ليش العملات المستقرة تحقق أرباح هائلة؟ سر أرباح Tether السنوية البالغة 15 مليار دولار

هل تعلم؟ مُصدرو العملات المستقرة الآن هم أكثر الأعمال ربحية في مجال الكريبتو، بدون منازع.

نموذج الربحية الفائقة للعملات المستقرة

حيلة مُصدري العملات المستقرة مثل Tether وCircle بسيطة جداً: المستخدم يودع أموالاً ليحصل على عملة مستقرة → هم يستثمرون هذه الاحتياطيات في سندات الخزانة الأمريكية والنقد وما شابه من أصول منخفضة المخاطر → يجنون الفوائد → ويضعون كل الأرباح في جيوبهم.

حسب البيانات، العملات المستقرة الآن تمثل 60-75% من أرباح البروتوكولات المشفرة اليومية، ماذا يعني هذا؟ أرباحها تتجاوز حتى Bitcoin وEthereum.

كم تربح Tether؟

صرّح الرئيس التنفيذي لـTether، باولو أردوينو، بصراحة: من المتوقع أن يحققوا هذا العام أرباحاً تصل إلى 15 مليار دولار، بهامش ربح يبلغ 99%. بمعنى آخر، هي واحدة من أكثر الشركات ربحية في العالم، ولو وزعت الأرباح على كل موظف ستكون الأرقام خيالية.

لماذا يستطيعون تحقيق هذا الهامش الربحي الضخم؟ لأن التكاليف التشغيلية منخفضة جداً—مجرد الاحتفاظ بالأصول وجني الفوائد، دون أي تكاليف إضافية تذكر.

دخول BlackRock يغير قواعد اللعبة

المثير للاهتمام أن عملاق وول ستريت BlackRock بدأ بدخول الساحة. فهم لا يديرون فقط احتياطيات Circle، بل أطلقوا أيضاً صندوق BSTBL الموجه للمستثمرين المؤسساتيين (مثل صناديق التقاعد وغيرها).

ماذا يعني ذلك؟ أموال المؤسسات قادمة.

وفقاً لتحليل Citi Bank، من المتوقع أن ينمو سوق العملات المستقرة من 280 مليار دولار حالياً إلى 4 تريليون دولار بحلول 2030. هذا النمو مدفوع أساساً باستثمارات المؤسسات.

لكن التنظيم قادم، واللعبة ستتغير

المشكلة أن قانون GENIUS الذي أقرته أمريكا يمنع مُصدري العملات المستقرة من توزيع الأرباح على حامليها—وذلك للحفاظ على صفة “أداة دفع” وليس “أداة استثمار”.

لكن السوق ذكي. بعض المشاريع الجديدة (مثل USDe) بدأت باستخدام نموذج الدولار الاصطناعي لتوزيع الأرباح مباشرة على الحامليين؛ وحاملو USDC على Coinbase يحصلون على 3.85% عائد سنوي. كل هذه ابتكارات ضمن الإطار القانوني.

المنطق الأساسي

لماذا العملات المستقرة مرغوبة لهذه الدرجة؟ السيولة. البورصات، إقراض DeFi، والمدفوعات عبر الحدود—جميعها تحتاج العملات المستقرة كـ"غراء". ولهذا السبب الأساسي أصبحت العملات المستقرة بنية تحتية للاقتصاد الرقمي، وبالتالي العمل الأكثر ربحية.

ومستقبلاً؟ دخول المؤسسات + تقنين التنظيم + تطوير المنتجات المبتكرة، كل ذلك سيجعل منظومة العملات المستقرة أكبر. أما بالنسبة للأفراد، المهم أن تعرف من يربح، وكيف يربح، وأين يكمن الخطر.