يقول المحلل إن BTC و ETH يعيدان زيارة الدعم وسط تحول في السيولة، والسوق مستعد للتوسع

تتعارض الانحرافات الكبيرة في سوق العملات الرقمية مع تحول مفاجئ في السيولة الكلية، ويقول أحد المحللين الاحترافيين داخل السلسلة إن ما يحدث الآن يبدو أقل مثل التوزيع وأكثر مثل تراكم الضغط قبل حركة جديدة.

“تظهر تباينات كبيرة في جميع المجالات. يتم اختبار BTC و ETH مرة أخرى في مناطق الطلب الرئيسية حيث تتغير مؤشرات السيولة - TGA بالقرب من الذروة، وQT تقترب من الاكتمال، وRRP تم استنزافها، وتخفيف عالمي جار. هذا ليس التوزيع - إنه الضغط قبل التوسع. ستحدد الموجة التالية من السيولة كل شيء,” كتب Negentropic على X، ملتقطًا في جملة واحدة القوتين اللتين يقول المتداولون إنهما تدفعان الأسواق: الاختبارات الفنية والخلفية الاقتصادية المتغيرة.

انخفضت بيتكوين، التي قضت الكثير من عام 2025 في تحقيق ارتفاعات جديدة، إلى نطاق الستة أرقام المنخفضة هذا الأسبوع وتُتداول حول منطقة 103k–$107k اعتبارًا من 4 نوفمبر 2025، وهو تراجع يصفه العديد من الفنيين بأنه إعادة اختبار “مناطق الطلب” التي تشكلت خلال زيادة الصيف.

يقول المتداولون الذين يراقبون حركة الأسعار إن منطقة $100k والنطاق الذي يقع فوقها مباشرة تظل أهم دعم قصير الأجل: إذا دافع المشترون عن ذلك النطاق، فإن الإعداد يبدو كأنه تكامل صحي؛ إذا انكسر، فإن الاتجاه نحو منتصف الخمسة أرقام يصبح أكثر احتمالاً.

كانت الإيثيريوم أكثر هدوءًا ولكنها معرضة بشكل مشابه: بعد فترة طويلة نحو أعلى مستوياتها لهذا العام، كانت ETH تختبر منطقة دعم حول 3,600 دولار–3,800 دولار. يشير المحللون والمخططون إلى تلك النطاق كـ “طلب” فوري يمكن أن يدعم إما حركة أخرى للأعلى أو، إذا فقد، يفتح مجالًا للانخفاض نحو منطقة 3,400 دولار. تُظهر مؤشرات الزخم قصيرة الأجل تراجع ضغط الشراء، ولكن لا يزال العديد من المعلقين في السوق يرون الحركة كإعادة اختبار بدلاً من الاستسلام.

سوق العملات الرقمية يتقلص بشكل كبير

ما يجعل هذه الاختبارات التقنية أكثر من مجرد جني أرباح عادية هو خلفية السيولة. برنامج الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتقليص الميزانية، والتشديد الكمي، قد انتهى رسميًا، حيث أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيتوقف عن تقليص ميزانيته في 1 ديسمبر.

تغير هذه الخطوة أنظمة سيولة الدولار: يمكن أن يؤدي وقف التيسير الكمي إلى إعادة إدخال تدريجية للسياسة التيسيرية حتى لو ظلت أسعار الفائدة كما هي. بالنسبة للأسواق ذات المخاطر التي كانت تعتمد على سيولة متزايدة النحافة، فإن هذا التحول هائل.

في الوقت نفسه، تومض مؤشرات أخرى للبنك المركزي تهم متداولي العملات الرقمية بتغييرات. فقد ارتفع رصيد حساب الخزينة العام، والذي يعتبر فعليًا حساب الحكومة الجاري في الاحتياطي الفيدرالي، إلى مستويات غير معتادة مع دخول الربع، مما يعني أن الخزينة بدأت برصيد نقدي يقلل من احتياجات الاقتراض على المدى القريب؛ هذا الرصيد الأكبر لحساب الخزينة العام له تأثير سحب الطلب مؤقتًا على إمدادات الخزينة الجديدة من الأسواق.

ومرفق إعادة الشراء العكسي الليلي للاحتياطي الفيدرالي، الذي كان يعد موقفًا للسيولة بقيمة 2-3 تريليون دولار خلال فترة الوباء، قد تم تقليصه إلى جزء من تلك الذروة مع تشديد الاحتياطيات. معًا، تعتبر هذه البيانات هي “تغيير السيولة” الذي أشار إليه نيجينتروبيك: أقل من السيولة الزائدة المخصصة في أدوات قصيرة الأجل الآمنة ووقف الاحتياطي الفيدرالي لسياسة التيسير الكمي يغير حسابات المشترين/البائعين الهامشيين عبر فئات الأصول.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، النتيجة العملية واضحة: إذا جاءت الموجة التالية من السيولة، سواء كانت نتيجة لقرارات إعادة الاستثمار من الاحتياطي الفيدرالي، أو تدفقات مؤسسية جديدة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في السوق، أو إعادة اهتمام التجزئة، فإن التوحيد الحالي قد ينفجر إلى مرحلة توسع جديدة، مما يدفع BTC و ETH أعلى من مناطق الطلب المحمية.

إذا استمرت السيولة في التقييد، فقد يؤدي الضغط إلى الانعكاس في الاتجاه الآخر، مما يحول إعادة الاختبار إلى توزيع أعمق وتصحيح مطول. أي أن النيجنتروبي الثنائي يلوح عندما يقولون “الموجة التالية من السيولة ستحدد كل شيء.”

يضع المتداولون بالفعل خططًا لكلا السيناريوهين. بعض صناديق التحوط والمستثمرين على المدى الطويل يستخدمون الانخفاض لزيادة التعرض، مع اعتبار التراجع فرصة شراء بالقرب من الدعم الهيكلي؛ بينما يقوم الآخرون بتشديد أوامر وقف الخسارة والتحوط باستخدام الخيارات في حال تسارع الانخفاض المدفوع بالسيولة.

المحللون الفنيون يراقبون نفس مجموعة المستويات: بالنسبة للبيتكوين، يشير المدافعون إلى منطقة $100k باعتبارها دعمًا حرجًا واستعادة نظيفة للحدود بين 114k–$116k ضرورية لاستئناف الارتفاع؛ بالنسبة للإيثيريوم، يبدو أن الحفاظ على 3.6k–3.7k محوري لتجنب الانزلاق نحو 3.4k.

بعبارات بسيطة، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة كل من السعر والبنية التحتية. سيخبرك السعر ما إذا كان المشاركون في السوق على استعداد للدخول عند المستويات الحالية؛ بينما ستخبرك البنية التحتية، وحساب الحكومة العامة، وسياسة ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، ومنشأة إعادة الشراء العكسية، ما إذا كان رأس المال المتاح لدفع حركة مستدامة متوفرًا.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يشبه النابض الملفوف: ضغط على الرسوم البيانية ومنظر ماكرو على وشك تغيير الاتجاه. ما إذا كان هذا النابض سينفجر لأعلى أو لأسفل يعتمد على موجة السيولة القادمة، وما إذا كان المشترون سيظهرون في مناطق الطلب التي يستمر المحللون في الإشارة إليها.