基金 "木头姐" ARKK ، ارتفع هذا العام بأكثر من 50% ، بينما حقق عائدًا يصل إلى 152.5% في عام 2020! ومع ذلك ، إذا كنت قد اشتريت هذا الصندوق ، فإن العائد على مدى السنوات الخمس الماضية كان صفرًا تمامًا! كما أعطت شركة Morningstar تصنيف "أقل من المتوسط".

"نقدر أن عوائد المستثمرين ستكون سيئة للغاية - فهم لم يستمتعوا بعوائد إيجابية، بل كانت عوائدهم الموزونة سلبية بشكل حاد."

إذن، ما هي نسبة العائد الإجمالية لأخت الخشب؟

15.1% —— هذه هي العائدات السنوية منذ تأسيسها في عام 2014، متجاوزة مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة، يبدو جيدًا.

هذا الرقم هو العائد المرجح بالوقت (TWRR). يفترض أنك استثمرت المال في اليوم الأول من تأسيس الصندوق، ثم احتفظت به حتى اليوم.

ولكن، هناك مفهوم أكثر أهمية: معدل العائد المرجح بالمال (MWRR)، الذي يسجل كل نقطة وزمن ومبلغ تم شراء أو بيع كل مستثمر.

هذا هو المؤشر الحقيقي الذي يحدد كم كسبت بالفعل.

في عام 2017، حقق ARKK عائدًا مذهلاً بنسبة 87.4%. لكن في ذلك الوقت كان حجم الصندوق 116 مليون دولار فقط.

عائدات 152.5% في عام 2020، أصبحت "المعلمة الخشبية" رمزًا للابتكار الم disruptif، وجمهور كبير يتدفق.

بين عامي 2020 و2021، تدفقت 29.2 مليار دولار من "المال الساخن". في فبراير 2021، بلغ حجم الأصول 27.9 مليار دولار.

ومع ذلك، في ذروة اللحظة، توقفت الموسيقى - انخفضت بنسبة 23.4% في عام 2021، وانخفضت بنسبة 67% في عام 2022. فقط صندوق ARKK واحد، تكبد خسارة قدرها 7.1 مليار دولار.

باختصار، عندما يكون الربح كثيرًا يكون رأس المال قليلًا، وعندما يكون الخسارة كثيرة يكون المال الساخن كثيرًا.

قال البعض: "لكن أخت الخشب عادت مرة أخرى!" حقاً، ارتفع 67.82% في 2023، ارتفع 8.36% في 2024، ومنذ 2025 ارتفع 51.41%.

يمكن حسابها، أن العائد السنوي لمدة 5 سنوات لا يزال -0.87%.

لماذا لا يزال هناك خسارة رغم الارتفاع الكبير؟ الأمر بسيط:

1، حدث 67% من الانخفاض الحاد في عام 2022 على قاعدة ضخمة تبلغ 27.9 مليار دولار؛
2، حدث 67.8% من الانتعاش في عام 2023 على قاعدة انخفضت بشكل كبير.

بالإضافة إلى عدم التماثل بين الارتفاع والانخفاض، يتعلق الأمر أيضًا بـ "تدفق الأموال في الأوقات التي ترتفع فيها، وتدفقها في الأوقات التي تنخفض فيها".

نتيجة لذلك، أدى ذلك إلى خسائر مطلقة أكبر بكثير من التعافي المطلق.

حتى في نوفمبر 2025، لن يتجاوز حجم صندوقه 30٪ من ذروته.

علاوة على ذلك، فإن تدفق المستثمرين نفسه يدمر هذه الاستراتيجية.

صندوق صغير بقيمة 100 مليون دولار مرن للغاية، بينما من الصعب التعامل مع عملاق بقيمة 27.9 مليار دولار.

من المثير للاهتمام أن ARKK ارتفع بنسبة 51.4% هذا العام، وفي غضون أسبوع، تدفق 3.7 مليار دولار من الأموال نحو كاثي وود.

قال شوبنهاور: "ما نتعلمه من التاريخ هو أن الناس لا يتعلمون شيئًا من التاريخ."

يرجى ملاحظة أن العائد المعدل بالوقت (TWRR) هو علامة تجارية لمديري الصناديق، بينما العائد المعدل بالمال (MWRR) هو الأموال التي كسبتها في جيبك. by lonely brain..