الستيكينج السائل 101: قفل العملات واستخدامها بحرية—مقال واحد لفهم أكثر طرق الربح "ابتكاراً"

سمعت عن “التخزين السائل” (liquid staking)؟ هذا هو النسخة المطورة من التخزين التقليدي بنظام PoS، لكنه حل مشكلة جوهرية: عملتك تتقفل وما تقدر تستخدمها فترة قصيرة.

وش المشكلة؟ حدود التخزين التقليدي

في 2022، أكملت إيثريوم التحول الكبير من PoW إلى PoS (The Merge)، فجأة صار التخزين طريقة رائجة لكسب العملات—أكثر من $18B دخلت هذا النظام. لكن ظهرت مشاكل:

التخزين الذاتي (Self-staking) يحتاج تقفل 32 ETH، لو نقص واحد ما ينفع، وخلال فترة القفل ما تقدر تسوي شيء بعملتك. ولو حصلت مشكلة في الشبكة، ممكن ينخصم 50% من عملتك تلقائيًا كعقوبة.

التخزين عبر المنصات سهل ومتطلباته قليلة، لكن لازم تثق في جهة مركزية، والمخاطرة إذا تهكر المنصة أو أفلست، فلوسك تروح (شوفنا درس FTX قبل سنتين).

كيف يشتغل التخزين السائل: آلية العمل

المنطق بسيط جدًا: تودع 1 ETH في المنصة → يعطونك 1 stETH (عملة مشتقة) → عملتك الأصلية تتقفل وتدخل في التخزين لكسب أرباح، وstETH تقدر تستخدمها بأي وقت.

وش تسوي بـ stETH؟

• تستخدمها كضمان في بروتوكولات الإقراض DeFi مثل Aave
• تدخل بها تعدين سيولة وتحصل على رسوم تداول
• تتداولها مباشرة في المنصة
• تدمجها مع بروتوكولات DeFi ثانية وتكسب أرباح مركبة

يعني عملتك تشتغل في مكانين بنفس الوقت.

أشهر المشاريع الآن

Lido: الرائد في السوق، يدعم ETH/SOL/Polygon وغيرها، الأرباح بين 4.8%-15.5%، وياخذ عمولة 10%.

Rocket Pool: مختص في ETH فقط، يميزهم أن مشغل العقد يحتاج 16 ETH فقط (مو 32)، أرباح سنوية بين 4.16%-6.96% + مكافآت RPL.

Tempus: يركز على العوائد الثابتة، يدعم stETH وyvDAI وغيرهم، بدون عمولة (لكن مزودي السيولة يدفعون رسوم تبادل).

Hubble Protocol (منظومة Solana): تقدر تستلف عملة وتتداول، رافعة مالية حتى 11x، ورسوم السحب 0.5%.

مثال للأرباح

نفترض عندك 10 ETH:

• التخزين التقليدي: أرباح سنوية ~4%، لكن العملة مقفلة وما تقدر تستخدمها
• التخزين السائل:
  • تودع في Lido وتحصل على 10 stETH، أرباح سنوية ~5.2% (بعد الخصم)
  • تستخدم stETH كضمان في Aave وتستلف USDC
  • تدخل USDC اللي استلفته في محفظة أرباح عالية وتكسب 8-12%
  • الإجمالي ممكن يوصل أرباح سنوية 12-15%، وتقدر تسحب بأي وقت

قائمة المخاطر (هامة)

1. مخاطرة فك الارتباط: سعر stETH نزل عن 1 ETH (في 2022). السبب: السوق شك في قيمة العملة المشتقة، ولو جفت السيولة تنهار الأسعار.

2. ثغرات العقود الذكية: لو الكود فيه خطأ واستغله هاكر، الفلوس تروح ولا ترجع غالبًا. Lido وCurve تعرضوا لمشاكل قبل (وتداركوا الوضع بسرعة).

3. مخاطر المنصة: لو مزود خدمة التخزين السائل المركزي تهكر أو هرب، ممكن تخسر stETH بالكامل.

4. مخاطر التعقيد: كثير من التداخل بين بروتوكولات DeFi (إيداع→قرض→استثمار)، أي خطأ في واحدة يأثر على الكل. والمبتدئين غالبًا يتوهون.

5. ضغط السحب: لو ناس كثير جوا يسحبون عملاتهم الأصلية في نفس الوقت، ممكن المنصة ما تقدر تلبي وتعلق السحوبات.

كلمة أخيرة

التخزين السائل ابتكار فعلاً يخلي العملة المقفلة تتحرك وتجيب دخل. لكنه مو أداة للمبتدئين—لازم تفهم العقود الذكية، ومخاطر DeFi، وبيانات البلوكتشين. غير كذا، مهما كانت الأرباح، يعتبر مقامرة.

نصيحة: جرب بمبلغ بسيط أول، وإذا فهمت النظام زود استثمارك. لا تندفع ورا الأرباح العالية.