تغيير مسار CEO إنتل في عهد ترامب: ما الذي تغير ولماذا يهم ذلك لمحفظتك

التحول المفاجئ الذي لم يتوقعه أحد

في الأسبوع الماضي، كان ترامب يطالب برأس الرئيس التنفيذي لشركة إنتل ليب-بو تان بسبب مزاعم حول علاقاته بالصين. أما هذا الأسبوع؟ فهو يصفه بأنه “قصة نجاح مذهلة”. حدث هذا التحول الذي يصل إلى 180 درجة بعد اجتماع في البيت الأبيض يوم الإثنين، وقد أعاد تشكيل السرد بالكامل حول واحدة من أكبر قصص التحول في مجال التكنولوجيا.

ماذا حدث بالفعل

بدأت الدراما عندما أعرب السيناتور توم كوتون عن مخاوفه بشأن أدوار تان السابقة في شركة كادنس ديزاين سيستمز، حيث اعترفت الشركة بتصدير أدوات تصميم الرقائق بشكل غير قانوني إلى كيانات صينية. هاجم ترامب بشكل عنيف على تويتر، مطالبًا باستقالة تان الفورية. لا تسوية، لا مناقشة—فقط ارحل.

ثم جلس تان مع ترامب، وأيد مجلس إدارة إنتل علنًا، وفجأة كان الرئيس يشيد بالتزامه بالتصنيع والتكنولوجيا في الولايات المتحدة. ما هو الانطباع؟ رئيس تنفيذي يتنقل بين الألغام السياسية ويفوز.

السؤال الحقيقي: هل يمكن لتان فعلاً إصلاح إنتل؟

هنا حيث يتوقف ارتفاع الأسهم وتضرب الحقيقة. خطة تان لتحويل الأمور تبدو قوية على الورق - لقد أعاد هيكلة الإدارة، وخفض التكاليف بشكل كبير (30%+ تقليص القوى العاملة مستهدفاً 75 ألف موظف )، ورفع مستوى المواهب التقنية. لكن النتائج المالية لشركة إنتل للربع الثاني تروي قصة مختلفة:

• الإيرادات ثابتة على أساس سنوي عند 12.9 مليار دولار
• تضاعف صافي الخسارة إلى 2.9 مليار دولار
• ارتفاع التكاليف بينما تتوقف الإيرادات

لم تتمكن الشركة من استعادة ميزتها التقنية على الرغم من سنوات من المحاولات. انهار خطة العودة لعام 2025 للرئيس التنفيذي السابق بات جيلسنجر عندما غيرت مسرعات الذكاء الاصطناعي ديناميات الصناعة بالكامل. تان صريح - هذا يتطلب سنوات، وليس أرباع.

زاوية التقييم

إليك الجزء المثير للاهتمام: نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لشركة إنتل تبلغ 0.9x، مما يعني أن السهم يتداول أقل من قيمته الصافية للأصول. وعادة ما تشير هذه إلى أن السوق قد قام بالفعل بتسعير سيناريو محتمل للإفلاس. يبدو أن مخاطر الهبوط محصورة من هنا، مما يعني أن عكس ترامب ربما أعطى المستثمرين نافذة أوضح لبناء موقف مضاربة دون توقيت يوم القيامة.

الخلاصة

تغيير ترامب المفاجئ يزيل الأعباء السياسية، ولكن لا يحل مشاكل Intel التنافسية بين عشية وضحاها. تان اشتري وقتًا وتغطية سياسية - وهما أصلان قيمان. لكن ما إذا كان ذلك سيترجم إلى استعادة حقيقية في حصة السوق في مراكز البيانات ورقائق الذكاء الاصطناعي لا يزال السؤال الذي يساوي مليار دولار. كانت الأسهم مضاربة قبل الخبر، ولا تزال كذلك الآن. الاختلاف؟ لم تعد تنظر إلى استقالة قسرية كانت يمكن أن تسرع من الانهيار.