظ في مشاركة المؤسسات.

● البيانات على السلسلة ليست مشجعة أيضًا. تظهر بيانات Glassnode أن رصيد البيتكوين في البورصات زاد بحوالي 120,000 قطعة في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى زيادة رغبة المستثمرين في البيع. بينما يستمر إجمالي المعروض من العملات المستقرة في الانكماش، مما يضغط أكثر على القدرة الشرائية في السوق.

رابعًا، وجهات نظر الخبراء ومشاعر السوق

في مواجهة الوضع المعقد، ظهرت اختلافات واضحة في آراء خبراء السوق.

● “نظرية السوق الهابطة” تمثل: يعتقد جوشوا ليم، المدير السابق للمشتقات في جينيسيس تريدنج، أن “إغلاق الحكومة هو مجرد مظهر، والمشكلة الأعمق هي تحول دورة السيولة العالمية. ستتحمل العملات الرقمية، كأصول عالية المخاطر، الضغط الأول لهروب الأموال.”

● مؤيدو “نظرية الفرص”: يختلف رئيس الاستثمار في Pantera Capital، جوي كروغ، في رأيه قائلاً: “كلما تجاهل السوق الأساسيات في حالة من الذعر، كانت فرصة جيدة للتخطيط على المدى الطويل. إن ندرة البيتكوين والتطبيقات العملية للتشفير لن تتغير بسبب توقف الحكومة.”

● “الموقف المحايد” : قال زاك باندل، رئيس أبحاث Grayscale: “في البيئة الحالية، من المستحيل تقريباً التنبؤ بالاتجاهات القصيرة الأجل. من الحكمة الحفاظ على مراكز حذرة، وانتظار حل الجمود السياسي واستعادة البيانات إلى وضعها الطبيعي.”

مؤشر مشاعر السوق يعكس بوضوح هذا الانقسام. انخفض مؤشر الخوف والجشع في الأصول الرقمية حالياً إلى 35، في نطاق “الخوف”، مما يمثل تدهوراً ملحوظاً عن 68 قبل شهر. كما يظهر انحراف تقلبات سوق الخيارات أن المستثمرين يقومون بنشاط بشراء حماية هبوطية، مما يدل على زيادة ملحوظة في القلق بشأن مخاطر الانخفاض المحتملة.

خمسة، المخاطر المحتملة والاتجاهات المستقبلية

مع اقتراب السوق، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة عدة نقاط خطر رئيسية واتجاهات السوق عن كثب.

● الخطر الرئيسي لا يزال هو مدة إغلاق الحكومة. إذا استمرت الإغلاق كما قال نائب الرئيس الأمريكي فانس حتى أواخر نوفمبر، فإن الأضرار على الاقتصاد والسوق ستتسع أكثر. في ذلك الوقت، لن يتضرر فقط ثقة المستهلكين، بل ستضطر قرارات استثمار الشركات أيضًا إلى التأجيل، مما قد يؤدي إلى تباطؤ اقتصادي أوسع.

● النقطة الثانية من المخاطر تتعلق بالتواصل السياسي للاحتياطي الفيدرالي (FED). في مساء الثالث من نوفمبر، سيقوم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، بإلقاء خطاب هام، وستبحث الأسواق عن أفكار الاحتياطي الفيدرالي (FED) في بيئة فراغ البيانات. أي تصريحات تميل إلى التحفظ قد تضغط بشكل إضافي على توقعات خفض الفائدة، مما يؤدي إلى مزيد من الضغط على الأصول ذات المخاطر.

● الخطر الثالث يأتي من هيكل سوق الأصول الرقمية نفسه. لا يزال معدل الرافعة المالية مرتفعًا، وإذا انخفضت الأسعار أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى تصفية متسلسلة على نطاق أوسع.

استنادًا إلى الوضع الحالي، نقدم التحليل التالي للسيناريو حول اتجاه السوق في المستقبل:

المؤشرات الرئيسية للتتبع:

● تقدم إغلاق الحكومة الأمريكية: مجلس الشيوخ سيحاول مرة أخرى تمرير قانون الاعتمادات المؤقتة في 3 نوفمبر مساءً.

● حديث مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED): عدد من المسؤولين، بما في ذلك ويليامز وحرماك، أدلوا بتصريحات هذا الأسبوع

● تغير بيانات السلسلة: التركيز على التغيرات في رصيد البورصات واتجاهات عرض العملات المستقرة

مع اقتراب الحكومة الأمريكية من أطول فترة توقف في تاريخها، يواجه سوق الأصول الرقمية اختبارًا صارمًا من حيث السيولة. في هذه اللحظة المليئة بعدم اليقين، قد يكون الحفاظ على الهدوء، والسيطرة الصارمة على الرافعة المالية، ومراقبة الاتجاهات الاقتصادية الكلية، هو أفضل استراتيجية للمستثمرين.