لماذا لن يفقد الدولار مكانته قريبًا

ييلين أطلقت مؤخرًا بعض الثقة حول الدولار الأمريكي، ومن المهم الانتباه إليها—خاصة إذا كنت تتابع سوق العملات الرقمية. وزيرة الخزانة الأمريكية أوضحت أسباب استمرارية هيمنة الدولار: نمو قوي للناتج المحلي الإجمالي، تضخم محدود، أطر قانونية قوية، وأسواق رأس مال عميقة لا يمكن لأي جهة تكرارها.

إليك الأمر: كل بضع سنوات، يتوقع شخص ما انهيار الدولار. اليوان الصيني، اليورو، حتى العملات المستقرة—جميعها يُفترض أن تطيح به، أليس كذلك؟ لكن ييلين تقول بشكل أساسي إن الأساسيات قوية جدًا. ضعف الدولار يفيد المصدرين ويلعب على الأجندات الجيوسياسية حول تقليل الاعتماد على الدولار، لكن الواقع مختلف.

التحقق من الواقع المالي: ذكرت أيضًا شيئًا حاسمًا—الحفاظ على العجز المالي مع إبقاء تكاليف الفوائد الصافية الحقيقية أقل من 2% تاريخيًا. هذا هو التحدي الحقيقي. إذا لم يتمكن الحكومة الأمريكية من تنظيم أوضاعها المالية، فإن التضخم يعود من جديد، وفجأة يصبح هيمنة الدولار غير مستقرة. وعندما يشم متداولو العملات الرقمية ضعف الدولار، عادةً ما تتزايد تقلبات السوق.

ماذا يعني هذا للأسواق: قصة الدولار القوي تضع أصول المخاطر تحت ضغط، بما في ذلك العملات الرقمية. عندما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى ثقته في الانضباط المالي، فإنه يزيل أحد المحفزات الرئيسية لمكانة البيتكوين كتحوط تقليدي. لكنه أيضًا يحافظ على استقرار النظام—وهو، بشكل متناقض، يجعل العملات المستقرة المدعومة بالدولار أكثر قيمة، وليس أقل.

الخلاصة: مكانة الدولار ليست مسألة أيديولوجية؛ إنها تتعلق بالبنية التحتية، والسيولة، والثقة المؤسسية. هذه حواجز تنافسية لم يتم اختراقها بعد.