# لماذا تستحق الشركات التي يقودها المؤسسون صبرك ( ولماذا أراهن بشكل كبير على هذه الشركة )

تذكر عندما بعت سهمًا قبل أن يصبح 14 ضعفًا؟ نعم، لحظة هاتف أمازون فاير لا تزال تؤلمني.

في عام 2014، كانت الأسهم قد تضاعفت بالفعل ثلاث مرات، وشعرت وكأني عبقري. لذا عندما أعلن بيزوس عن هاتف فاير - الذي اعتقدت أنه فكرة رهيبة - بعت الأسهم في حالة من الذعر. اتضح أنني كنت محقًا بشأن كون المنتج غير جيد، لكنني كنت مخطئًا تمامًا في الرهان ضد رؤية المؤسس. بينما فشل هاتف فاير، استمرت أمازون في الابتكار: AWS، برايم، هول فودز، إمبراطوريتهم الإعلانية. لم تقتل فكرة سيئة واحدة الأطروحة.

الدرس: منح الشركات التي يقودها المؤسسون مساحة للتجربة. غالبًا ما تخفي الخسائر القصيرة الأجل الخيارات الطويلة الأجل.

لقد تعلمت هذا بالطريقة الصعبة مرة أخرى مع **TransMedics (TMDX)**، التي اشتريتها في أوائل عام 2023. كانت الأسهم ترتفع حتى أغسطس 2023 عندما أعلنوا عن استحواذهم على شركة طيران - وهي خطوة تتطلب رأس مال كثيف يبدو أنها أحبطت توسع الهامش. قامت السوق بتقليص سعر السهم إلى النصف.

ولكن بدلاً من تكرار خطأي في أمازون، تمسكت وأضفت. أوضح الرئيس التنفيذي وليد حسنين رؤية: شبكة لوجستية وطنية لتحسين استخدام الأعضاء. بعد عامين، حقق المؤسس ما وعد به - ارتفعت الأسهم 3 أضعاف من أدنى مستوياتها، وتضاعفت المبيعات، وأصبح 78% من عمليات زراعة الأعضاء تستخدم الطيران الداخلي الخاص بهم.

ما المفاجأة؟ لم تنخفض الهوامش الإجمالية تقريبًا، لكن هوامش التدفق النقدي الحر انفجرت. ربع السنة الأخير: 32% نمو إيرادات زراعة الأعضاء، 35% نمو في اللوجستيات، 17% هامش صافي.

إنهم يستهدفون 10 آلاف عملية زراعة سنويًا ( مقابل المستويات الحالية )، مع التوسع في الكلى والأسواق الدولية - مما قد يكون أكبر من 10 أضعاف مما هو عليه اليوم.

نعم، توجد مخاوف بشأن التنفيذ. لكني تعلمت: ثق في المؤسس، تجنب الضوضاء قصيرة المدى، دع الابتكار يتجلى.

أحيانًا تؤدي الفوضى الأكثر عشوائية إلى خلق أكبر الفائزين.