تباطؤ مؤسسي أم صدمة ماكرو؟ الخبراء يقيّمون انخفاض حاد السوق

المصدر: كريبتو نيوز نت العنوان الأصلي: تباطؤ مؤسسي أم صدمة ماكرو؟ خبراء يناقشون انخفاض السوق الرابط الأصلي: أدت أكثر الفترات تقلبًا في سوق العملات الرقمية في عام 2025 إلى انخفاض محا من قيمته أكثر من 1.2 تريليون دولار وأدى إلى هبوط بيتكوين (BTC) من ذروته القصيرة البالغة 120,000 دولار إلى نطاق 80,000 دولار.

بالنسبة للعديد من المستثمرين، أثار سرعة وشدة عملية البيع شعورًا بتجربة سابقة من عامي 2017 و2022. حلقة هذا الأسبوع من “Byte-Sized Insight” تستمع إلى خبراء يقولون إن هذا التراجع مختلف — وأقل كارثية بكثير — مما تقترحه العناوين.

البيتكوين كأصل حساس

قالت المحللة الاقتصادية والكاتبة في Substack “Crypto is Macro Now” نويل أتشيسون إن الانخفاض الأخير “ليس بالأمر الكبير” و، بشكل حاسم، “ليس نظاميًا.” بدلاً من ذلك، وصفت ذلك بأنه تصحيح مدفوع بالسيولة ناتج عن توقعات متغيرة بشأن تخفيضات أسعار الاحتياطي الفيدرالي.

“البيتكوين هو واحد من أكثر الأصول حساسية لمشاعر السيولة.”

أشار أيتشيسون إلى أن عرض البيتكوين ثابت وأن الطلب مدفوع بالكامل بالعواطف.

كما أبرزت تحولًا غير مسبوق: خلال هذا الانخفاض، انخفضت هيمنة السوق على البيتكوين والإيثير (ETH) ليس لأن المستثمرين انتقلوا إلى أصول تشفير أكثر أمانًا، ولكن لأنهم خرجوا من التشفير تمامًا وانتقلوا إلى الأسواق غير المشفرة.

بالنسبة لها، هذه دليل على أن العملات المشفرة الآن متداخلة بعمق مع القوى الاقتصادية الكبرى وتوجهات المؤسسات.

نضج السوق ولكن يفتقر إلى السرد

بالنسبة لتيم ميغز، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لشركة لو:تيك، فقد كشفت الانخفاضات عن شيء آخر: النضج. على عكس الانهيارات السابقة التي شهدت تصفية سريعة وفشل الشركات خلال أيام، كانت هذه الانخفاضات “مدروسة”، كما قال، مما يعكس أوقات اتخاذ القرار الأبطأ للمستثمرين المؤسساتيين الذين أصبحوا نشطين الآن في هذا المجال.

“المؤسسات لا تعمل بنفس سرعة الأفراد.”

قال ميغز أيضًا إن شركته تراقب إشارات الوقت الحقيقي - التقلبات، الفائدة المفتوحة، التصفية ونشاط البورصة - مشيرًا إلى الاستقرار الأخير والعلامات المبكرة على إعادة التموضع. وأوضح أن التصحيحات ليست متوقعة فحسب بل صحية أيضًا: “إزالة الرفع الزائد ليست شيئًا سيئًا.”

وفي الوقت نفسه، وصف تاجر ومؤلف كتاب “تاجر الكريبتو”، غلين غودمان، كيف أن غياب سرد قوي للسوق قد زاد من حدة الانخفاض. في الدورات السابقة، كانت بيتكوين تستفيد من موجات من الإيمان الجماعي من “عملة عالمية” إلى “ذهب رقمي.”

اليوم، جادل بأن العملات المشفرة تفتقر إلى سرد مكافئ، مما يجعلها أكثر عرضة لتقلبات الأسهم التكنولوجية والضغوط الكلية.