# لماذا لا تزال هاتان السهمتان مستقرتان في ظل مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

**ساوندهاوند AI** ارتفعت بنسبة 835% العام الماضي، وانخفضت هذا العام بنسبة 43%، وبدأ الناس يشككون فيما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي ستنفجر. لكن ليست كل أسهم الذكاء الاصطناعي بهذا القدر من الوهم.

**نفيديا** من الصعب أن تنهار. لماذا؟ الأمر بسيط - لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي، لا يمكن أن يتحرك أي شيء دون وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها. الآن 90٪ من سوق شرائح مراكز البيانات قد استحوذت عليها نفيديا. إيرادات مراكز البيانات في الربع الثالث بلغت 51.12 مليار دولار، بينما منافستها AMD كانت 4.3 مليار فقط، ومع ذلك فإن معدل نمو AMD هو 22٪، بينما نمو نفيديا هو 66٪. الفارق كبير جداً. كما أن الرئيس التنفيذي أعلن عن توجيه إيرادات بقيمة 51.65 مليار دولار، بزيادة قدرها 65٪ على أساس سنوي. هذا ليس فقاعة يمكن أن تنفجر.

قصة **Alphabet** أكثر إثارة للاهتمام. حصة متصفح Chrome في السوق 73%، حصة بحث Google 90%، مع دعم YouTube، عائدات الإعلانات تصل إلى 74.18 مليار دولار أمريكي كل ربع سنة (زيادة سنوية بنسبة 12.6%). الآن تستخدم الذكاء الاصطناعي لإنشاء نصوص إعلانات، واستهداف دقيق، كما تستخدم Gemini لمنافسة ChatGPT. الأهم أن Google Cloud أيضًا في حالة تقدم - حيث بلغت نسبة النمو في الربع الثالث 33.5%، وزادت إلى 15.15 مليار دولار أمريكي، على الرغم من أن النسبة صغيرة، إلا أن النمو قوي.

سجلت شركتان هذا العام ارتفاعًا جيدًا في الأسعار (ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 30% وارتفعت أسهم Alphabet بنسبة 58%)، وحتى إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، فإن خندق الدفاع لديهما عميق بما يكفي. واحدة تحتكر إمدادات الرقائق، والأخرى تحتكر البحث الإعلاني، ومن الصعب تفكيكهما.