انخفاض البيتكوين ليس الأزمة الحقيقية – إليك ما يخشاه السوق

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: انخفاض البيتكوين ليس الأزمة الحقيقية - إليك ما تخشاه السوق الرابط الأصلي: كشفت الأيام الأولى من ديسمبر عن شيء غير عادي في سوق العملات المشفرة: كان المتداولون يتفاعلون أكثر مع الأخبار حول من قد يتحكم في مستقبل البيتكوين أكثر من تفاعلهم مع سعر البيتكوين نفسه.

النقاط الرئيسية

• الخوف الحقيقي في السوق هو إمكانية إزالة الشركات التي تعتمد على البيتكوين من مؤشرات MSCI، وليس فقط انخفاض سعر BTC.
• تهتم المؤسسات أكثر بفقدان “أدوات التعرض” من اهتمامها بالتقلبات قصيرة الأجل.
• قد يؤدي الانخفاض الأعمق إلى تحفيز تراكم مؤسساتي كبير بدلاً من الاستسلام على المدى الطويل.

تقول المصادر عبر البورصات إن المشاعر تدهورت قبل أن يبدأ البيع المكثف - ليس بسبب انخفاض BTC، ولكن لأن المستثمرين أصبحوا غير متأكدين مما إذا كانت الشركات التي تمثل Bitcoin في الأسواق العالمية ستستمر في أداء ذلك الدور.

تواجه الشركات العامة التي تحتفظ باحتياطيات كبيرة من البيتكوين - التي كانت تُعتبر في السابق دعائم للشرعية المؤسساتية - تحديًا محتملاً من MSCI. إذا تغيرت قواعد المؤشر، فقد يتم استبعاد شركات مثل Strategy وMarathon وRiot وMetaplanet وAmerican Bitcoin ليس بسبب الأداء، ولكن لأن ميزانياتها العمومية مرتبطة بشكل كبير بـ BTC. بالنسبة لمديري الأموال المحترفين الذين يستخدمون هذه الشركات كوسائل تعرض، فإن هذا الغموض كان له تأثير أكبر من أي مخطط سعري.

عندما لا يثق المتداولون في الهيكل، يصبح السعر ثانوياً

كانت السيولة خلال عطلة نهاية الأسبوع ضعيفة، وظهرت توترات اقتصادية من اليابان، ولم تكن التوجهات التقنية قوية بشكل خاص - وهي عادة ما تكون مكونات كافية لتحفيز تراجع. لكن التفاعل كان متطرفًا بشكل غير متناسب، مما تسبب في انخفاض سعر البيتكوين من حوالي 91,000 دولار إلى 83,000 دولار في تسلسل سريع.

قال الرئيس التنفيذي لشركة VALR فرزام إحساني إن السبب وراء البيع المبالغ فيه بسيط: السوق حساس للغاية لأن المشاركين لا يشعرون بالأمان في الهيكل الحالي. عندما يقلق المتداولون من أن المؤسسات التي “تدعم الخيمة” — في هذه الحالة، الشركات العامة التي تركز على بيتكوين — قد تتعرض للزعزعة، يتوقفون عن التفكير في أهداف الأسعار ويبدؤون في التفكير في الدفاع.

بيع أولاً، افهم لاحقاً.

سوق يائس من الإحساس بالأساس

بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد، فإن ارتفاع خزائن البيتكوين العامة الكبيرة يمثل تأكيدًا رمزيًا: إذا كانت الحكومات لا تحب العملات المشفرة، على الأقل تحبها الشركات المدرجة في وول ستريت. إن تهديد مكانتهم في المؤشرات العالمية يطرح تساؤلات حول ذلك التأكيد، وهذا الضغط النفسي يتسرب إلى سلوك التداول.

رد الفعل العاطفي ليس بسبب أن البيتكوين عند 86,900 دولار - بل هو الخوف من أن البيتكوين لم يعد لديه مجموعة موثوقة من “الممثلين” في عالم التمويل التقليدي.

قد يصبح سيناريو الانهيار سيناريو إعادة توزيع

يعتقد إهساني أن السوق قد يدفع بيتكوين إلى منطقة 60,000–65,000 دولار إذا استمر الشعور بالانحدار، لكنه يقول إن هذا المستوى قد يغير الوضع. على عكس المستثمرين الأفراد، غالبًا ما ينتظر المستثمرون الكبار لحظات الذعر المحددة للتراكم. إذا دخلت BTC في ذلك النطاق، قد تتدخل الشركات التي ترغب في الحصول على تعرض لبيتكوين يعادل - أو أكبر من - استراتيجية.

هذا يجعل التراجع متناقضًا: قد يتم تحفيز المرحلة التالية من انتعاش البيتكوين بواسطة الخوف نفسه الذي تسبب في الانخفاض.