مفارقة تقييم بالانتير: رخيصة أم فقاعة؟

PLTR ارتفع 141% هذا العام، وذكر جيم كرامر مؤخرًا أنه “رخيص بشكل غير معقول” - هذه العبارة تستحق التدقيق.

البيانات هنا: تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Palantir 621، وهو ما يتجاوز بكثير أي من نظرائها في صناعة البرمجيات. وفقًا للتقييم التقليدي، هذا سعر مرتفع للغاية. ولكن من خلال مقياس “Rule of 40” الخاص بشركات SaaS، فإن نتيجته تصل إلى 94% - مع الجمع بين معدل نمو مرتفع وتحسين في هامش الربح، لا يوجد منافس له في مجال برامج الشركات.

هذه هي المشكلة - أي من المنطقين صحيح؟

تقول التقييمات التقليدية (P/S، P/E، معدل العائد النقدي) إن PLTR مرتفعة؛ لكن مؤشرات صناعة البرمجيات كخدمة تقول إنها تستحق هذا السعر. يثق معظم المستثمرين المؤسسيين في الطرق التقليدية، لذلك عندما يواجهون هذه التقييمات المرتفعة، فإن خيارهم غالبًا ما يكون تأمين الأرباح بدلاً من زيادة الاستثمار.

وجهة نظر كريمر تعتبر أقلية. إذا اتبعنا منطق الغالبية العظمى من المؤسسات، فإن PLTR يبدو أكثر كحالة شركة ممتازة تم تقديرها بشكل مفرط من قبل السوق - النمو بالفعل رائع، لكن السعر قد عكس هذا النمو بالكامل أو حتى تجاوزه.