في الآونة الأخيرة، جعلتنا هذه الموجة من السوق نشعر بارتفاع ضغط الدم. لقد اخترق بيتكوين مباشرةً حاجز 90,000 دولار، ولم يتحمل إثيريوم أيضًا، حيث انخفض تحت خط الدفاع البالغ 3,000 دولار. انتشرت مشاعر الذعر في السوق كأنها مرض معد.

ثم قفزت جي بي مورغان لتتحدث - قام المستثمرون الأفراد ببيع 4 مليارات دولار من بيتكوين وإثيريوم ETF في شهر واحد، ثم قاموا بضخ 96 مليار دولار في ETF الأسهم. وبمعنى آخر، فإن هذا الانخفاض الحاد يُعزى إلى "خيانة" المستثمرين الأفراد.

انتظر، هل يمكن اختبار هذه المنطق؟

قبل فترة، كان هناك من يصر على أن 94000 دولار هو "قاعدة حديدية"، والآن بعد انهيار السوق بدأوا في البحث عن كبش فداء؟ هل حقاً يستطيع المستثمرون الأفراد إحداث مثل هذا الاضطراب في السوق كله؟ لا تنسوا أن الأموال المؤسسية أيضاً تتراجع بهدوء، وصناديق الاستثمار المتداولة تتدفق بشكل مستمر، وانعدام السيولة هو الشرارة.

بصراحة، إن حدث التدافع هذا هو في جوهره انفجار فقاعة الرفع المالي المركزة. المخاطر المتراكمة جراء الرفع المالي المفرط في المرحلة السابقة، عندما تواجه جني الأرباح من قبل المؤسسات وتأثير الدومينو للخروج الذعر من قبل المستثمرين الأفراد، فإن الانهيار هو نتيجة شبه حتمية. من غير المنصف إلقاء اللوم على طرف معين من المشاركين.

هذه السوق لا تفتقر أبداً إلى التحولات الدرامية، حيث أن المؤسسات والمستثمرين الأفراد هم قطع شطرنج وكذلك لاعبو شطرنج.

بدلاً من الانشغال بمن يجب أن يتحمل اللوم، من الأفضل أن نعيد النظر بجدية في مكان الخطأ في هذه الدورة. فبالتأكيد، السوق لا يؤمن بالدموع، بل يثق في العرض والطلب والرقائق.