#CryptoMarketWatch

بعد الصدمة: هل يمكن أن تكون "البجعة السوداء" يوم الجمعة الماضي بداية سوق صاعدة جديدة؟
غالبًا ما تُعرَّف الأسواق ليس بفترات الهدوء، ولكن بكيفية رد فعلها لحظات الصدمة. الحدث الذي يُطلق عليه "البجعة السوداء" يوم الجمعة الماضي أرسل أمواجًا عبر الأسواق العالمية، مما ترك المتداولين والمستثمرين يحاولون تفسير ما يعنيه ذلك حقًا. هل كان علامة حقيقية على الهشاشة أم أنه يمكن أن يشير إلى استنفاد الخوف الذي غالبًا ما يسبق مرحلة جديدة من الفرص؟
بطرق عديدة، كان سلوك السوق خلال الجلسات القليلة الماضية يعبر عن الكثير. أعقبت الموجة الأولية من الذعر استقرارًا أسرع مما توقع العديدون. على الرغم من أن السيولة كانت مقيدة لفترة وجيزة، إلا أنها بدأت في العودة مع دخول المشترين المؤسسيين بهدوء، مستفيدين من البيع القسري والتقييمات المخفضة. لقد كانت تلك النمط تراجع حاد يليه قوة تاريخيًا واحدة من أكثر الإشارات موثوقية للقوة الأساسية.
يرى بعض قدامى الصناعة أن هذه هي نقطة تحول. وي argue أن "البجعة السوداء" لم تكن بداية تراجع طويل الأمد، بل كانت بمثابة صمام_release يخرج الفائض المضاربي، ويعيد ضبط الرفع المالي، ويعيد ضبط الشعور بعد أشهر من الرضا. إذا كان ذلك صحيحًا، فإن ما شهدناه لم يكن بداية دورة هبوط، بل كان نوعًا من الحدث التطهيري الذي يفتح غالبًا الطريق لانتعاش مستدام.
إنها ليست مجرد عوامل تقنية تدعم هذا الرأي. على المستوى الكلي، تستمر بيانات التضخم في التخفيف، وتخف ضغوطات الأسعار، وتظل الأرباح في القطاعات الرئيسية أكثر مرونة مما توقعه الكثيرون. بينما لا تزال الخلفية العامة للسيولة مشدودة، فإنها تظهر علامات مبكرة على التحسن حيث تقترب البنوك المركزية من الوضع الطبيعي. عندما يتم دمج ذلك مع حذر المستثمرين المتجدد، فإنه يخلق الظروف اللازمة لأساس سوق صحي - أقل اعتمادًا على المضاربة وأكثر اعتمادًا على القوة الأساسية.
بالطبع، لا تأتي أي سردية انتعاش بدون مخاطر. يظل الشعور هشًا، ويمكن أن يتآكل الثقة بسرعة إذا حدث صدمة أخرى. لكن كل دورة في تاريخ السوق قد اتبعت نمطًا مشابهًا: الذعر، الاستقرار، عدم التصديق، ثم الانتعاش التدريجي. إذا كنا الآن في تلك المرحلة الثانية الاستقرار فقد يجد المستثمرون الصبورون قريبًا فرصة حيث لا يزال الآخرون يرون خطرًا.
سواء تطور هذه اللحظة إلى سوق صاعدة حقيقية سيعتمد على الاستمرارية: هل يمكن أن تبقى السيولة ثابتة، هل يمكن أن يستمر زخم الأرباح، وهل يمكن أن يحافظ صانعو السياسات على مصداقيتهم؟ ستتضح تلك الإجابات في الأسابيع المقبلة.
في الوقت الحالي، شيء واحد واضح وهو أن فترات الفوضى غالبًا ما تزرع بذور التقدم التالي. المفتاح هو عدم مطاردة الارتفاع، ولكن التعرف على متى قامت الخوف بدورها وبدأت القيمة في الظهور مرة أخرى.
لذا فإن السؤال بسيط: هل كان حدث يوم الجمعة الماضي تحذيراً من أسوأ قادم، أم أنه طريقة السوق لإعادة الضبط قبل المرحلة التالية للأعلى؟
فقط الوقت سيخبرنا، لكن التاريخ يشير إلى أنه عندما يصل الخوف إلى ذروته، غالباً ما تكون الفرصة قريبة.