توم لي يشرح لماذا تُستخدم استراتيجية كملاذ لتغطية ضد هبوط العملات المشفرة

المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: توم لي يشرح لماذا يتم استخدام استراتيجية كملاذ تحوطي ضد انخفاض العملات المشفرة الرابط الأصلي: وفقًا للمحلل توم لي، يتم استخدام شركة Strategy - التي تمتلك حوالي 650,000 BTC في ميزانيتها - من قبل المستثمرين المؤسسيين كـ “صمام ضغط” داخل سوق العملات المشفرة.

لي أشار إلى أن “Strategy هي على الأرجح الشركة الأكثر أهمية التي يجب أخذها في الاعتبار في الوقت الحالي، لأنها الوكيل لبيتكوين، إنها الاسم الأكثر سيولة”.

في بيئة حيث تعاني الأدوات المشفرة الأصلية لتغطية المراكز من مشاكل السيولة، تعتبر الحركة بديلاً قابلاً للتطبيق للتخفيف من الانخفاضات.

Strategy هي أداة تحوط في سوق ذات سيولة منخفضة

انخفاض بنسبة 43% في سعر Strategy خلال الشهر الماضي يعكس، وفقًا لي، دوره النشط كأداة للتحوط ضد الخسائر في البيتكوين والإيثيريوم.

مع سوق مشتقات الكريبتو المحدود في العمق، يلجأ العديد من الصناديق إلى هذا الإجراء لتعويض تعرضها. شرح لي:

“يبدو لي أنه في عالم العملات المشفرة، عندما يحاولون تغطية خسائرهم في بيتكوين وإيثيريوم، لا يمكنهم العثور على طريقة أخرى للقيام بذلك سوى البيع على المكشوف للأسهم السائلة التي تمثلها”.

تظهر هذه الظاهرة توترًا هيكليًا: عدم وجود بدائل سائلة للتغطية المباشرة داخل النظام البيئي للعملات المشفرة يعزز استخدام وسائل غير مباشرة مثل Strategy.

تداعيات على المستثمرين وبنية السوق

من وجهة نظر تقنية، تكشف استراتيجية استخدام Strategy كوكيل للتغطية عن ثلاثة عناصر رئيسية. أولاً، أن الشركة التي تعمل ك"وكيل للبيتكوين" تعتمد على سلوك العملة المشفرة وأدائها المالي الخاص.

ثانياً، إن سيولة عملك —وسلسلة خياراتك— تتيح عمليات تكتيكية لا توجد في جزء كبير من سوق المشتقات المشفرة. ثالثاً، إن هذه الترابط يعزز اعتماد القطاع المشفر على الجهات الخارجية التي تقدم تغطية غير مباشرة، مما قد يزيد من تأثيرات تصحيح البيتكوين.

توم لي يحذر أيضًا من أن الانخفاض في السيولة بعد انهيار السوق ترك النظام عرضة بشكل خاص: “لقد أوقف حقًا صانعي السوق…”، في إشارة إلى ضعف نشاط هؤلاء الوسطاء في الأصول المشفرة.

نتيجة لذلك، تمتص Strategy جزءًا من ضغط التغطية الذي لا يمكن للبنية التحتية المشفرة التعامل معه داخليًا. وبالتالي، يأخذ دورها بعدًا يتجاوز المستثمرين الأفراد ويمكن أن يؤثر على الديناميكيات العامة للسوق.

في الختام، تشير رؤية توم لي إلى أنه في نظام بيئي حيث يواجه سوق المشتقات للعملات المشفرة قيودًا كبيرة، يمكن أن تتحول الأسهم ذات الارتباط العالي ببيتكوين إلى أدوات رئيسية للتحوط.

بالنسبة للمهنيين في سوق العملات المشفرة وإدارة المخاطر، فإن هذه الاتجاهات تدعو إلى إعادة النظر ليس فقط في التعرض لبيتكوين، ولكن أيضًا في البنية التحتية الكاملة لاستراتيجيات التحوط في بيئة متقلبة ومترابطة مثل الحالية.