لماذا تسلا هي الحلقة الأضعف بين العجائب السبع في 2026

لقد احتل السبعة الرائعون (NVIDIA ، Microsoft ، Apple ، Alphabet ، Amazon ، Meta ، Tesla) 35٪ من القيمة السوقية الإجمالية لمؤشر S&P 500 ، لكن ليس كل العملاقين يستحقون الشراء في عام 2026.

الضعف القاتل لتيسلا

مع وجود 6 شركات تكنولوجيا عملاقة أخرى، تواجه الأعمال الأساسية لشركة تسلا صعوبات في النمو:

• انخفاض حجم تسليم السيارات الكهربائية: اتجاه مبيعات النصف الأول من 2025 يتجه نحو الضعف، على الرغم من أنها لا تزال رائدة في السوق، إلا أن المنافسة تزداد.
• تدهور حاد في هامش الربح: زادت إيرادات السيارات في الربع الثالث بنسبة 6% فقط (زيادة في حجم التسليم بنسبة 7%)، وانخفض هامش الربح التشغيلي من 10.8% في العام الماضي إلى 5.8%
• حصة الأعمال في الطاقة صغيرة: على الرغم من أنها مستقرة، إلا أنها لا تستطيع تعويض ضعف أعمال السيارات.

بالمقارنة، تستمر خدمات iPhone+ من Apple في القوة، وتوفر AWS تدفقًا نقديًا مستمرًا لـ Amazon، وتحقق أعمال الحوسبة السحابية من Alphabet وMicrosoft أرباحًا كبيرة، وتكفي أعمال الإعلانات من Meta لدعم نفقات الميتافيرس، ولا تزال أعمال شرائح AI من NVIDIA في حالة نمو متسارع.

حلم الروبوت تاكسي لا يزال بعيدًا

استثمرت تسلا أموالاً طائلة في الذكاء الاصطناعي والروبوتات، لكنها لم ترَ عائدات بعد:

• تم إطلاق خدمة Robotaxi في عدد قليل من الأسواق مثل أوستن ومنطقة خليج سان فرانسيسكو، ولكن ما زال يتم استخدام Model Y المعدلة، وليس نموذج Cybercab المتعهد به
• العديد من الأسواق لا تزال تتطلب وجود سائقين أمنيين
• قدرة الربح على النطاق الكبير محل شك

مخاطر التقييم في ذروتها

سعر سهم تسلا يتم تداوله حاليًا بمعدل 178 ضعف الأرباح المتوقعة لعام 2026، وقد أصبح هذا التقييم منفصلًا تمامًا عن الأساسيات الأساسية لعملها في مجال السيارات الكهربائية، ويعتمد بالكامل على أعمال جديدة لم يتم إثباتها بعد.

بدلاً من المراهنة على مستقبل الروبوتات التاكسي والروبوتات البشرية، قد تكون هناك أسهم تكنولوجية أكثر تأكيدًا تستحق المتابعة في عام 2026.

يرجى الانتظار: تقييم تصنيفات الشركات الستة الأخرى من Magnificent Seven