عودة الأموال المؤسسية: لماذا قد يكون الربع الرابع من عام 2025 مختلفًا

سوق العملات الرقمية أرسل إشارة واضحة — وليس من قِبل المتداولين الأفراد.

كان أكتوبر نقطة تحول لم يتوقعها أحد. بعد مجزرة 11 أكتوبر، افترض معظم الناس أن الاستسلام قادم. لكن ما حدث كان شيئًا أكثر أهمية بكثير: رأس مال مؤسسي. الأرقام تروي القصة بشكل أفضل من أي تحليل.

تأثير حارس بوابة الصناديق المتداولة (ETF)

صناديق البيتكوين الاستثمارية (ETF) لم تعكس فقط تدفق الأموال الخارجي البالغ 1.23 مليار دولار في سبتمبر. بل قضت عليه تمامًا. شهد أكتوبر تدفقات صافية قدرها 4.21 مليار دولار، مع أسبوع واحد فقط من 20 إلى 27 أكتوبر جذب $446M وحده. وبلغ صندوق IBIT الخاص بـ BlackRock نسبة $324M من ذلك — وهو الآن يمتلك أكثر من 800,000 بيتكوين.

لكن المهم هنا: وصلت أصول صناديق البيتكوين ETF إلى 178.2 مليار دولار، أي (6.8% من قيمة سوق البيتكوين. للمقارنة، هذا هو شكل تدفق رأس المال الصادق. ليس مجرد ضجة على تويتر أو تغريدات مخادعة. أموال حقيقية تخصص مراكز حقيقية.

ما يثير الدهشة؟ أن بوابة العملات البديلة (الآلتكوين) فتحت للتو. في 28 أكتوبر، تم إطلاق أول صناديق ETF لـ SOL، LTC، و HBAR. لكن هذه مجرد الموجة الأولى. هناك 155 صندوق ETF للعملات البديلة في الانتظار للموافقة تغطي 35 أصلًا رئيسيًا. الحجم قد يتجاوز تدفقات البيتكوين والإيثيريوم مجتمعة.

السابقة: صناديق البيتكوين جذبت أكثر من 50 مليار دولار. صناديق الإيثيريوم جلبت 25 مليار دولار. إذا فتحت صناديق العملات البديلة حتى جزءًا بسيطًا من تلك السيولة، فإننا نتحدث عن إعادة تقييم عبر كامل نظام التمويل اللامركزي (DeFi).

الرياح الاقتصادية الكلية التي لا يتحدث عنها أحد

خفضت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 29 أكتوبر بنسبة )98.3%(. الأسواق كانت تتوقع ذلك. لكن التداعيات ضخمة: الرأس مال يحتاج إلى مكان يذهب إليه. الأسهم التقليدية؟ مملة. السندات؟ عائدات سلبية حقيقية. العملات الرقمية؟ لا تزال تروي قصة.

الأكثر إثارة: تغير البيئة التنظيمية بين ليلة وضحاها. رشحت البيت الأبيض رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) صديق للعملات الرقمية. كما خففت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قواعد استرداد صناديق ETF. هذا ليس تسامحًا تنظيميًا، بل شرعية مؤسسية.

البيانات على السلسلة تقول إن السوق صاعد

وصل إجمالي قيمة التمويل اللامركزي (DeFi TVL) إلى 157.5 مليار دولار في أكتوبر، بزيادة 3.48%. إيثيريوم: 88.6 مليار دولار (+4%). سولانا: +7%. بينانس سمارت تشين (BSC): +15%. بلغت ديون العقود الآجلة للبيتكوين 53.7 مليار دولار مع معدلات تمويل إيجابية — المتحكمون في السوق هم الثيران. تراكم كبار الحائزين لبيتكوين خلال 5 ساعات فقط.

تجاوز حجم التداول الشهري على Uniswap 161 مليار دولار. وRaydium تخطت 20 مليار دولار. النظام البيئي لا يتعافى فحسب، بل يزدهر.

جدل الدورة: النموذج القديم مكسور

أرثر هايز قتل أسطورة “دورة البيتكوين الربعية”. حجته: الأمر لم يكن أبدًا عن النصف. كان عن دورات السيولة — تحديدًا، توسع الدولار واليوان.

لماذا يهم هذا؟ لأن كل من الولايات المتحدة والصين في وضع تيسير دائم الآن. ترامب يريد خفض الفائدة + الإنفاق المالي. الصين تكافح التضخم المنخفض. لا أحد يستطيع تحمل التشديد المالي. الترجمة: يظل صنبور السيولة مفتوحًا.

راؤول بال دخل أعمق. يقول إن الدورة التقليدية التي تستمر 4 سنوات تم استبدالها بدورة مدتها 5.4 سنوات — لأن استحقاق ديون الولايات المتحدة تم تمديده للتو. بمعنى أن ذروة البيتكوين تتغير من الربع الرابع 2025 إلى الربع الثاني 2026. لكن الربع الرابع 2025؟ هو مرحلة الانتعاش.

حسابه: هناك تريليون دولار في إعادة تمويل الديون قادمة. وتريليون دولار في سيولة جديدة = ارتفاع بنسبة 5-10% للأصول ذات المخاطر. قد تتدفق 2-3 تريليون دولار إلى العملات الرقمية إذا تم إطلاق صناديق ETF للعملات البديلة. الهدف للبيتكوين: 200 ألف دولار حتى 2026.

السؤال الحقيقي

هل يجب أن تشتري الآن أم تنتظر؟ المؤسسات أجابت بالفعل — فهي تشتري. السياسة أكثر ودية مما كانت عليه منذ سنوات. السيولة تتوسع، لا تتقلص. صناديق ETF للعملات البديلة قادمة.

خطة الربع الرابع لم تعد غامضة: اتبع المال. والآن؟ المال يتجه نحو السوق.