تزداد الائتمانات على السلسلة مع تجاوز DeFi لـ CeFi في سوق الإقراض في مجال العملات الرقمية 

المصدر: ETHNews العنوان الأصلي: الائتمان على السلسلة يرتفع حيث تتجاوز DeFi CeFi في سوق الإقراض المشفر رابط أصلي: تخضع مشهد الرفع المالي للعملات الرقمية لتحول هيكلي، وتسلط البيانات الأخيرة من سنتورا ( السابقة إلى إنتو ذي بلوك ) الضوء على لحظة فارقة: لقد أصبحت الائتمان على السلسلة رسميًا الشكل المهيمن لإقراض العملات الرقمية. أصبحت رموز التخزين السائل (LSTs)، ورموز الأصول المدعومة بالعالم الحقيقي (RWAs)، ورموز المبدأ مثل Pendle PTs من بين أكثر أنواع الضمانات استخدامًا، وهو تحول حاد عن سوق التمويل المركزي الذي كان يهيمن في السنوات الأخيرة.

تحول سريع من CeFi إلى DeFi

وفقًا لبيانات السوق الأخيرة، قامت الصناعة بتحول درامي على مدار العام الماضي.

خلال الربع الرابع من عام 2024، كانت ساحة ائتمان العملات المشفرة لا تزال تهيمن عليها المقرضون المركزيون، حيث تمثل ذلك في رقم إقراض ذروة يبلغ حوالي $88 مليار من مزودي CeFi.

لكن خلال عام 2025، تغير هذا التوازن بشكل كبير:

• الربع الأول من 2025: قفز إقراض DeFi إلى 78 مليار دولار، مغلقًا الفجوة مع CeFi من الربع السابق.
• الربع الثاني من عام 2025: ارتفع الائتمان في التمويل اللامركزي إلى 90 مليار دولار، مسجلاً أول فترة يتجاوز فيها معظم هياكل الإقراض المركزية التقليدية.
• الربع الثالث من عام 2025: اتضحت الاتجاهات، مع وجود 73.6 مليار دولار من إجمالي الدين المستحق، ~67% جاء من DeFi، مما جعله القائد الواضح في السوق.

هذه هي أقوى دليل حتى الآن على أن الرافعة المالية للعملات المشفرة تنتقل بالكامل إلى السلسلة.

لماذا الائتمان على السلسلة يكتسب السيطرة

تفسر ثلاثة عوامل رئيسية لماذا أصبحت إقراض DeFi هو الافتراضي الجديد بدلاً من CeFi:

1. أصبحت LSTs الضمان الرئيسي

توفر الرموز مثل stETH و cbETH وغيرها من المشتقات السائلة للستاكينغ عائدًا أثناء استخدامها كضمان - وهو شيء لا تستطيع منصات CeFi تحقيقه.

2. الأصول الحقيقية تعزز الاستقرار المؤسسي

لقد أدخلت المنتجات المالية المرمزة وخزائن الأصول الحقيقية ضمانات موثوقة ومنخفضة التقلب في بروتوكولات التمويل اللامركزي، مما يتيح رافعة مالية أكثر أمانًا.

3. رموز Pendle Principal (PTs) أصبحت الآن معتمدة على نطاق واسع

تسمح PTs للمستخدمين بتأمين عوائد ثابتة والاقتراض مقابل تدفقات العوائد المستقبلية، مما يخلق سوق ائتمان أكثر مرونة لا تستطيع الشركات التقليدية تقليده.

معًا، دفعت هذه الابتكارات إقراض DeFi إلى مستويات قياسية، حتى في ظل بيئة ماكرو متقلبة.

ماذا يعني هذا للسوق الأوسع للعملات المشفرة

يعكس التحول نحو الائتمان الذي تهيمن عليه DeFi تفضيل السوق المتزايد للشفافية والأتمتة.

بعد انهيار كبار المقرضين من CeFi في الدورات السابقة مثل Celsius و Voyager و BlockFi، يبدو أن المستثمرين أصبحوا غير مستعدين بشكل متزايد للاعتماد على بيانات مالية مركزية غير شفافة.

على العكس من ذلك، توفر الائتمان على السلسلة:

• شفافية في الوقت الحقيقي
• التصفية الآلية
• ضمانات قابلة للتثبت
• تقليل مخاطر الأطراف المقابلة

نتيجة لذلك، تحولت قروض DeFi من قطاع متخصص إلى العمود الفقري للرافعة المالية في العملات المشفرة.

النظر إلى الأمام

إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فقد تتجاوز إقراض DeFi قريبًا أعلى المستويات على الإطلاق وتصبح المكان الأساسي ليس فقط للتجزئة، ولكن أيضًا للرافعة المؤسسية في العملات المشفرة.

مع كون LSTs و RWAs و رموز السندات أنواع ضمان قياسية، فإن سوق الائتمان على السلسلة مستعد لنمو أسرع بكثير.

الرسالة من أحدث بيانات السوق لا لبس فيها: لقد انتقل ائتمان العملات المشفرة إلى السلسلة، وهو لن يعود.