مجال العملات الرقمية خزينة الأسهم: لماذا تعتبر خسارة BMNR بنسبة 24% ليست صفقة جيدة

تكنولوجيا بيتماين للغمر (BMNR) انخفضت بنسبة 24.4٪ هذا الأسبوع، وليس من الصعب رؤية السبب - الشركة أساسًا رهان مُعزز على ETH مغطى بقشرة مؤسسية.

الإعداد

أُطلق هذا الصيف كوسيلة خزينة للعملات المشفرة، جمعت BMNR أكثر من 7 مليار دولار وازدادت حيازتها من Ethereum. الحيازات الحالية: 3.56 مليون رمز ETH، والتي تمثل تقريباً كامل الأعمال. القيمة السوقية الآن حوالي 10 مليار دولار - في الواقع أقل من القيمة الدفترية لحيازاتها من العملات المشفرة ($11.8 مليار اعتباراً من 17 نوفمبر ). لذا، من الناحية الفنية، هل يتم تداول الأسهم بخصم؟ لا تنخدع.

لماذا انهار ( ولماذا سيستمر في تتبع ETH)

انخفض ETH بنسبة 28% هذا الأسبوع حيث ضربت عمليات التصفية المتداولين ذوي الرافعة المالية. انهار BMNR بشكل متزامن لأنه لا يوجد تعقيد تجاري هنا - إنها لعبة ارتباط خالصة. عندما تنزف العملات المشفرة، تنزف الأسهم بشكل أقسى. عندما تتعثر الأسهم النمو ( وقد حدث ذلك هذا الأسبوع )، تتعرض الأصول ذات المخاطر مثل ETH للضغوط أولاً.

المشكلة الحقيقية: لماذا تملك BMNR عندما يمكنك امتلاك ETH؟

هذا هو الرأي البارد: أسهم خزينة العملات المشفرة هي هيكليًا أدنى من شراء الأصل الأساسي مباشرة.

لماذا؟ تكاليف التشغيل (دفع الإدارة/العمليات)، مخاطر التخفيف (يمكنهم إصدار المزيد من الأسهم)، مخاطر التنفيذ (يمكن أن يرتكب المديرون أخطاء غبية برأسمالك). أنت تدفع لوسيط مقابل قيمة مضافة صفر.

إذا كنت متفائلًا بشأن Ethereum، اشتره من بورصة. نفس العوائد، أبسط بكثير، ولا ضريبة بيروقراطية على الشركات.

النتيجة النهائية

BMNR يبدو “رخيصًا” في الوقت الحالي هو فخ. إنه ليس خصمًا — إنه تذكير بأن الهندسة المالية لا تتفوق على الملكية المباشرة. من المحتمل أن تواصل الأسهم تتبع تحركات سعر Ethereum، مما يعني أنك تحصل على كل التقلبات مع مخاطر النزول الإضافية الناتجة عن سوء إدارة الشركات.

مرر واشترِ ETH مباشرة بدلاً من ذلك.