من الرفض 11 مرة إلى الموافقة: الطريق العكسي لصندوق Bitcoin Spot ETF

هل تذكر عام 2013؟ الأخوان التوأم وينكلفوس (نفس الثنائي اللي رفعوا قضية على زوكربيرج) قدموا لأول مرة طلب لهيئة SEC لإطلاق أول صندوق ETF فوري للبيتكوين، وتم رفضه مباشرة. بعدها القصة صارت كأنها مسلسل درامي مالي:

• 2018: الأخوان جيميني حاولوا مرة ثانية → وانرفضوا مرة ثانية
• 2021-2023: عمالقة مثل VanEck، وFidelity، وGrayscale، وBlackRock قدموا واحد ورا الثاني، وكلهم اتعرضوا للرفض من SEC
• 10 يناير 2024: انعطافة كبيرة! هيئة SEC وافقت دفعة واحدة على 11 صندوق ETF فوري للبيتكوين، من ضمنهم صندوق iShares Bitcoin ETF من بلاك روك (BlackRock)

ليش كل هالانتظار والتعقيد؟ لأن هيئة SEC كانت تخاف من مخاطر الاحتيال والتلاعب في السوق. لكن لما دخلت مؤسسات ضخمة وتطوّر السوق بالشكل الكافي، صارت الجهات التنظيمية أكثر مرونة.

ETF الفوري مقابل ETF العقود الآجلة مقابل منتجات الصندوق الاستئماني – وش الفروق؟

ETF الفوري: الصندوق فعلاً يشتري ويحتفظ بالبيتكوين الحقيقي، وتقدر تبيع وتشتري بسهولة في البورصة مثل الأسهم. ميزته تكلفة أقل وسيولة أعلى.

ETF العقود الآجلة: يحوز عقود بيتكوين آجلة، مو بيتكوين حقيقي. تمت الموافقة عليه من 2021.

منتجات مثل Grayscale: صناديق مغلقة، سيولتها ضعيفة ورسومها مرتفعة. غالباً تقدر تتداول فيها مرة وحدة باليوم.

وش يعني إدراج ETF الفوري؟

1. اعتراف رسمي: تحول البيتكوين من “شيطان” إلى منتج مالي معترف فيه رسمياً من الجهات التنظيمية
2. تدفق الأموال: المؤسسات والمستثمرين الأفراد صاروا يقدرون يشترون عبر حسابات التداول مباشرة، بدون الحاجة لمحافظ أو منصات تداول معقدة
3. فرص نمو السوق: سوق الكريبتو حالياً أصغر بكثير من الأسواق المالية التقليدية، وهذا القرار كأنه فتح باب جديد كلياً
4. تسهيل الدخول: المستثمر الجديد ما يحتاج يعرف عن المفاتيح الخاصة أو المحافظ الباردة، صارت العملية سهلة مثل شراء صندوق استثماري

رقم أساسي: من أول تقديم للأخوان وينكلفوس عام 2013 إلى الموافقة النهائية في 2024، أخذت العملية 11 سنة. وخلال هالفترة أكثر من 10 شركات إدارة أصول عالمية حاولت وانرفضت، وهذا يوضح صعوبة وتحدي الموضوع.

السؤال اليوم: هل هالصناديق الـ11 الجديدة فعلاً بتجذب سيولة ضخمة؟ وهل فعلاً راح تدعم انطلاق دورة صعود جديدة لسوق الكريبتو؟