Cipher Mining big pump 209%：هل يمكن أن يستمر هذا؟

ظاهرة مثيرة للاهتمام: ارتفعت أسهم Cipher Mining هذا العام بنسبة 209.5%، وماذا عن نظرائهم؟

• Cleanspark بنسبة 19٪
• ارتفعت منصات Riot بنسبة 36.7٪
• Hut8 ارتفع 80.3%

CIPR انطلقت مباشرة، السبب الرئيسي هو اثنان: ارتفاع سعر البيتكوين + تشغيل كامل لمزرعة تعدين Black Pearl.

القوة الصلبة هنا

وفقًا لبيانات الربع الثالث من عام 2025، فإن أداء CIFR جيد.

• تم استخراج 629 بيتكوين، إيرادات 7200万美元
• الطاقة الحاسوبية ارتفع من 423MW إلى 477MW
• كفاءة موقع Black Pearl الفردي تصل إلى 13.9 جول/ت ، أعلى مواصفة في الصناعة
• قدرة التعدين الذاتية بلغت 23.6EH/s، هذا المؤشر تجاوز التوقعات مباشرة

تم استلام العديد من الطلبات الكبيرة

ثلاثة مستثمرين رئيسيين: خدمات أمازون ويب، فلويدستاك، جوجل

عقد AWS: اتفاقية لمدة 15 عامًا، 300MW من قوة الحوسبة عالية الأداء، إيرادات متوقعة بقيمة 55 مليار دولار، بدء التسليم في يوليو من العام المقبل

عقد Google+Fluidstack: 10 سنوات 168MW من قوة الذكاء الاصطناعي، والعائد المتوقع 3 مليارات دولار (قد تصل إلى 7 مليارات في 20 عامًا). من المثير للاهتمام أن Google استثمرت مباشرة 1.4 مليار دولار لدعم ذلك، مقابل الحصول على 5.4% من الأسهم في Cipher.

مجموع قيمة عقود استضافة الذكاء الاصطناعي هو 85 مليار دولار. هذا الرقم قوي للغاية.

لكن هناك أيضًا العديد من المشكلات

ارتفع سعر السهم بنسبة 209%، لكن التقييم لم يتماشى - هذه هي المشكلة.

نسبة P/S المستقبلية: CIFR تساوي 15.53 ضعف، بينما متوسط الصناعة هو فقط 2.54 ضعف. حتى عند مقارنتها مع المنافسين، فهي غالية:

• كلينز بارك: 3.21x
• منصات Riot: 7.04x
• Hut8: 9.53 مرة

تقييم CIPR يظهر بوضوح علاوة. علاوة على ذلك، فإن استهلاك المعدات الجديدة وتكاليف الكهرباء تزداد مع ارتفاع صعوبة الشبكة، وكل ذلك سيؤثر على الأرباح.

توقعات التقرير المالي ليست جيدة: من المتوقع أن تخسر الشركة 0.1 دولار للسهم في الربع الرابع (تم تعديل التوقعات للأسوأ)، مما سيؤدي إلى خسارة سنوية قدرها 0.37 دولار للسهم. على الرغم من أن الإيرادات قد زادت بنسبة 64% لتصل إلى 2.68 مليون دولار، إلا أن تحقيق الأرباح يحتاج إلى وقت.

ماذا يجب أن نفعل الآن

تقييم Zacks هو Hold (الدرجة الثالثة). ترجمة ذلك هي:

✓ الأساسيات قوية (عملاء كبار + قوة حاسوبية فعالة + عقود طويلة الأجل) ✗ ولكن الآن السعر مرتفع جداً

→ وجهة نظر: لا يجب الشراء الآن، انتظر حتى يحدث تصحيح أو تتحول التقارير المالية إلى الإيجابية قبل التفكير في ذلك. المخاطر المتعلقة بهذه الشركات تكمن في تقلبات أسعار البيتكوين + ضغط التقييم، يجب الانتظار لنقطة دخول أكثر منطقية.