قواعد العملات المستقرة الأمريكية تقسم السيولة العالمية مع أوروبا، تحذر CertiK

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: قواعد العملات المستقرة الأمريكية تقسم السيولة العالمية مع أوروبا، تحذير من CertiK الرابط الأصلي:

وفقًا لتقرير جديد من مدقق أمان البلوكتشين CertiK، فإن النهج الجديد للولايات المتحدة في تنظيم العملات المستقرة يعيد تشكيل تدفقات السيولة العالمية ويدفع إلى انقسام هيكلي حاد مع نظام أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، مما يؤدي فعليًا إلى إنشاء تجمعات سيولة منفصلة للعملات المستقرة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

ويجد التقرير أن سوق الأصول الرقمية الأمريكي دخل مرحلة جديدة من الوضوح التنظيمي في عام 2025، حيث أصبحت التشريعات الفيدرالية والإصلاحات الإدارية الآن متوافقة بشكل عام حول كيفية إصدار الأصول الرقمية وتداولها وحفظها.

في قلب هذا التحول يوجد قانون GENIUS، الذي وقعه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في يوليو، والذي يؤسس أول إطار عمل فيدرالي للعملات المستقرة المخصصة للمدفوعات. يفرض القانون متطلبات احتياطية صارمة، ويحظر العملات المستقرة ذات العوائد، ويدمج رسميًا مُصدري العملات المستقرة في النظام المالي الأمريكي.

وبينما يوفر هذا الإطار اليقين التنظيمي المنشود منذ فترة طويلة للمُصدرين الأمريكيين، يحذر التقرير من أنه يسرع أيضًا من الانقسام العالمي مع نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي، مما يترك الولايات المتحدة مع “تجمع سيولة مميز” ويؤدي فعليًا إلى تمزيق سوق العملات المستقرة العالمية.

ونتيجة لذلك، تتوقع CertiK أن تصبح سيولة العملات المستقرة مجزأة بشكل متزايد حسب الولاية القضائية، مما يقدم احتكاكات جديدة في التسوية عبر الحدود ويفتح الباب المحتمل للمراجحة الإقليمية للعملات المستقرة.

MiCA تتعرض للانتقاد بسبب مخاطر البنوك بينما ترى الولايات المتحدة العملات المستقرة كأداة للدولة

في حين أن نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي يعكس قانون GENIUS الأمريكي في اشتراط الاسترداد الكامل بالقيمة الاسمية وحظر العوائد على العملات المستقرة، فقد تعرض لانتقادات بسبب إدخاله لمخاطر تركّز مصرفي، حيث تتطلب القواعد أن يتم الاحتفاظ بأغلبية احتياطيات المُصدرين داخل بنوك مقرها الاتحاد الأوروبي.

قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، لموقع Cointelegraph إن هذا الهيكل قد يُدخل “مخاطر نظامية” للمُصدرين، مشيرًا إلى أن البنوك عادةً ما تقرض جزءًا كبيرًا من ودائعها بموجب نظام الاحتياطي الجزئي.

وحذر آخرون، من بينهم أناستاسيا بلوتنيكوفا، مؤسسة Fideum، من أن إطار عمل MiCA يمكن أن يسرع أيضًا من اندماج القطاع، ويرفع الحواجز أمام دخول المُصدرين الصغار بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال ورأس المال.

ومع ذلك، لا يبدو أن لا قانون GENIUS ولا MiCA يهدفان إلى الحفاظ على قابلية الاستبدال العالمية للعملات المستقرة. وبدلاً من ذلك، تعطي كلا الإطارين الأولوية للرقابة التنظيمية والاستقرار المالي، بينما، في حالة الولايات المتحدة، يعززان صراحة سيولة الدولار واستخدام الدولار عالميًا.

وقد تم تعزيز هذا الرأي في وقت سابق من هذا العام من قبل وزير الخزانة سكوت بيسينت، الذي قال إن الإدارة ستتبع نهجًا متعمدًا في تنظيم العملات المستقرة وستستخدمها كأداة لتعزيز هيمنة الدولار الأمريكي.

وقال بيسينت: “كما وجه الرئيس ترامب، سنحافظ على أن يكون الدولار الأمريكي [dollar] العملة الاحتياطية المهيمنة في العالم، وسنستخدم العملات المستقرة لتحقيق ذلك”.