S&P 500 كسر للتو فترة استمرت 18 عامًا - ماذا سيحدث بعد ذلك؟

الإعداد

وصل مؤشر S&P 500 إلى 6,890.89 في 28 أكتوبر، ثم انخفض بنسبة 5.1% خلال أسابيع. ما هي المشكلة الكبيرة؟ المؤشر انخفض دون متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا لأول مرة منذ 30 أبريل—مُنهيًا سلسلة انتصارات استمرت 198 يومًا كانت الأطول منذ 2007.

هذا يبدو درامياً، لكن إليك الأمر: هل هو في الواقع علامة تحذيرية، أم مجرد ضجيج في السوق؟

دفتر اللعب التاريخي

تحتل هذه السلسلة المرتبة الخامسة الأطول منذ عام 1950. لذا لدينا بيانات قوية حول ما يحدث عادةً بعد ذلك.

نظرة إلى الوراء في الثلاثة سلاسل مشابهة الأخيرة:

• نوفمبر 2016 - أبريل 2017: +162 يومًا فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا
• أغسطس 2017 - فبراير 2018: سلسلة ممتدة
• نوفمبر 2023 - أبريل 2024: +162 يوم

النتيجة؟ في الأشهر الستة بعد انتهاء كل سلسلة، متوسط S&P 500 كان +8% مكاسب. ليس بالضبط منطقة الانهيار.

الاستثناء الرئيسي الوحيد كان سلسلة 2007، التي سبقت الأزمة المالية—لكن حتى في ذلك الحين، انتهت السلسلة في فبراير بينما لم يأتي الذروة الفعلية حتى أكتوبر. لذلك لم يكن إشارة فورية.

علامة التحذير الحقيقية

هنا حيث تصبح الأمور غير مريحة: نسبة CAPE (نسبة شيلر السعر إلى الأرباح) وصلت للتو إلى ثاني أعلى مستوى في التاريخ. والوقت الوحيد الذي كانت فيه أعلى؟ قبل لحظة انفجار فقاعة الدوت كوم.

هذا يستحق الانتباه - ليس لأنه يتنبأ بانهيار غدًا، ولكن لأنه يخبرك أن هامش الأمان ضئيل للغاية.

الرياح المعاكسة الكبرى

بينما قد لا يكون انتهاء الاتجاه الفني هبوطياً، فإن الاقتصاد الأساسي يرسل إشارات مختلطة:

• نمو الوظائف استقر
• تراجع مشاعر المستهلكين
• ضعف الإنفاق التقديري
• ارتفاع تأخيرات قروض السيارات

في هذه الأثناء، أصبح السوق متقلباً بسبب القلق من فقاعة الذكاء الاصطناعي والتقلبات المتعلقة بالتعريفات.

الخلاصة لمحفظتك

هل اختراق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا للأسفل؟ ليس بالضرورة علامة حمراء. تشير السوابق التاريخية إلى أن السوق غالبًا ما يرتفع في الأشهر التي تلي ذلك.

لكن نسبة CAPE التي تتواجد عند مستويات مرتفعة على مدى عقد من الزمن + ضعف البيانات الاقتصادية الكلية = توقع المزيد من التقلبات في المستقبل. صورة المخاطر/المكافآت أقل جاذبية مما كانت عليه قبل ستة أشهر.

يجب على المستثمرين ألا ينفعلوا، ولكن يجب عليهم أيضًا ألا يكونوا راضين. هذه هي الفترة التي يجب فيها النظر بعناية إلى التقييمات وعدم افتراض أن سوق الثور يعمل بشكل تلقائي.