لا تركز فقط على تلك التقلبات في بيانات السوق، فالإشارات التي تستحق الحذر مخبأة في أماكن أعمق.

بينما لا يزال الجميع يناقشون مسألة إغلاق الحكومة، بدأت أنابيب النظام المالي تصدر أصواتاً. سيتي، باركلي، بنك أمريكا - هؤلاء اللاعبون القدامى في وول ستريت نادراً ما أضاءوا الأضواء الحمراء بشكل جماعي: هناك نقص في السيولة بالدولار في الطريق.

بالنسبة لنا نحن الذين نعيش في عالم العملات الرقمية، قد يكون تأثير هذه المسألة أكبر بكثير من أي عنوان شائع.

**لنبدأ بالوضع الحالي: البنوك حقًا ليس لديها أموال**

في الشهر الماضي، شهد سوق القروض بين البنوك الأمريكية (وهو سوق إعادة الشراء Repo) أكبر تقلب منذ تفشي وباء 2020، حيث قفزت أسعار الفائدة مباشرة. وصرح محلل من سيتي بشكل صارم: "لا تظن أن هذا كان مجرد صدفة، الضغوط ستعود مضاعفة في الأسابيع القليلة القادمة."

**لماذا نفدت النقود فجأة؟**

تضغط قوتان على خزينة البنوك في نفس الوقت:

**القوة الأولى: الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يسحب السيولة**
لم يتوقف تقليص الميزانية (QT) أبداً. انخفضت احتياطيات البنوك إلى أدنى مستوى لها في أربع سنوات، والمخزون من الذخيرة في أزمة.

**القوة الثانية: وزارة المالية تصدر السندات بشدة**
الحكومة الأمريكية تصدر سندات خزينة بشكل جنوني، ويجب على البنوك الكبرى التي تعمل كوسطاء أن تدفع من أموالها الحقيقية لاستيعابها. التدفق النقدي الضيق أصلاً تم استنزافه مباشرة بسبب هذه العملية.

الموقف هو: من جهة يتم إحكام صنبور الماء، ومن جهة أخرى لا يزال هناك من يحمل دلوًا ويغرف بشدة. البنك عالق في المنتصف، ولا يمكنه إلا الاعتماد على الفوائد العالية لسرقة المال من السوق.

**إذن السؤال هو: ماذا يعني هذا لBTC؟**