وول ستريت أعطت الضوء الأخضر للعملات البديلة، لكن هل بدأ الحفل فعلاً؟

تم إدراج عدة صناديق ETF للعملات البديلة واحدة تلو الأخرى، حيث حصلت SOL وXRP وHBAR وحتى LTC على تذاكر دخول للتنافس جنباً إلى جنب مع المنتجات المالية التقليدية. يبدو الأمر جميلاً، لكن المشكلة هي—الحصول على تذكرة الدخول لا يعني أن هناك من سيدفع، وبالتأكيد لا يعني أن الأموال ستبقى دائماً على الطاولة.

انظر إلى مسار ETH في البداية، لقد شق بالفعل طريقاً خاصاً به. الآن جاء دور هذه المجموعة من العملات البديلة، لكن رد فعل السوق كان متفاوتاً، ويمكن أن نصفه بشكل لطيف بأنه "لكلٍ مزاياه"، أو بشكل أقل لطفاً بأنه "غير متوازن بين البرودة والحرارة".

البيانات مثيرة للاهتمام فعلاً. أداء SOL يعتبر مستقراً، حيث سجل صافي تدفقات إيجابي للأموال لعدة أيام متتالية، وبلغت ذروة التدفق اليومي ستة إلى سبعة ملايين دولار، وتجاوز صافي الأصول المتراكمة حاجز 7 مليار دولار. والأهم من ذلك، أنه حتى مع تراجع السعر قليلاً، لم تنخفض التدفقات المالية بشكل واضح.

لكن هنا توجد مشكلة قاتلة: إلى متى سيستمر هذا الزخم المبكر؟

صبر الأموال المؤسسية محدود. إذا لم يتزامن أداء العملة مع تدفق الأموال، فقد تكون سرعة الانسحاب أسرع من الدخول. صحيح أن منتجات ETF يمكن أن تجلب سيولة جديدة، لكنها قد تكون مجرد فرصة جديدة للأموال الفائضة التي تبحث عن استثمارات قصيرة الأجل.

فهل سيأتي موسم العملات البديلة؟ ربما نعم، لكن ليس بسبب إضافة بعض منتجات ETF. السوق لم يتحول بالكامل بعد إلى وضع تفضيل المخاطر، فالسوق الصاعد الحقيقي يحتاج إلى طلب شراء مستمر وإجماع قوي، وليس فقط بعض التراخيص التي تمنحها وول ستريت.