التشفير "No Man's Land": ظهرت إشارات دورية ، لكن معظم الناس غير مدركين لها

المؤلف: كريستينا كومبين

المصدر: جمهورية العملات المعدنية

العنوان الأصلي: المرحلة المنسية: لماذا قد يكون سوق العملات المشفرة عالقًا بين الدورات

تجميع وتنظيم: BitpushNews

النقاط الرئيسية:

• قد يكون سوق العملات المشفرة لا في حالة صعود ولا في حالة هبوط، بل في “مرحلة وسطى منسيّة”، تشبه فترة الهدوء التي تلت انتهاء التشديد الكمي في عام 2019، والتي غالبًا ما تشير إلى بداية جولة جديدة من الارتفاع.
• إنهاء الاحتياطي الفيدرالي لسياسة التخفيف الكمي، ومستويات تقييم المخاطر السوقية المماثلة، تشير جميعها إلى أن سوق العملات المشفرة في مرحلة من التماسك، وليس في مرحلة انهيار.
• على الرغم من التقلبات قصيرة المدى، إلا أن السياسات التنظيمية المؤيدة للعملات المشفرة، وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة، واعتماد المؤسسات بشكل كبير، تجعل أساس السوق في عام 2025 أكثر صلابة بكثير من عام 2019.

الوضع الحالي للسوق: حالة يصعب تعريفها

“هل نحن في سوق صاعدة أم هابطة؟” - هذا هو السؤال الأكثر نقاشًا في سوق العملات الرقمية، وقد لا يكون له أي معنى بحلول نهاية عام 2025. عندما يحاول المتداولون والمحللون تصنيف السوق الحالي، يكتشفون أن هذا السوق يرفض أن يتم تعريفه ببساطة.

لم تتمكن أسعار العملات الرقمية من إعادة إنتاج الزيادة المتسارعة التي شهدناها في عام 2021، لكنها أيضًا لم تصل إلى مستوى اليأس الحقيقي الذي يشبه سوق الدب. إذًا، ما الذي حدث بالضبط؟

علق متداول العملات المشفرة دان غامبارديلو على ذلك: قد نكون في “الفصل المنسي” من الدورة.

تتشابه هذه المرحلة الهادئة مع الفترة من يوليو إلى سبتمبر 2019: في ذلك الوقت، كان السوق يتداول بشكل جانبي، وانتهى الاحتياطي الفيدرالي من التشديد الكمي، بدت سوق العملات المشفرة وكأنها دخلت في فترة غريبة من الركود قبل أن تجهز لخطوة كبيرة التالية.

شبح عام 2019

مراجعة لأخبار التشفير في يوليو 2019: أعلن الاحتياطي الفيدرالي رسميًا إنهاء التخفيف الكمي، وهذا التحول في السياسة يمثل تغييرًا دقيقًا ولكنه مهم في السيولة العالمية.

في سبتمبر بعد عدة أشهر، تم رسميًا إنهاء سياسة التشديد. وهذا يمهد الطريق تمامًا لجولة معتدلة من الارتفاعات التي أدت في النهاية إلى انفجار السوق في 2020-2021.

اليوم، يبدو أن التاريخ يعيد نفسه. أعلن الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى أنه سينهي التخفيف الكمي في ديسمبر 2025. في هذين الفترتين، بدأت السيولة الكلية في التحول، لكن ثقة السوق في أسعار العملات المشفرة لم تتماشى بعد.

“تم الإعلان للتو عن انتهاء سياسة التخفيف الكمي،” قال غامبارديلا في الفيديو، “هذه ليست قمة السوق الصاعدة، ولا قاع السوق الهابطة، بل هي منطقة ضبابية بين الاثنين.”

تُهمل هذه “الحالة الوسطى” غالبًا في أخبار العملات المشفرة، لكنها في الواقع مرحلة حاسمة لإعادة ضبط الدورة. في عام 2019، كانت درجة المخاطر لبيتكوين تتراوح حول 42، وهو مشابه تمامًا لـ 43 الحالية. على الرغم من اختلاف الأسعار، إلا أن مشاعر السوق تُظهر عدم يقين مماثل.

مؤشر مخاطر سوق التشفير وقيمة الصبر

“إذا كنت تعتقد أن إنهاء QT سيؤدي إلى انتعاش السيولة، فكر في بناء مركز تدريجيًا خلال أي تصحيح قبل ديسمبر 2025،” نصح غامبارديلو.

النظام المدعوم بالذكاء الاصطناعي الذي طوره والذي يحمل اسم “Zero” يقترح نشر الأموال بشكل عقلاني، وتحديد مناطق المخاطر بدلاً من مطاردة زخم السوق.

وأشار إلى أن نموذج المخاطر لعملة الإيثيريوم كان في عام 2019 يسجل 11، بينما الآن سجل 44. وسجلت عملة كاردانو 29. هذه الأرقام المستندة إلى بيانات التقلبات والمشاعر تساعد المستثمرين الكبار في تخطيط مناطق الدخول بدلاً من التداول العاطفي للتقلبات.

إذا انخفض التقييم إلى نطاق 30 أو 20، فقد يقدم فرصة تراكم يحلم بها حاملو المدى الطويل.

تدعم بيانات Glassnode هذا النمط. خلال فترة التصحيح المتوسطة، عادة ما تزداد كمية حاملي المدى الطويل مع خروج المضاربين.

في عام 2019 ، كانت نسبة حاملي بيتكوين على المدى الطويل تتجاوز 644٪ من العرض المتداول ؛ في عام 2025 ، تقترب هذه النسبة مرة أخرى من نفس المستوى. الصبر ، يبدو أنه سلاح المستثمرين الهادئين السري.

! image.png

（来源 الرسم البياني: studio.glassnode.com）

ماذا تكشف الرسوم البيانية عن المعلومات

على مخطط الإيثيريوم الأسبوعي، تظهر الحركة تشابهًا مذهلاً. في يوليو 2019، بعد فترة قصيرة من انتهاء QT، اختبر الإيثيريوم متوسطه المتحرك لمدة 20 أسبوعًا، ثم ارتد بعد ذلك إلى الأسفل مرة أخرى، ولم يتعافى بشكل حقيقي إلا بعد عدة أشهر.

هذا الصيف، تكرر تقاطع المتوسطات المتحركة لمدة 20-50 أسبوعًا مرة أخرى؛ وهذا يذكرنا مرة أخرى أن الدورة تتأرجح دائمًا بين الأمل والإرهاق.

أوضح غامبارديلي أن الإشارة التي يجب الانتباه إليها هي ما إذا كان بإمكان الإيثريوم اختراق المتوسط المتحرك لمدة 20 أسبوعًا. هذه إشارة تأكيد قصيرة المدى لتحديد ما إذا كان السوق سيكرر حركة 2019.

وإلا، فإن القيمة السوقية الإجمالية قد تنخفض مؤقتًا إلى منطقة 3 تريليون دولار أمريكي (مقارنة بـ 3.6 تريليون دولار أمريكي كما هو موضح حاليًا في CoinMarketCap) وقد يعاد تكرار سيناريو تلك السنوات: الانخفاض سيكون كافيًا لإخافة المستثمرين الأفراد، لكنه ليس كافيًا لإنهاء اتجاه الارتفاع.

سنوات مختلفة، نفس نفسية السوق

بالطبع، فإن عام 2025 ليس مجرد نسخة بسيطة من عام 2019. لقد تغيرت عناوين أخبار التشفير بشكل كبير، وقد حدثت تغييرات كبيرة في الساحة الاقتصادية الكلية.

حكومة الولايات المتحدة الصديقة للعملات المشفرة قد تولت السلطة. لقد أنهت “قانون الشفافية” و “قانون GENIUS” بشكل أساسي عدم اليقين التنظيمي الذي كان يجعل المستثمرين يقضون ليالي بلا نوم. تم إدراج ETF الإيثيريوم للتداول.

تخضع شركات إصدار العملات المستقرة للتنظيم. تحتل بلاك روك الآن عرش أصول صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة بقيمة 25 مليار دولار.

لن تختفي هذه القوة المؤسسية بين عشية وضحاها. على العكس من ذلك، لقد غيرت إيقاع السوق، محولة السوق الذي كان يعتمد على الأدرينالين إلى مجال يعتمد على جداول البيانات واختبارات الضغط.

ما نشهده قد لا يكون سوق ثور آخر أو سوق دب، بل هو نوع من التغيير الأكثر دقة: مرحلة انتقالية داخل نظام مناخي نقدي أكبر.

قد تؤدي التحولات في سيولة الاحتياطي الفيدرالي، وتولي الرئيس الجديد منصبه قبل مايو، وتطبيع اللوائح، إلى جعل عام 2025 فترة استعداد هادئة قبل الارتفاع التالي.

لا يعتقد غامبارديلو أننا ندخل في سوق هابطة، بل نحن في “مرحلة تماسك مزعجة”.

نعم، هذا مزعج. لكن ربما يكون ضروريًا. إذا كان هناك ما تعلمناه من سوق العملات المشفرة في عام 2019، فهو أن الملل غالبًا ما يكون مقدمة للاختراق.