تثير مجتمع البيتكوين الجدل بعد أن قدمت إحدى البنوك الكبرى في وول ستريت أوراقًا إلى SEC لإطلاق سندات مدعومة بالبيتكوين ذات الرافعة المالية. يجادل النقاد أن هذه الخطوة قد تضر بالشركات الحالية التي تركز على البيتكوين مثل Strategy وغيرها من صناديق الأصول الرقمية التي تعمل في هذا المجال.

ما الذي يجعل الناس يتحدثون؟ مؤسسة مالية تقليدية - واحدة كانت تاريخياً متشككة في العملات المشفرة - تريد الآن جزءاً من لعبة التعرض الرافعة لبيتكوين. السخرية ليست خافية على أحد. لسنوات، كانت هذه المؤسسات نفسها ترفض بيتكوين باعتبارها هراءً مضارباً. والآن، تتسابق لتقديم منتجات تتيح للمستثمرين زيادة رهاناتهم عليه.

يبدو أن التوقيت محسوب. قضت الاستراتيجيات والمركبات المشابهة سنوات في بناء البنية التحتية، والتنقل في عدم اليقين التنظيمي، وكسب ثقة المستثمرين. الآن، تدخل عملاقة ذات جيوب عميقة وروابط تنظيمية بمنتج منافس. يشم بعض أعضاء المجتمع رائحة المعاملة التفضيلية - ويتساءلون عما إذا كانت ساحة اللعب متساوية منذ البداية.

ليس من المفهوم الجديد ربط الملاحظات المرفوعة ببيتكوين، ولكن عندما تدخل بنك ذو اسم معروف إلى الساحة، فإن ذلك يعيد تشكيل ديناميات السوق. قد يتوجه المستثمرون الأفراد إلى العلامة التجارية المألوفة، حتى وإن كانت الآليات الأساسية تعكس ما تقدمه اللاعبين الأصغر بالفعل. هذه هي المشكلة: ليست الابتكار، ولكن توحيد السيطرة.

تثير الوثيقة المقدمة إلى SEC تساؤلات. متى ستأتي الموافقة بسرعة؟ ما هي المعايير التي تنطبق؟ هل يتم إخضاع الوافدين الجدد لنفس التدقيق مثل الشركات القديمة المعروفة في عالم العملات الرقمية؟ هذه ليست مجرد مسائل تقنية—إنها تتعلق بالعدالة، والمنافسة، وما إذا كانت المالية التقليدية تحصل على طريق مختصر لدخول الأصول الرقمية.

سواء كان هذا يشير إلى منافسة صحية أو تفضيل تنظيمي يعتمد على وجهة نظرك. الشيء المؤكد هو أن المعركة من أجل منتجات التعرض لبيتكوين أصبحت أكثر ازدحامًا.