كيف تحولت الجهات المصدرة للعملات المستقرة إلى أكثر الأعمال ربحية في مجال العملات الرقمية

قد تعتقد أن التبادلات تحقق أرباحًا في العملات المشفرة - لا. الآلة الحقيقية للمال؟ مُصدرو العملات المستقرة.

تيردر فقط أعلنت الأرقام: $15 مليار من الأرباح هذا العام مع هامش 99%. هذا ليس خطأ مطبعي. للتوضيح، معظم شركات التكنولوجيا تحلم بهوامش تتراوح بين 20-30%. تيردر تحقق هامش 99%.

العرض: المال الممل يتفوق على الأصول المتقلبة

إليك كيف أنه بسيط ولكن عبقري في نفس الوقت:

1. أنت تمتلك USDT/USDC للتداول أو DeFi
2. يقوم المُصدرون بأخذ تلك الودائع وتخزينها في سندات الخزينة الأمريكية + بدائل النقد (آمنة جدًا، ~5% عائد)
3. هم يحتفظون بـ 100% من الفائدة. أنت تحصل على صفر.
4. انفجار—مليارات في الإيرادات، سنة بعد سنة

تظهر البيانات أن العملات المستقرة تلتقط الآن 60-75% من إيرادات البروتوكولات اليومية عبر التمويل اللامركزي، والتبادلات، وتدفقات الدفع. بيتكوين، إيثيريوم؟ إنهم ليسوا حتى قريبين.

الازدهار المؤسسي حقيقي

لا تجلس بلاك روك على الهامش. إنهم يديرون الاحتياطيات لشركة سيركل ويطلقون BSTBL - صندوق يستهدف صناديق المعاشات والمؤسسات. عندما تبدأ وول ستريت في لمس فئة أصولك، فأنت تعلم أن شيئًا ما قد تغير.

يتوقع محللو سيتي نمو سوق العملات المستقرة إلى $4 تريليون بحلول عام 2030، ارتفاعاً من $280 مليار اليوم. هذا ليس تخميناً—بل هو إعادة تموضع رأس المال المؤسسي.

التجاعيد التنظيمية

قانون GENIUS ( الذي تم تمريره في يوليو 2024 ينص بوضوح على أن المصدّرين ممنوعون من مشاركة العوائد مع حاملي العملات. الفكرة: العملات المستقرة هي معادلات نقدية، وليست أدوات استثمارية. هذا منطقي من أجل الاستقرار، لكنه يعني أيضًا أن النموذج الحالي - حيث يحتفظ المصدّرون بجميع الأرباح - أصبح الآن متجذرًا قانونيًا.

ولكن مشاريع مثل USDe تجرب نماذج الدولار الاصطناعي التي تقدم عوائد للمستثمرين. وCoinbase تسمح لحاملي USDC بكسب 3.85% APY. السوق يجد حلولًا.

لماذا هذا مهم

العملات المستقرة هي البنية التحتية غير المعلنة للعملات المشفرة. بدونها، لا يمكنك التجارة بكفاءة على التبادلات، ولا يمكنك الوصول إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي، ولا يمكنك نقل القيمة عبر الحدود. لقد أصبحت النسخة الخاصة بالعملات المشفرة من السكك الحديدية المصرفية.

والآن، نموذج العمل هو: أخذ الودائع، استثمار الاحتياطيات، الاحتفاظ بالفائدة. بسيط، قانوني، مربح بشكل جنوني.

مع تسارع اعتماد المؤسسات وتحسن وضوح اللوائح، تتجه شركات إصدار العملات المستقرة لالتقاط قيمة بروتوكول أكبر. تابع هذا المجال - إنه ليس بارزًا مثل ارتفاعات البيتكوين، ولكنه المكان الذي تعيش فيه الأموال الحقيقية.