هل تتذكر الانفجار التاريخي في السوق في أكتوبر؟

في 11 أكتوبر، أظهر إحصاء Coinglass أن إجمالي عمليات التصفية على الشبكة بلغ 19.3 مليار دولار — وهو أكبر عملية تصفية جماعية حتى الآن هذا العام. في ذلك الوقت، اعتقد الكثيرون أن السوق بعد هذا التنظيف سيهدأ، لكن في 5 نوفمبر حدثت موجة أخرى من الهجمات، حيث تراجعت العملات الرئيسية بشكل جماعي، وبعض العملات الصغيرة انخفضت بنسبة تصل إلى 30%.

ما الذي جعل هذا الانخفاض غريبًا هذه المرة؟ الأمر ليس ببساطة أن هناك من قام بضرب السوق. المشكلة الأساسية كانت أن عملية التصفية في 10-11 أضرّت أيضًا بمزودي السيولة، حيث بعد سحبهم للأموال، تراجع "بركة السيولة العميقة" بشكل كبير. مع قلة أوامر مزودي السيولة، أصبح الفاصل بين أوامر الشراء والبيع ضيقًا بشكل مؤلم. وعندما يبيع كبار المستثمرين بكميات كبيرة، يشبه الأمر رمي حجارة ضخمة في بركة على وشك أن تنفد، مما يسبب موجة من الرذاذ في كل مكان.

ليس أن الناس لا يرغبون في الشراء، بل ببساطة لا يمكنهم استيعاب هذا الحجم الكبير.

**ما هو دور مزود السيولة في السوق؟**

ببساطة، هم "الوسيط" في السوق. يقوم مزودو السيولة بوضع أوامر على كلا الجانبين، ويكسبون من فروق الأسعار. إذا لم يكن هؤلاء الأشخاص في السوق، ستجد أن: عند الرغبة في الشراء لا يوجد بائع، وعند الرغبة في البيع لا يوجد مشتري، والأسعار تتقلب بشكل عشوائي كما لو كانت في حالة سكر.

**السعر الذي تراه هو في الواقع "نقطة حرجة"**

السعر المعروض على المنصات ليس "القيمة الحقيقية المعترف بها في السوق"، بل هو الخط الفاصل بين سعر الشراء (أعلى سعر يقدمه المشتري) وسعر البيع (أدنى سعر يطلبه البائع).

على سبيل المثال: إذا كان أعلى سعر يرغب المشتري في دفعه لشراء بيتكوين هو 99,950 دولار، وأدنى سعر يطلبه البائع هو 100,000 دولار، فإن السعر المعروض على المنصة سيكون 100,000 دولار. يبدو كرقم ثابت، لكنه في الواقع نتيجة لمساومة بين الطرفين — ويمكن أن ينهار أو يرتفع فجأة بسبب صفقة كبيرة.