هل سوق السندات أصبح مثيرًا للاهتمام أخيرًا؟ إليك لماذا قد ترتفع السندات طويلة الأجل.

كانت سنة 2022 قاسية على السندات - فقد انهار مؤشر السندات الكلي بنسبة 13%، وهو أسوأ عام منذ 1972. بعد عامين، لا تزال العوائد عالقة. لكن الأمور قد تبدأ أخيرًا في التغير.

الإعداد

لقد احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة مرتفعة لمكافحة التضخم، مما جعل الجميع متشبثين بأسهم الذكاء الاصطناعي بدلاً من ذلك. لكن انظر عن كثب إلى البيانات:

• سوق العمل يتصدع: استقرت التوظيفات. انخفضت وظائف القطاع الخاص ADP في 3 من آخر 5 أشهر - بانخفاض من متوسط 100 ألف إضافة شهرية. مطالبات البطالة في ارتفاع.
• وول ستريت تشعر بالتوتر: البنوك الكبرى تحذر من التقييمات المرتفعة للغاية في مجال التكنولوجيا.
• أسعار العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي تتوقع تخفيضات في الأسعار: يتوقع السوق ما يصل إلى 3 تخفيضات أخرى بحلول نهاية عام 2026.

عندما يتباطأ التوظيف، عادة ما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار للتحفيز. وماذا يحدث عندما تنخفض الأسعار؟ السندات طويلة الأجل ترتفع بشكل مطلق.

لماذا قد تكون TLT (20+ سنة Treasury ETF) هي الخطوة

تعتبر السندات طويلة الأجل آلات حساسة لمعدل الفائدة. يبلغ متوسط مدة TLT حوالي 16 عامًا - مما يعني أن كل انخفاض بنسبة 1% في المعدل = مكسب محتمل بنسبة 16% في السعر. هذا ليس خطأ مطبعيًا.

لماذا TLT بالتحديد؟

• $50B في الأصول: فروق تداول ضخمة، سائلة، ضيقة
• 0.15% نسبة المصاريف: رخيصة جداً
• مغناطيس الملاذ الآمن: عندما تضرب المخاوف الأسواق، تكون سندات الخزانة هي أول مكان يتوجه إليه المال

حالة الثور

سببين لمشاهدة هذا:

1. المنطق الاقتصادي: تباطؤ الوظائف + تخفيضات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي = أداء السندات بشكل أفضل
2. تجارة المشاعر: عدم اليقين في السوق = الهروب إلى الأمان = ارتفاع السندات الحكومية

هذا لم يحدث بعد. لكن مستثمرو ETF يرغبون في التمركز قبل التحرك، وليس بعد.

النتيجة النهائية: سوق السندات نائم منذ أكثر من عامين. إذا استمرت ظروف العمل في التدهور وقام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بتخفيض الأسعار، فقد تكون السندات طويلة الأجل هي الصفقة الغافلة التي لا يتحدث عنها أحد.