السهم النووي الذي ارتفع عمودياً—ثم انخفض 40% في شهر واحد

قصة أوكلو تبدو وكأنها ضخ السعر وإسقاط، باستثناء أنها شركة مفاعلات نووية شرعية مدعومة من وزارة الطاقة الأمريكية.

الضجة: في غضون 12 شهرًا، ارتفعت أسهم OKLO 9x ( من ~$18 إلى $166 في منتصف أكتوبر ). دخل المستثمرون في وضع FOMO الكامل مراهنين على المفاعلات النووية الصغيرة المودولية التي تمد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بالطاقة - قصة مثيرة حقًا.

التحقق من الواقع: ثم انخفضت الأسهم بنسبة 40% في 30 يومًا. لماذا؟ لأن موسم الأرباح حدث.

أصدر تقرير الربع الثالث لشركة أوكلا قنبلة: صفر إيرادات. ليست خطأ مطبعي. الشركة لديها صفر دولار في المبيعات، ولن تصل إلى الإيرادات حتى عام 2027. لن تحقق الربحية حتى عام 2030. لن تولد تدفق نقدي حر إيجابي حتى 2033.

مشكلة معدل الاحتراق: أوكولو تنفق نقدًا مثل شركة ناشئة تحت تأثير المنشطات:

• $82.2M إجمالي تكاليف التشغيل حتى تاريخه
• $36.3M تم حرقها في الربع الثالث وحده (44% من الحرق السنوي في 33% فقط من السنة)
• $55M حرق نقدي حتى الآن هذا العام = ~$73M معدل سنوي

أخبار جيدة: لديهم $923M في البنك. بمعدلات الاحتراق الحالية، يمكنهم البقاء على قيد الحياة لأكثر من 12 عامًا دون الوصول إلى القاع.

أخبار سيئة: قد يحتاجون إلى ذلك بالفعل.

سؤال صانع الملايين: نعم، الطاقة النووية للذكاء الاصطناعي هي اتجاه ضخم حقيقي. نعم، عقود وزارة الطاقة مثيرة للإعجاب حقًا. لكن إليك الحساب:

أنت لا تستثمر في أوكلو - أنت تتنبأ بما إذا كان بالإمكان للإدارة أن:

1. في الواقع بناء هذه المفاعلات (ليس فقط تصميمها)
2. التوسع نحو الربحية (5+ سنوات بعيدة)
3. توليد تدفق نقدي إيجابي (8+ سنوات بعيدة)

هذا يتطلب إيمانًا قويًا وصبرًا مثل الراهب البوذي.

الخط السفلي: تحولت Oklo من مشروع مضارب إلى مشروع مضارب كشف عن بياناته المالية. سوق الأسهم كره فحص الواقع. ما إذا كانت ستتعافى يعتمد كليًا على التنفيذ على مدى العقد القادم—ولا يمكن لأحد أن يتنبأ بذلك بثقة.

هذا ليس لعب توزيعات أرباح ممل. إنه رهان ثنائي على البنية التحتية للطاقة المستقبلية.