إطلاق الشبكة الرئيسية لمناد يدفع زخم السوق وتبني المؤسسات

المصدر: Blockworks العنوان الأصلي: ماناد تطلق الشبكة الرئيسية، بينما الأسواق تتعافى الرابط الأصلي: https://blockworks.co/news/monad-ships-mainnet-while-markets-rebound انتعشت الأسواق حيث عادت احتمالات خفض الأسعار في ديسمبر إلى ما فوق 80%، مما رفع من قيمة BTC والأسهم والذهب.

أطلقت Monad الشبكة الرئيسية أمس، لكن إدراج MON في اليوم الأول على Solana و Hyperliquid كان على الأرجح القصة الأكبر. أخيرًا، نغوص في حالة استثمار Galaxy، حيث يسمح GLXY للمستثمرين بالتعبير عن وجهة نظر متفائلة حول العملات المشفرة بينما يحصلون أيضًا على تعرض لطلب البنية التحتية للحوسبة الذكائية.

المؤشرات

ارتفعت الأسواق يوم الاثنين حيث تحولت الاحتمالات مرة أخرى نحو تخفيض معدل محتمل في ديسمبر. ارتفعت بيتكوين بنسبة تصل إلى 2.73%، مما دفعها مؤقتًا فوق 89,000 دولار قبل أن تغلق اليوم عند 88,200 دولار (+1.72%). ومع ذلك، كان الأداء المتميز هو مؤشر ناسداك 100 (+2.22%)، حيث سجل أقوى مكسب يومي له منذ منتصف مايو. كما سجل مؤشر S&P 500 (+1.20%) أفضل جلسة له في ستة أسابيع، بينما تفوقت الذهب (+1.75%) على BTC في ذلك اليوم، مغلقة عند أعلى مستوى لها منذ 14 نوفمبر.

! مخطط أداء السوق

يبدو أن الأسواق كانت مركزة بشدة على تطورات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة خلال الأسبوعين الماضيين. أمس، أعاد محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر التأكيد على أن ضعف سوق العمل قد يبرر خفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. أدت التعليقات الأخيرة المتساهلة إلى ارتفاع احتمالات خفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى أكثر من 80% في كل من Polymarket وأداة FedWatch الخاصة بـ CME.

يوضح الرسم البياني أدناه احتمالات بوليماركت لقرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. على مدار الأسبوعين الماضيين، تذبذبت الاحتمالات بشدة بين خفض بمقدار 25 نقطة أساس وعدم حدوث تغيير، مما يبرز التحدي الذي يواجهه السوق في تسعير أسعار الفائدة على المدى القريب في غياب البيانات الاقتصادية بعد أطول إغلاق حكومي في الولايات المتحدة تم تسجيله.

! مخطط احتمالات قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

على الجانب المتعلق بالعملات المشفرة، تفوقت معظم المؤشرات على BTC، حيث شهدت طلبًا بعد شهر صعب للأصول ذات المخاطر. كانت أفضل المؤشرات أداءً هي Crypto Miners (+8.4%)، حيث ارتفعت Cleanspark (CLSK) بأكثر من 10% بعد أن رفعت JP Morgan توجيهاتها للشركة. ومن الملحوظ أن مؤشر No Revenue (+7.9%) كان ثاني أفضل أداء في المجموعة، مما يشير إلى أن شهية المستثمرين للمخاطر قد تزداد مع تراجع المخاوف الاقتصادية.

تحديث السوق

انطلق Monad على الشبكة الرئيسية يوم أمس، بعد حوالي ثلاث سنوات من جمع الفريق للتمويل لأول مرة في يناير 2023. يمثل Monad محاولة جريئة لتعزيز تجربة EVM من الأساس، من خلال تقديم خوارزمية توافق جديدة، ومحرك تنفيذ متوازي، وهندسة بيانات مخصصة. تستهدف السلسلة أكثر من 10,000 عملية في الثانية، وكتل بمدة 400 مللي ثانية، وقطع نهائي حتمي في 800 مللي ثانية، على الرغم من أنه لا يزال يتعين رؤية كيف ستسير الأمور في الإنتاج.

بينما قد تكون بنية Monad جديدة، فإن حقيقة أنها استغرقت وقتًا طويلاً للوصول إلى السوق تعني أنها تواجه الآن معركة صعبة لتعويض الشبكات الأكثر نضجًا مثل Solana أو حتى L2s مثل Base من حيث نشاط النظام البيئي، أحجام DEX، TVL، العملات المستقرة المتداولة، وما إلى ذلك. تُظهر الرسم البياني أدناه أفضل التطبيقات على Monad حسب TVL، اعتبارًا من اليوم. التطبيقات الأربعة الأكبر هي لاعبين راسخين في نظام EVM البيئي، مع وجود DEX معين يتصدر المجموعة بـ $25 مليون في TVL.

التطبيقات “المولد-native” الوحيدة في الرسم البياني أعلاه هي كورو ونيفرلاند.

كور هو DEX بتصميم هجين يجمع بين دفتر الطلبات-AMM. كما تقدم المنصة مجمع DEX. تأمل كور في الاستفادة من سرعة مونايد ورسومها المنخفضة لتوفير مكان لصانعي السوق للتعامل مع الأصول السائلة، بينما تقدم أيضًا حلول سيولة سلبية لدعم الأصول طويلة الذيل. جمعت الفريق $2 مليون في جولة تمويل أولية بقيادة Electric Capital في يوليو 2024.

Neverland هو بروتوكول إقراض مبني على بنية Aave v3. وفقًا لـ DeFi Llama، يحتوي البروتوكول على حوالي $1 مليون في الودائع و 420,000 دولار في الاقتراضات. حتى الآن، تطبيقات Monad ليست مثيرة بشكل خاص، بل هي أشياء رأيناها بالفعل مرارًا وتكرارًا في أنظمة بيئية أخرى (DEXs، أسواق المال، إلخ. ). سيكون من المثير للاهتمام متابعة ما إذا كانت التطبيقات المبتكرة حقاً ستظهر على السلسلة خلال الأشهر القادمة. شخصياً، أنا مهتم برؤية ما إذا كانت AMMs الخاصة ستستطيع الازدهار على Monad، أو إذا كانت ستظل ظاهرة خاصة بسولانا.

ربما كان أكثر إثارة من إطلاق Monad نفسه هو إدراج MON في اليوم الأول من قبل Solana و Hyperliquid. بينما دعمت Hyperliquid بالفعل إطلاقات بارزة أخرى في اليوم الأول، كانت هذه هي المرة الأولى التي يتمكن فيها مستخدمو Solana من تداول أصل غير محلي عند الإطلاق مع سيولة عميقة نسبياً. المغير للعبة الذي يسمح لـ Solana بأن تكون تنافسية مع CEXs و Hyperliquid في هذا الصدد هو AMMs المعتمدة جنباً إلى جنب مع بنية تحتية جسرية قوية ( مثل Wormhole). لقد تجاوزت أحجام تداول MON على Solana $60 مليون خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، وهو ما يزيد بحوالي 60% عن 0192837465657483921 مليون ( من تداولات Hyperliquid الفورية. عند مقارنتها بـ CEXs، كانت Solana ستكون خامس أكبر منصة من حيث حجم التداول، فقط خلف Upbit، ومنصة معينة للامتثال، وبورصة معينة و Bithumb. مع xStocks، وبنية تحتية جسرية مثبتة في المعركة و AMMs المعتمدة، لا يوجد حاجز تقني يمنع Solana من دعم كل أصل ذي صلة. بينما من المغري تأطير أحداث الأمس كمسابقة بين Hyperliquid و Solana $37 المنافسة جيدة)، القصة الأكثر أهمية هي أن منصات التداول اللامركزية على السلسلة تتفوق تدريجياً على CEXs على مدى السنوات القليلة القادمة.

Galaxy Digital ($GLXY) حالة الاستثمار

غالبًا ما تُعتبر Galaxy Digital (“Galaxy”) واحدة من أنظف الطرق المدرجة لامتلاك بناء المؤسسات في أسواق التشفير، مع التعرض أيضًا لطلب بنية الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي. هنا نلقي نظرة أقرب على قطاعات أعمالها في ضوء الانخفاضات الأخيرة. لا يزال السوق يصنفها في الغالب كمحل تداول متقلب، لكن التركيبة تتجه نحو إيرادات أكثر ديمومة تكون في قلب تدفقات التشفير المؤسسي ودخل البنية التحتية المتعاقد عليها، مما ينبغي أن يدعم ملف أرباح أكثر استقرارًا خلال الدورة.

تظهر النتائج الأخيرة ما يمكن أن يجنيه النموذج عندما تكون الظروف مواتية، حيث حقق الربع الأخير حوالي ( مليون من صافي الدخل مقابل 3.2 مليار دولار من حقوق الملكية في الميزانية العمومية. في الربع الثالث، ترجم مزيج الأرباح إلى حوالي ) مليون من EBITDA من الأصول الرقمية و $505 مليون من الخزينة والشركات، مع استمرار مراكز البيانات كأمر غير ذي أهمية. يقوم المستثمرون بشراء منصة أصول رقمية في حالة توسع مع احتياطيات كبيرة من العملات المشفرة والأسهم، وعملياً خيار استثماري على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ستظل الأرباح تتأرجح مع أسعار الأصول والأحجام، ولكن حقيقة أن الربع الثالث من عام 2025 يكاد يتطابق مع صافي دخل العام الكامل 2024 تبرز رافعة أرباح جالاكسي في سوق الأصول الرقمية المتنامية.

![أقسام الأعمال لشركة جالاكسي ديجيتال]$250 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-e29290ac82-153d09-cd5cc0.webp$376

تحتوي Galaxy على ثلاثة قطاعات رئيسية.

• حوالي 40% من رأس المال السهمي موجود في الأصول الرقمية، التي تشمل الأسواق العالمية وإدارة الأصول وحلول البنية التحتية. الأسواق العالمية تحقق معظم الأرباح هنا، مع مكتب تداول البيع ( والاشتقاقات OTC، والإقراض، والمنتجات الهيكلية )، بالإضافة إلى ذراع الخدمات المصرفية الاستثمارية، التي تضيف استشارات الاندماج والاستحواذ ورسوم أسواق رأس المال للأسهم والديون. إدارة الأصول وحلول البنية التحتية تكسب دخلًا من الرسوم من المنتجات الاستثمارية النشطة والسلبية، وخدمات التشفير، وحلول التخزين والتخزين التي تقدم للعملاء تعرض مخصص وأمان أقوى.
• 35% من رأس المال المساهمات موجود في الخزانة والشركات، والتي تدير محفظة غالاكسي الخاصة من الأصول الرقمية والمساهمات الاستراتيجية، لذا فإن ربح الربع الثالث يعكس مكاسب تقييم السوق لتلك الحيازات.
• النسبة المتبقية 25% مرتبطة بمراكز البيانات، وخاصة بناء هيليوس في تكساس، والذي هو فعليًا في مرحلة ما قبل الإيرادات اليوم ولكنه من المتوقع أن يولد إيجارًا متعاقدًا اعتبارًا من عام 2026 مع كور ويف كمستأجر رئيسي. تستهدف المرحلة الأولى تسليم 133 ميغاواط من الحمل الحرج المتعاقد عليه بحلول النصف الأول من عام 2026، مع زيادة السعة إلى 526 ميغاواط عند الانتهاء من المرحلة الثالثة في عام 2028.

GalaxyOne هو منصة Galaxy للمستهلكين للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة، حيث تجمع بين النقد ذي العائد المرتفع، والسندات ذات العائد المتميز، وتداول العملات المشفرة والأسهم الأمريكية في تطبيق واحد. إذا نجح في التوسع، يمكن أن ينمو الدخل من الرسوم والفروق على أرصدة العملاء، ويوفر تمويلاً أرخص وأكثر استقراراً لمحفظة التداول والإقراض، وينشئ قناة مباشرة إلى إدارة الأصول ومنتجات الستاكينغ الخاصة بـ Galaxy. من حيث الصورة الكبيرة، هو وسيلة لـ Galaxy لالتقاط المزيد من اقتصاديات تدفقات التجزئة بدلاً من الاعتماد فقط على العملاء المؤسسيين.

! منصة GalaxyOne للمستهلكين

تقوم Galaxy أيضًا بوضع أسهمها العادية من الفئة A على شبكة Solana بالشراكة مع Superstate، مما يخلق أسهمًا رمزًا مسجلة بالكامل لدى SEC تُتداول وتُسوى على blockchain. هذا أقل عن الأرباح القريبة وأكثر عن إثبات أسواق رأس المال المرمزة، مما يمنحهم دراسة حالة حية لبيعها إلى المُصدرين والصناديق والبنوك التي تريد إدخال أوراق مالية أخرى على الشبكة.

! أسهم Galaxy الرمزية

لا يزال Galaxy وسيلة ذات بيتا عالية للتعبير عن وجهة نظر متفائلة حول العملات المشفرة، مع التداول والاستثمار الأساسي كعوامل تقلب كبيرة، ولكنه يقدم طريقة أنظف للعب على موضوع الاعتماد الأوسع مقارنة بعملة واحدة. هناك مخاطر تنظيمية مع البيئة السياسية المتطورة، ومخاطر تنفيذ كبيرة حول Helios في تقديم اقتصاديات تأجير الذكاء الاصطناعي المخطط لها، وGalaxyOne في الحصول على زخم حقيقي في سوق المستهلكين التنافسي.