ارتفاع أسعار أسهم الطاقة النووية بسبب نقص الطاقة الكهربائية الناتج عن الذكاء الاصطناعي: مشغل الطاقة النووية الأمريكي الأكبر يستحق المتابعة

النقاط الرئيسية

أصبح نقص الطاقة في تدريب الذكاء الاصطناعي واستنتاجاته أكثر وضوحًا. وفقًا لأبحاث جولدمان ساكس، من المتوقع أن تزداد استهلاك الطاقة في مراكز البيانات العالمية بنسبة 50% بحلول عام 2027، وقد يتضاعف بمعدل 2.65 مرة بحلول نهاية عام 2030. وهذا يرفع بشكل مباشر من قيمة مزودي الطاقة النظيفة.

أصبحت شركة Constellation Energy (CEG) أكبر مشغل للطاقة النووية في الولايات المتحدة محور التركيز - حيث تدير 14 محطة طاقة نووية بقدرة مركبة تبلغ 22 جيجاوات، وكفاءة تشغيل رائدة في الصناعة (حيث بلغ عامل سعة الطاقة النووية في السنوات الثلاث الماضية 94.6%، وهو أعلى بـ 4 نقاط مئوية من متوسط الصناعة).

قفل النمو في العقود طويلة الأجل

أكثر ما يلفت الانتباه هو قفل سلسلة التوريد. لقد أبرمت Constellation اتفاقية شراء طاقة (PPA) لمدة 20 عامًا مع Meta، لتوفير جميع الإخراج البالغ 1121 ميغاواط من محطة Clinton النووية. كما صرح الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft بأن نقص الطاقة هو عنق الزجاجة في توسيع مراكز البيانات.

قال الرئيس التنفيذي للشركة مؤخرًا إنه قريب من التوصل إلى اتفاق جديد مع عدة شركات تكنولوجيا عملاقة، ومن المتوقع الإعلان عنه قبل تقرير الأرباح للربع الرابع.

إشارة نقص العرض

توضح نتائج مزاد سعة سوق الطاقة PJM لعامي 2026-2027 كل شيء - تم قبول جميع توليفات الطاقة النووية الخاصة بـ Constellation من خلال المزايدة، وبلغ سعر التنفيذ الحد الأقصى في المنطقة. وهذا يعني: أن العرض مقيد للغاية، والطلب في تزايد سريع.

يتوقع المحللون أن يتضاعف ربح السهم بعد التعديل للشركة بحلول عام 2028 مقارنة بعام 2024، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 18%.

التقييم مكلف قليلاً

انخفض سعر السهم من 412 دولارًا بنسبة 19% إلى ما دون 360 دولارًا. التقييم الحالي يبلغ 29.9 ضعفًا للأرباح المتوقعة للسهم في العام المقبل، وهو بالفعل ليس رخيصًا لشركة خدمات عامة (بعد أن كان في السابق 35.7 ضعفًا). ولكن بالنظر إلى أن كونستليشن أكملت أيضًا استحواذها على كالبين بقيمة 27 مليار دولار (لتعزيز الأصول الغازية والحرارية الأرضية، وتوسيع نطاقها على الساحل الغربي)، فقد تحول مزيج الطاقة عبر المناطق إلى تخطيط حقيقي على مستوى الولايات المتحدة.

المنطق الأساسي: نقص الطاقة + عقود طويلة الأجل + تشغيل ممتاز، في عصر سباق التسلح للطاقة الذكية، هناك حقًا مجال للتخيل.