# توقعات خفض الفائدة الأمريكية في أعلى مستوياتها، جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة ترتفع بشكل جماعي

اليوم كانت الأسهم الأمريكية مثيرة للاهتمام قليلاً - ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.60٪، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.62٪، وارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.70٪، جميعها حققت أعلى مستوياتها خلال أسبوع ونصف تقريبًا. ما هو المحرك الرئيسي؟ كلمتان: الرقائق.

ارتفعت أسهم شركات الرقائق مثل ASML وميكرون وإنتل بشكل حاد (+2% إلى +4%)، مما أدى إلى تعزيز السوق ككل. لكن الضربة القاضية الحقيقية هي **احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ترتفع بشكل كبير** - حيث قفزت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سياسة 9-10 ديسمبر من 30% الأسبوع الماضي مباشرة إلى 80%. السوق الآن في انتظار هذه الخطوة.

كيف جاءت هذه المشاعر المتفائلة؟ قدمت البيانات الاقتصادية بعض القوة:

- انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى أدنى مستوى لها في 7 أشهر عند 216 ألف (كان من المتوقع أن ترتفع إلى 225 ألف)
- ارتفعت طلبات السلع الرأسمالية بنسبة 0.9% على أساس شهري (كان متوقعًا أن ترتفع بنسبة 0.3%)
- طلبات الرهن العقاري شهدت ارتفاعًا طفيفًا

انخفضت عوائد السندات كما هو متوقع، في حين ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 2.9 نقطة أساس إلى 4.025% (عادة ما تضعف السندات عندما ترتفع الأسهم). بعبارة أخرى، السوق يتناول توقعين مختلفين: الأول هو أن الاقتصاد ليس بهذا السوء، والثاني هو أن الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لتخفيض الفائدة.

**نقطة بارزة أخرى**: موسم تقارير الربع الثالث على وشك الانتهاء، حيث أصدرت 475 من أصل 500 شركة نتائجها. 83% من الشركات تخطت التوقعات، وهو أقوى ربع منذ عام 2021. ارتفعت الأرباح في الربع الثالث بنسبة 14.6% على أساس ربع سنوي، مما أدى إلى مضاعفة نسبة الزيادة المتوقعة البالغة 7.2%.

**على مستوى الأسهم الفردية** هناك نوع من التباين: ارتفعت Autodesk(ADSK) بأكثر من 7%، وارتفعت Urban Outfitters(URBN) بأكثر من 12% (بيانات المبيعات كانت أفضل من المتوقع)، وزادت Robinhood(HOOD) بما يزيد عن 6% بعد توقعات استحواذ على سوق التنبؤات. ولكن هناك أيضًا من يسير في الاتجاه المعاكس - انخفضت Workday(WDAY) بنسبة 8%، وZscaler(ZS) بنسبة 10%، وNutanix(NTNX) انخفضت بشكل حاد بنسبة 17% (كانت نتائجها المالية والتوجيهات مخيبة للآمال).

ببساطة: قصة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لم تعد قابلة للاستمرار، والسوق يتكهن بأن هناك خفضًا في ديسمبر. ما إذا كان سيتم تحقيق ذلك يعتمد على البيانات الاقتصادية القادمة.